|
|
ОглавлениеРаздел l. Введение в предпринимательское право. Глава 1. Общие положения о предпринимательском праве Глава 2. Источники предпринимательского права Глава 3. Право на осуществление предпринимательской деятельности Глава 4. Предпринимательские договоры Глава 6. Правовые формы осуществления предпринимательской деятельности Глава 7. Правовое положение отдельных хозяйствующих субъектов Глава 8. Правовое регулирование деятельности субъектов малого и среднего... Предпринимательства Глава 9. Правовой режим имущества субъектов предпринимательской деятельности Глава 10. Правовые основы несостоятельности (банкротства) Глава 11. Приватизация государственного и муниципального имущества Глава 12. Информационное обеспечение субъектов предпринимательской деятельности Глава 13. Финансовое обеспечение деятельности субъектов предпринимательства Глава 14. Страховое обеспечение деятельности субъектов предпринимательства Глава 15. Ответственность субъектов предпринимательской деятельности Глава 16. Защита прав и законных интересов предпринимателей Глава 17. Правовое обеспечение безопасности деятельности субъектов предпринимательства Глава 18. Юридическая служба в предпринимательстве Глава 20. Саморегулирование предпринимательской деятельности Глава 21. Государственная регистрация субъектов предпринимательской деятельности Глава 22. Лицензионный и уведомительный режимы осуществления предпринимательской деятельности Глава 23. Техническое регулирование предпринимательской деятельности Глава 24. Экологические требования к предпринимательской деятельности Глава 25. Ценовое регулирование предпринимательской деятельности Глава 26. Государственное регулирование расчетов Глава 28. Налоговое регулирование предпринимательской деятельности Глава 29. Государственный контроль за осуществлением предпринимательской деятельности Глава 32. Правовое регулирование инвестиционной деятельности Глава 33. Правовое регулирование банковской деятельности Глава 34. Правовое регулирование рынка ценных бумаг и коллективного инвестирования Глава 35. Правовое регулирование инновационной деятельности Глава 36. Правовое регулирование рекламной деятельности Глава 37. Правовое регулирование торговой деятельности Глава 38. Правовое регулирование аудиторской деятельности Глава 39. Правовое регулирование внешнеэкономической деятельности Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгуГлава 32. Правовое регулирование инвестиционной деятельностиЗнать: понятие инвестиций, в том числе иностранных, понятие субъектов и объектов инвестиционной деятельности. Уметь: классифицировать виды инвестиций и инвестиционной деятельности по соответствующим критериям, разграничивать формы и виды государственного регулирования инвестиционной деятельности. Владеть: навыками составления проектов инвестиционных договоров, анализа законодательства и судебной практики по вопросу квалификации договоров в качестве инвестиционных. § 1. Понятие и виды инвестицийПредпринимательская деятельность в сферах материального производства, транспорта, строительства и др. невозможна без создания, приобретения для этих целей зданий, оборудования, технологий, транспортных средств, т. е. материальных и нематериальных активов с долгосрочным циклом использования. Затраты в этих целях до принятия специальных инвестиционных законов обозначались как капитальные затраты, капитальные вложения. Для подобных вложений средств характерны длительный (более 1 года) срок возврата, возмещения этих затрат, высокая стоимость объектов, для приобретения которых предприниматели используют как собственные средства, так и привлекают средства третьих лиц — кредиторов, инвесторов. Предприниматель в механизме предпринимательской деятельности выступает в двух качествах — сначала привлекает средства — инвестиции, затем сам вкладывает их в основные средства, нематериальные активы, ценные бумаги. Если предприниматель приходит на рынок, чтобы занять в нем свою нишу надолго, процесс обновления, модернизации основных средств, равно как и привлечение средств инвесторов, идет непрерывно. Указанная деятельность регулируется специальными законами, в частности Закон об инвестиционной деятельности, Закон о капитальных вложениях, Закон об иностранных инвестициях (Закон об инвестиционной деятельности применяется в части, не противоречащей Закону о капитальных вложениях). Помимо законов, правовое регулирование инвестиционной деятельности регулируется подзаконными нормативными правовыми актами. В законодательстве отсутствует единое понятие инвестиций. Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги,, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта (п. 1 ст. 1 Закона об инвестиционной деятельности). Обратим внимание на противоречие в содержании понятия «инвестиции». Она направляется в целях получения дохода (прибыли) и достижения положительного социального эффекта. В то же время согласно указанной статье закона вложение средств в качестве инвестиций производится не только в объекты предпринимательской деятельности, но и иной деятельности, не приносящей дохода. Следовательно, цель — получение прибыли, не является обязательной для квалификации средств как инвестиции. Более удачно (непротиворечиво) инвестиции определены в Законе о капитальных вложениях, в ст. 1 которого дано следующее понятие инвестиций — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижение иного полезного эффекта. Из приведенного понятия следует, что инвестиции могут быть и некоммерческие, вкладываемые для достижения иного эффекта, а не только в целях получения прибыли. Например, финансирование строительства субъектом РФ зданий для школ, институтов в конечном счете способствует достижению общего блага — развитию системы образования в стране, развитие личности, ее творческого потенциала. Исключительные права в указанном определении инвестиций хотя прямо не называются, но под ними подразумеваются «иные права, имеющие денежную оценку». В предыдущем понятии указание на денежную оценку подобных прав отсутствовало. Виды инвестиций можно классифицировать по различным критериям. В зависимости от цели инвестирования они могут быть коммерческие и некоммерческие. Конечно, в основном средства вкладываются в качестве инвестиций в коммерческих целях. Однако могут быть и некоммерческие инвестиции, главным образом это государственные инвестиции — капитальные вложения в некоммерческие проекты, например в строительство корпусов больниц, зданий для учреждений культуры, финансируемых из бюджетов соответствующих уровней. В зависимости от объекта инвестиционной деятельности различаются инвестиции прямые и портфельные. Ранее действовавший Закон РФ 1992 г. «О валютном регулировании и валютном контроле» рассматривал указанные инвестиции в качестве валютных операций, связанных с движением капитала и определял их следующим образом: прямые инвестиции — вложения в уставный капитал предприятия в целях извлечения дохода и получения прав на участие в управлении предприятием, а портфельные инвестиции — приобретение ценных бумаг (п. 10 ст. 1 указанного Закона). Портфельные инвесторы приобретают акции для перепродажи, а не для участия в управлении акционерным обществом. В целом же можно отметить, что инвестиционное законодательство не содержит четкого критерия отнесения инвестиций к прямым, не упоминая и термин «портфельные инвестиции». Полагаем, что прямые — это инвестиции, вкладываемые в объекты, дальнейшее использование которых осуществляется под контролем инвестора (например, приобретение лизинговой компанией — инвестором и передача в аренду оборудования лизингополучателю). По источникам финансирования инвестиционной деятельности выделяются государственные, муниципальные, частные, включая иностранные, инвестиции. В зависимости от объекта гражданских прав, выступающих в роли инвестиций, их можно разделить на материальные активы (например, здания, сооружения) и нематериальные активы — исключительные права на результаты интеллектуальной деятельности, право на информацию, охраняемую в режиме коммерческой тайны, и пр. В зависимости от выполняемой предпринимателем функции в инвестиционном процессе могут быть выделены внешние инвестиции (один предприниматель передает другому средства в качестве инвестиции) и внутренние: предприниматель приобретает оборудование, станки, строит цеха, нематериальные активы, модернизирует производство, т. е. осуществляет капитальные вложения — инвестиции в основной капитал (основные средства и нематериальные активы). С учетом изложенного, можно дать следующее понятие инвестиций — это имущество и имущественные права, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. § 2. Понятие и виды инвестиционной деятельностиИнвестиционная деятельность — это вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций (п. 2 ст. 1 Закона об инвестиционной деятельности). Из этого понятия видно, что в законе допускается смешение инвестиций и результатов инвестирования, реализации инвестиций и результатов инвестиций. Инвестиции реализуются в процессе инвестирования, например часть средств из накопленной прибыли направляется на приобретение нового оборудования. А оборудование используется, реализуется уже как результат инвестиций в процессе хозяйствования с имуществом предпринимателя. Более удачно следующее понятие инвестиционной деятельности — это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (ст. 1 Закона о капитальных вложениях). В этом понятии отражена инвестиционная деятельность от начала ее осуществления — вложения средств в качестве инвестиций до получения прибыли (иного полезного эффекта) как конечного результата деятельности инвестора. В зависимости от определенных критериев различаются виды инвестиционной деятельности: а) по субъектам, выступающим в качестве инвесторов, выделяется инвестиционная деятельность государства, муниципальных образований, физических и юридических лиц; б) в зависимости от характера этой деятельности — может осуществляться на профессиональной основе институциональными инвесторами (например, инвестиционными фондами) и может носить разовый характер (например, приобретение акций физическим лицом, не занимающимся предпринимательской деятельностью); в) в зависимости от объекта инвестиционной деятельности — может быть финансовой (вложение в ценные бумаги), производственной (вложение инвестиций в основные средства), инновационной направленности (вложения в развитие производства товаров на основе использования научно-технических результатов). Особо следует остановиться на видах инвестиционной деятельности в зависимости от связи инвестиционной и предпринимательской деятельности. Инвестиционная и предпринимательская деятельность: а) могут осуществляться одним лицом, и инвестиционная деятельность является важнейшей стороной в деятельности предпринимателя; б) могут осуществляться разными лицами, в таком случае инвестиционная предшествует предпринимательской деятельности, а предпринимательская является продолжением инвестиционной деятельности; В установленных случаях инвестиционная деятельность может быть предметом деятельности коммерческой организации — юридического лица, в таком случае инвестиционная деятельность является деятельностью предпринимательской (деятельность инвестиционных фондов). § 3. Этапы инвестиционной деятельностиКак и всякая деятельность, инвестиционная характеризуется тем, что имеет начало, осуществляется в течение определенного отрезка времени. Но от других видов деятельности она отличается тем, что между участниками инвестиционного процесса возникают долгосрочные, длящиеся и даже бессрочные правоотношения. Например, между инвесторами, создавшими хозяйственное общество, и этим юридическим лицом существуют бессрочные отношения. Они сохраняются, пока не будет ликвидировано юридическое лицо. Инвестиционная деятельность в своем развитии проходит три этапа. Условно можно выделить организационный, инвестиционный и предпринимательский этапы. На организационном этапе принимается решение об инвестициях, идет подготовка соответствующих документов, решаются различные процедурные вопросы с органами государственной и муниципальной власти. Решение об инвестициях находит воплощение в бизнес-плане, инвестиционной программе. В бизнес-плане отражается цель инвестирования, указываются последовательные шаги к достижению этой цели, стоимость проекта, сроки его окупаемости, источники финансирования проекта, приводятся расчеты экономической эффективности проекта, дается описание практических действий по осуществлению инвестиций. Инвестиционная программа содержит план финансирования строительства объектов, модернизации производства. В целом описательная и техническая части инвестиционных планов находят отражение в инвестиционном проекте. Инвестиционный проект представляет собой пакет документов, включая обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления инвестиций, проектно-сметную документацию и бизнес-план. Инвестиционный проект в указанном составе документов разрабатывается при осуществлении инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений. Для инвестиций в ценные бумаги (портфельные инвестиции) проектно-сметная документация не требуется, а содержание инвестиционного проекта обычно сводится к расчетам целесообразности и эффективности инвестиций в крупные пакеты ценных бумаг. Организационные вопросы инвестиций в уставные капиталы при создании юридических лиц решаются на собрании учредителей, фиксируются в учредительных документах. После государственной регистрации организации в качестве юридического лица решения об инвестициях принимаются его органами управления в пределах их компетенции. Пожалуй, наиболее сложен организационный этап в сфере капитального строительства. В соответствии с ГрК РФ инвестор — застройщик на этом этапе приобретает в собственность или арендует земельный участок для целей строительства, обращается в орган местного самоуправления и получает утвержденный градостроительный план земельного участка и пр. Инвестиционный этап характеризуется тем, что в этот период практически реализуются инвестиционный проекты, инвестиционные программы: — заключаются договоры во исполнение инвестиционного проекта (о выполнении работ, оказании услуг, о поставках оборудования и др.); — создаются объекты инвестиционной деятельности в результате строительства, модернизируется производство, создаются новые технологии и др. объекты; — финансируется создание инвестиционных объектов; — застройщик получает у органа государственной или муниципальной власти (в зависимости от того, кто выдал разрешение на строительство) разрешение на ввод объекта в эксплуатацию; — принимаются в эксплуатацию созданные объекты, решаются вопросы государственного учета новых объектов капитального строительства, оформления собственности. Предпринимательский этап разбивается на два периода: достижение момента окупаемости инвестиционного проекта, как правило, в пределах срока окупаемости, указанного в бизнес-плане и период за пределами этих сроков. Срок окупаемости инвестиционного проекта — срок со дня начала финансирования инвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли вместе с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретает положительное значение. На практике наиболее распространены сроки окупаемости от двух до пяти лет. Чем больше сроки окупаемости, тем сложнее получить кредиты под реализацию инвестиционных проектов. На рассматриваемом этапе осуществляется предпринимательская деятельность на основе использования созданных новых технологий, с использованием современного оборудования, приобретенного на инвестиционном этапе. По достижении момента окупаемости инвестиционного проекта, осуществляется процесс накопления прибыли, реинвестирования ее в аналогичные и иные объекты инвестиционной деятельности. § 4. Субъекты инвестиционной деятельностиСубъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ (подрядчики), пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса (п. 1 ст. 2 Закона об инвестиционной деятельности). Как видим, круг субъектов определен широко, критерии выделения их в качестве субъектов инвестиционной деятельности не указаны, поэтому неясно, почему, например, посреднические организации (и какие) отнесены к таковым, любые ли кредитные организации, являются субъектами инвестиционной деятельности. В соответствии с Законом о капитальных вложениях субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов вложений и другие лица (п. 2 ст. 4). Как видим, субъекты определены в этом законе более четко, однако и здесь закон, из — за отсутствия критериев отнесения лиц к субъектам инвестиционной деятельности, перечислив основных участников инвестиционного процесса, весьма невнятно ссылается на других лиц, вроде бы также относящихся к субъектам инвестиционной деятельности. |
||||||||||||||||||||||
