|
|
ОглавлениеГлава 1. Правовой режим лизинга: введение. § 1. История развития от аренды до лизинга § 2. Об изменениях правового режима в процессе развития аренды § 3. Понятие аренды и ее классификация § 4. Законодательная классификация аренды § 5. Неправовая классификация аренды § 6. Связь фундаментального понятия аренды и производных понятий § 7. Определение понятия аренды в разных странах Глава 2. Договор аренды в лизинговых сделках. § 1. Особенности договора лизинга § 2. Сравнение договора лизинга с договором купли-продажи арендного имущества и договором аренды § 4. Существенные условия договора лизинга Глава 3. Договор купли-продажи арендуемого имущества. § 1. Общие положения § 2. Лизингодатель как покупатель арендуемого имущества § 3. Права и обязанности продавца арендуемого имущества (поставщика) § 4. Отношения продавца и лизингополучателя § 5. Некоторые проблемы, связанные с договором купли-продажи арендуемого имущества § 2. Правовой режим кредитного лизинга в различных государствах § 3. Китайская практика кредитного лизинга Глава 5. Система бухучета финансовой аренды. § 1. Основные положения системы бухучета § 2. Создание системы бухгалтерского учета лизинга § 3. Система бухучета в сфере лизинга в КНР § 2. Система налогообложения лизинга в Китае § 2. Право возврата предмета аренды § 3. Обеспечительные права в лизинге Глава 8. Система регистрации лизинга § 1. Теоретические аспекты системы регистрации лизинга § 2. Система регистрации лизинга в различных государствах § 3. Система регистрации лизинга в Китае § 2. Система секьюритизации лизинговых активов § 3. Проблемы секьюритизации лизинговых активов в КНР Глава 10. Система лизингового факторинга. § 1. Общие сведения о факторинге § 2. Система лизингового факторинга Глава 11. Предупреждение рисков в условиях лизинга § 1. Общая характеристика лизинговых рисков § 2. Предупреждение системных рисков лизинговой сделки § 3. Предупреждение коммерческих рисков в лизинге § 2. Подходы и методы управления арендой в различных государствах Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгу§ 3. Проблемы секьюритизации лизинговых активов в КНРI. Секьюритизация активов в КНР1. Начальный период секьюритизации активов. Секьюритизация активов зародилась в конце 1970-х гг. в США, ее история на сегодняшний день не насчитывает еще и 30 лет (Прим. А.Б.: следует учитывать, что книга была написана в конце 2000-х гг.). Впервые в США появились ипотечные ценные бумаги, впоследствии в сферу оборота ценных бумаг вошли арендные платежи, авторские вознаграждения, задолженность по кредитным картам, по автомобильным кредитам, очередные платежи при покупке в рассрочку товаров широкого потребления, дебиторская задолженность по коммерческим сделкам и т. д. Секьюритизация активов в качестве финансовой инновации получила широкое признание во всем мире. Первые попытки проведения секьюритизации активов в КНР приходятся на начало 1990-х гг. В 1992 г. строительная компания г. Санья (Хайнань) осуществила публичное размещение ценных бумаг под строительство жилого комплекса на сумму 200 млн юаней сроком на 3 года. В августе 1996 г. в г. Чжухай под уплату регистрационного сбора с автомобилей, регистрируемых в данной провинции, и сбора за пользование дорогами с иных автомобилей для обращения за границей были выпущены облигации на сумму 200 млн долларов. В 2003 г. компания CIMC для поддержания своей зарубежной дебиторской задолженности выпустила обеспеченные активами ценные бумаги. В июне этого же года был запущен первый в КНР целевой проект внутреннего повышения уровня доверия к активам: 256 организаций из 22 провинций и городов создали фонд доверительной собственности в 13 250 млн юаней, срок погашения равнялся 3 годам. С апреля по июль 2004 г. Промышленный и коммерческий банк Китая через свой филиал в г. Нинбо провел секьюритизацию проблемных активов на сумму 2600 млн юаней. Вышеизложенных случаев секьюритизации активов, имевших место в период проведения политики реформ и открытости, недостаточно для того, чтобы считать их официальной моделью развития секьюритизации активов в КНР. Для того чтобы секьюритизация получила повсеместное распространение и развитие в КНР, необходимо выполнение следующих двух условий: первое — соблюдение общей процедуры секьюритизации активов; второе — принятие норм, касающихся осуществления секьюритизации активов, а также правил контроля. 2. Вступление секьюритизации активов в период управления. С начала 2005 г. в отношении секьюритизации активов КНР постепенно становится на правильный путь. 21 марта 2005 г. по инициативе Народного банка Китая Комитет по управлению и контролю за ценными бумагами, Комиссия по регулированию банковской деятельности, Министерство финансов и 9 других ведомств в качестве координационной группы по проведению секьюритизации кредитных активов приняли решение осуществить отдельную секьюритизацию активов Банка развития Китая и Строительного банка, а также секьюритизацию активов по жилищным кредитам в качестве эксперимента. В дальнейшем соответствующие ведомства последовательно опубликовали собственные правовые акты. Например, 21 апреля Народный банк Китая и Комиссия по регулированию банковской деятельности опубликовали совместные «Методы управления экспериментальной секьюритизацией кредитных активов»; 16 мая Министерство строительство обнародовало «Уведомление о некоторых вопросах, касающихся изменения регистрации залога индивидуальных жилых помещений при проведении эксперимента по секьюритизации кредитных активов»; 2 июня Министерство финансов официально опубликовало «Правила бухучета при экспериментальной секьюритизации кредитных активов»; 16 июня Народный банк КНР опубликовал сообщения № 14, 15, содержащие подробные правила осуществления банками регистрации, торговли, доверительного управления, учета, раскрытия информации в отношении обеспеченных активами ценных бумаг; 1 августа Всекитайский центр межбанковского кредитования опубликовал «Правила осуществления сделок с обеспеченными активами ценными бумагами»; 16 августа Депозитарно-клиринговая корпорация КНР опубликовала «Правила осуществления выпуска, регистрации, а также доверительного управления и учета обеспеченных активами ценных бумаг», содержащие положения о выпуске, регистрации, доверительном управлении, учете, а также погашении обеспеченных активами ценных бумаг; 29 сентября Комиссия по регулированию банковской деятельности приняла «Правила управления и контроля, применяемые финансовыми учреждениями при осуществлении экспериментальной секьюритизации кредитных активов». 15 декабря 2005 г. Банк развития Китая и Строительный банк соответственно успешно выпустили на межбанковском рынке ABS-облигации (Прим. А.Б.: облигации, обеспеченные активами.) на сумму 4178 млн юаней и MBS-облигации (Прим. А.Б.: ипотечные облигации.) на сумму 2927 млн юаней. II. Первый случай сеьюритизации лизинговых активов под руководством Комитета по управлению и контролю за ценными бумагами и соответствующие правила1. Первый дальневосточный проект по поддержанию доходности лизинговых активов. 26 апреля 2006 г. Комитетом по управлению и контролю за ценными бумагами был официально утвержден Первый дальневосточный проект по поддержанию доходности лизинговых активов (далее — «Первый дальневосточный проект»). Этот проект стал пятым с сентября 2005 г. планом секьюритизации активов и первой для материкового Китая попыткой секьюритизации лизинговых активов. В соответствии с утверждением Комитета по управлению и контролю за ценными бумагами № 76 (2006 г.) был учрежден Первый дальневосточный проект по поддержанию доходности лизинговых активов путем соглашения между компанией Orient Securities и Дальневосточной международной лизинговой компанией с ограниченной ответственностью. Согласно проекту в качестве базы для получения доходов на основе активов выступает 31 лизинговый договор Дальневосточной международной лизинговой компании. На основании данных активов выпускаются специальные сертификаты о праве на получение дохода на сумму 486 млн юаней, из них сертификаты на 476 млн юаней с правом приоритетного погашения, остальные — с правом погашения во вторую очередь. В соответствии с проектом датой погашения является 21 июня 2010 г., а приоритетного погашения — 24 января 2008 г. Сертификаты с правом приоритетного погашения полностью реализуются внутригосударственным инвесторам, сертификаты с правом погашения во вторую очередь приобретает Дальневосточная международная лизинговая компания. Китайская компания Sinochem предоставляет гарантии по данному проекту. В данном случае основным содержанием секьюритизации лизинговых активов является следующее: во-первых, Дальневосточная международная лизинговая компания с ограниченной ответственностью (инициатор) передает лизинговые активы по 31 договору лизинга компании Orient Securities (организация особого назначения) на основании подписанного «Соглашения купли-продажи по Первому дальневосточному проекту по поддержанию доходности лизинговых активов»; затем компания Orient Securities посредством объединения будущих денежных потоков и повышения доверия к ним выпускает сертификаты с правом приоритетного погашения и сертификаты с правом погашения во вторую очередь; далее сертификаты с правом приоритетного погашения, имеющие незначительные риски, реализуются инвесторам, а сертификаты с правом погашения во вторую очередь, риски по которым значительно больше, приобретаются инициатором. Такой осторожный подход к секьюритизации активов предоставил возможность эффективно управлять рисками, а также стал хорошей стартовой площадкой для будущего всеобщего развития секьюритизации лизинговых активов в КНР. Внимание! Авторские права на книгу "Общая характеристика правового режима лизинга" (Шулин Ши, Фейтао Юе) охраняются законодательством! |
||||||||||||||||||||||
