|
|
ОглавлениеУказатель и мини-словарь английских терминов Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгу~Д~ДВОЙНАЯ ЗАПИСЬ (double entry) — система ведения счетов бухгалтерского учета, предусматривающая отражение любой хозяйственной операции по двум счетам — как правило, дебету одного и кредиту другого. Например покупка материалов за наличный расчет оформляется записью: Д-т сч. «Материалы» К-т сч. «Касса», а экономический смысл записи таков: на сумму ХХ увеличился счет «Материалы» и на ту же самую сумму уменьшились денежные средства в кассе. Если материалы были приобретены с отсрочкой платежа, то операция будет оформлена записью: Д-т сч. «Материалы» К-т сч. «Поставщики», а экономический смысл записи таков: на сумму ХХ увеличился счет «Материалы» и на ту же самую сумму возросла задолженность перед поставщиками. Любопытно заметить, что, несмотря на всю похожесть, описанные две операции принципиально различаются: в первом случае произошло перераспределение средств фирмы — денежные средства заменены на материальные активы, при этом валюта баланса не изменилась; во втором случае имеет место приток средств (фирма получила материалы, но не оплатила их, признав одновременно задолженность перед поставщиком), оттока нет, а потому валюта баланса увеличивается на сумму ХХ. Последующая оплата задолженности будет оформлена записью: Д-т т сч. «Поставщики» К-т сч. «Касса» (или «Расчетный счет»), т. е. произойдет отток средств с одновременным уменьшением задолженности перед поставщиками. Для наглядности приведем движение средств на счетах бухгалтерского учета в случае приобретения материалов на условиях оплаты с отсрочкой платежа. Каждая операция, а их было две: 1) поступление материальных ценностей и 2) оплата купленных ценностей действительно затрагивает два счета. Благодаря такому способу ведения учета можно имущественное и финансовое положение фирмы представить в очень удобном виде — в форме баланса, в активе которого приводится имущество фирмы, а в пассиве — источники возникновения этого имущества. Подчеркнем, что двойная запись представляет собой, по сути, квинтэссенцию современной бухгалтерии, но она все же не является инвариантом бухгалтерского учета как науки и практики в целом, поскольку, как известно, учет можно вести различными способами. Историки полагают, что практика ведения учета с использованием идеи двойной записи зародилась в Средние века, не позднее XIII в. (заметим, что поначалу бухгалтерами применялись римские цифры, что существенно осложняло ведение учета; переход на арабские цифры произошел в XVI в.) [The History of Accounting, p. 48]. (См. Бухгалтерия двойная.) ДЕБЕТ (debet) — левая сторона бухгалтерского счета. Происходит от лат. debet — «он должен». В системе двойной записи суммы оборотов по дебету и кредиту всех счетов равны. (См. Счет (бухгалтерский).) ДЕБИТОР (debtor) — должник, т. е. физическое или юридическое лицо, к которому у данного хозяйствующего субъекта есть вытекающее из заключенного договора право требования определенной денежной суммы за проданную продукцию или оказанные услуги. ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ (debtors, accounts receivable) — задолженность дебитора перед данным хозяйствующим субъектом, отражаемая в активе баланса этого субъекта. В экономическом смысле дебиторская задолженность представляет собой явление нежелательное (деньги фирмы находятся в пользовании дебитора, т. е. отвлечены из оборота), но вынужденно необходимое (продажа продукции в подавляющем большинстве случаев осуществляется с отсрочкой платежа). По сути, это иммобилизация собственных оборотных средств; заметим, правда, что этот процесс взаимообразный, поскольку и сам хозяйствующий субъект, являясь покупателем чужой продукции и услуг, выступает по отношению к нему в роли должника, т. е. в течение определенного времени пользуется чужими средствами, а потому относительные потери или доходы от подобных взаимообразных операций складываются в зависимости от соотношения объемов дебиторской и кредиторской задолженностей и сроков их погашения. Для того чтобы стимулировать ускорение расчетов, многие предприятия применяют систему скидок, смысл которой состоит в том, что в договоры купли-продажи, как правило, включают опцию о скидке с цены при условии оплаты полученной продукции в достаточно сжатые сроки. Если покупатель не пользуется опцией, т. е. оплачивает товар с предусмотренной договором существенной отсрочкой платежа, у него на некоторое время появляется дополнительный источник средств, но этот источник уже не бесплатен, так как покупатель отказался от скидки. Стандартизованный договор, содержащий опцию, имеет вид «d/k чисто n» (d/k net n), т. е. покупатель может получить скидку в размере d%, если он оплатит покупку в течение k дней, в оставшиеся (n — k) дней оплата должна быть сделана по полной цене, т. е. должны быть «расчищены» отношения с поставщиками; по истечении n дней наступят штрафные санкции. Итак, в течение первых k дней покупатель может бесплатно пользоваться средствами поставщика, что касается последующих (n — k) дней, то у покупателя есть два альтернативных варианта: а) воспользоваться предоставленной скидкой, т. е. оплатить покупку по пониженной цене в последний день, когда еще действует условие о скидке; б) оплатить покупку по полной цене в последний допустимый договором день (поскольку платить придется больше, соответствующая разница представляет собой цену, уплачиваемую покупателем, по сути, за предоставленный продавцом кредит в течение (n — k) дней. Значениями параметров варьируют в зависимости от надежности покупателя. Стоимость источника «Краткосрочная кредиторская задолженность» в случае отказа от опции рассчитывается по следующей формуле (Д1) где d — скидка, которую можно получить, оплатив товар в течение k дней, %; n — число дней, в течение которых товар подлежит обязательной оплате. Например, если договор имеет вид «3/10 чисто 45», то стоимость источника равна 31,8% (3 : 97 • 360 : 35 • 100%). Логика рассуждений очевидна: допустим, что полная цена равна 100 руб.; отказ от скидки означает, что за пользование дополнительным (в течение 35 дней) источником придется платить больше на 3,093% (3 : 97 × 100%); переход к характеристике стоимости в терминах годовой процентной ставки как раз и дает величину 31,8%. Легко заметить, что этот источник весьма дорогой; вот почему скидками чаще всего пользуются. Уместно также подчеркнуть, что в формуле (Д1) заложена схема простых процентов; понятно, что возможно и иное представление счетного алгоритма, основывающееся на схеме сложных процентов. Подобное усложнение расчета носит, в общем-то, искусственный характер и в данном случае вряд ли оправданно, поскольку формула (Д1) проста в реализации и дает результат, достаточный для получения представления о том, во что обойдется отказ от скидки. Известны две основные классификации дебиторской задолженности, представляемой в бухгалтерском балансе и подразделяющиеся: — на долгосрочную (срок погашения свыше одного года с момента, на который составлена отчетность) и краткосрочную (срок погашения менее года); — на оправданную (сумма и сроки погашения соответствуют условиям договора, в результате которого появилась задолженность) и неоправданную (омертвление средств в дебиторах необоснованно: выявленные недостачи, просроченная задолженность, по которой не начисляются проценты, и др.). Дебиторской и кредиторской задолженностям, возникающим как результат операций по купле-продаже товаров и услуг, свойствен характер спонтанности — с ростом объема производства растет и величина задолженности. ДЕЛИКТ (delict) — правонарушение, проступок, в результате чего причинен вред личности или имуществу юридического или физического лица. Является основанием для возникновения обязательства. (См. Обязательство.) ДЕЛИСТИНГ (delisting) — процедура, обратная листингу и представляющая собой исключение акций компании из котировального списка по решению самой компании или ввиду невыполнения ею определенных правил. Преобразование публичной компании в частную не является какой-то необычной, экзотической операцией. Подобное имеет место, например, в том случае, когда компания становится объектом внимания некоторого крупного инвестора, который в ходе активной скупки акций выводит компанию с биржи, превращая ее в частную. В странах с развитыми рынками капитала такие операции совершаются, например, фондами прямых инвестиций: в 2006 г. ими было потрачено на поглощения свыше 700 млрд долл. — вдвое больше, чем в 2005 г. В качестве примера упомянем о консорциуме Blackstone Group, Carlyle Group, Permira Funds и Texas Pacific Group, который в 2006 г. купил за 17,6 млрд долл. американского производителя полупроводников Freescale Semiconductor и вывел его акции с биржи. ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ (business activity) — термин, используемый в коэффициентном анализе (ratio analysis) для поименования совокупности аналитических показателей, характеризующих эффективность трансформации средств в ходе текущего производственно-коммерческого цикла. (См. Эффективность внутрифирменная.) ДЕЛОВАЯ РЕПУТАЦИЯ (business reputation) — общее мнение о деловых, т. е. профессиональных, качествах гражданина или юридического лица. Термин встречается в Гражданском кодексе РФ (ст. 152 и 1042), а также в бухгалтерских регулятивах (см. ПБУ 14/2000 «Учет нематериальных активов»). Деловая репутация может признаваться в качестве вклада при создании простого товарищества, при этом денежная оценка вклада производится по соглашению между товарищами (ст. 1042 ГК РФ). (См. Гудвилл.) ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (cash flaw) — множество распределенных во времени выплат (оттоков) и поступлений (притоков), понимаемых в широком смысле. В качестве элемента денежного потока могут выступать доход, расход, прибыль, платеж и др. Существует два вида потоков — постнумерандо и пренумерандо. Каждый элемент потока постнумерандо относится к концу соответствующего базисного периода; с потоком пренумерандо ровно наоборот — каждый его элемент закреплен за началом базисного периода (рис. Д1). Рис. Д1. Графическое представление потоков постнумерандо и пренумерандо В каждой из приведенных на рис. Д1 ситуаций финансовая операция, в результате которой будут иметь место притоки денежных средств CFk, осуществляется пять базисных периодов, при этом ее начало имеет место в начале первого базисного периода (отмечено цифрой «0»), а конец — в конце пятого базисного периода (отмечено цифрой «5»). По сравнению с б) в случае б) денежный поток как бы сдвинут влево на один интервал; это означает, что денежные притоки (или оттоки) будут иметь место раньше. На практике большее распространение получил поток постнумерандо, в частности именно этот поток лежит в основе методик анализа инвестиционных проектов. Некоторые объяснения этому можно дать исходя из общих принципов учета, согласно которым принято подводить итоги и оценивать финансовый результат того или иного действия по окончании очередного отчетного периода. Что касается поступления денежных средств в счет оплаты, то на практике оно чаще всего распределено во времени неравномерно и потому удобнее условно отнести все поступления к концу периода. Благодаря этому соглашению формируются равные временные периоды, что позволяет разработать удобные формализованные алгоритмы оценки. Поток пренумерандо имеет значение при анализе различных схем накопления денежных средств для последующего их инвестирования. Любая финансовая операция (FO) может быть выражена в терминах денежного потока и описана следующей моделью FO = {V, CFk, r, n, k = 1, 2, ... , n}, (Д2) где V — некоторая стоимостная оценка, отражающая суть операции (например, это может быть будущая стоимость денежного потока, дисконтированная стоимость денежного потока, текущая рыночная цена актива, величина инвестиции); CFk — k-й элемент возвратного денежного потока; r — некоторая процентная ставка (например, это может быть доходность финансовой операции, ставка дисконтирования, среднерыночная норма прибыли по некоторому классу активов или рынку в целом и др.); n — продолжительность финансовой операции, т. е. число равных базовых интервалов (чаще всего это год), которое может быть как конечным, так и бесконечным. Модель (Д2) может быть использована для решения различных задач, например оценки внутренней стоимости финансового актива, определения доходности финансовой операции или финансового актива, расчета целесообразности принятия или непринятия инвестиционного проекта и др. В основе соответствующих счетных алгоритмов — операции наращения и дисконтирования. ДЕРЕВО РЕШЕНИЙ (decision tree) — графическое представление системы принятия решений в условиях риска, когда задаются состояния природы, их вероятности появления и возможные варианты действий с сопутствующими доходами и (или) потерями. Последовательно перебирая возможные комбинации состояний природы и вариантов действий, находят оптимальное решение (См. Типы ситуаций в теории решений.) Логику этого метода рассмотрим на простейшем примере. Пример Управляющему нужно принять решение о целесообразности приобретения либо станка M,, либо станка M2. Станок M2 более экономичен, что обеспечивает больший доход на единицу продукции, вместе с тем он более дорогой и требует относительно больших накладных расходов (долл.) Постоянные расходы Операционный доход на единицу продукции Станок M1 15 000 20 Станок M2 21 000 24 Процесс принятия решения может быть выполнен в несколько этапов. Этап 1. Определение цели. В качестве критерия выбирается максимизация математического ожидания прибыли. Этап 2. Определение набора возможных действий для рассмотрения и анализа (контролируются лицом, принимающим решение). Управляющий может выбрать один из двух вариантов: a1 = {покупка станка M1} или a2 = {покупка станка M2}. Этап 3. Оценка возможных исходов и их вероятностей (носят случайный характер). Управляющий оценивает возможные варианты годового спроса на продукцию и соответствующие им вероятности следующим образом: х1 = 1200 единиц с вероятностью 0,4; х2 = 2000 единиц с вероятностью 0,6; Р(х1) = 0,4; Р(х2) = 0,6. Этап 4. Оценка математического ожидания возможного дохода. Выполняется с помощью дерева решений (рис. Д2). Рис. Д2. Дерево решений Из приведенных на схеме данных можно найти математическое ожидание возможного исхода по каждому проекту: (ЕRа2) = 9000 × 0,4 + 25 000 × 0,6 = 18 600 долл. (ЕRa2) = 7800 × 0,4 + 27 000 × 0,6 = 19 320 долл. Таким образом, вариант с приобретением станка M2 является экономически более целесообразным. ДЕРИВАТИВ (derivative) — финансовый инструмент производный (см. одноименную статью). ДЕСНИЦКИЙ С. Е. — известный российский юрист, доктор права, профессор, преподавал в Московском университете римское право и российское законоведение. Семен Ефимович Десницкий (1740—1789) получил первоначальное образование в Троице-Сергиевой лавре, затем обучался в Московском университете (1760), а также в университете Глазго (1760—1767), где в итоге последовательно получил степени магистра свободных наук (1765) и доктора гражданского и церковного права (1767). Экономика и финансы не входили в сферу его непосредственных научных интересов, однако именно он первым из российских ученых дал краткое, но весьма четкое представление о финансах, их роли в государстве и действиях по их организации. В 1768 г. Десницкий подготовил документ «Представление о учреждении законодательной, судительной и наказательной власти в Российской Империи», являвшийся частью проекта нового государственного устройства; проект был представлен Екатерине II. Приложение IV этого документа под названием «О узаконении финансовом» как раз и содержало размышления автора по поводу организации финансового хозяйства в стране (см.: [Избранные произведения, т. 1, с. 292—332]). По Десницкому, «финансы заключают в себе смысл пространный: они имеют предлогом доставление государству надельных и довольных по его надобностям доходов; из чего явствует, что финансы справедливо разделяются на две главные части: 1) на издержки государства, 2) на доходы оного». Он выделил четыре рода издержек, необходимых соответственно для: 1) содержания престола; 2) поддержания порядка в государстве (полиция, суд); 3) финансирования «предприятий, касающихся до пользы общей» (строительство городов, дорог, каналов); 4) «защиты от внешних предприятий» (армия). Для покрытия этих издержек государство нуждается в соответствующих доходах, принципы собирания которых Десницкий изложил путем формулирования пяти вопросов: 1) На какие предлоги подати налагать? 2) Как учинить подати легчайшими для народа? 3) Как уменьшить издержки при сборах? 4) Как сделать доходы верными? 5) Как доходами управлять? По каждому из этих вопросов у Десницкого есть четкие и определенные соображения. Например, отвечая на первый вопрос об объектах обложения, он сформулировал следующие 5 «предлогов»: а) лица; б) имения; в) произрастения домашние, употребляемые народом (соль, вино, табак); г) товары отвозные и привозные; д) действия (пошлины с челобитен и закладных, штрафы с судимых и др.). Это — сущность финансов; что касается их организации, то Десницкий предложил «все отрасли финансов подвергнуть единому начальству, которое бы окроме никакого не имело предмета». Он считал особо важным установление особой системы контроля: «Подпора надзирающего места над финансами есть ревизион-коллегия, или контора, для которой надлежит учредить обряд управления совсем особенный; она сохраняет порядок финансов, открывает злоупотребления в их источниках и принуждает всех отменное соблюдать рачевание в сборах и издержках казенных». Свои размышления Десницкий завершил такой рекомендацией: «Для всего вышепомянутого потребно учредить комиссию, которая бы состояла под именем: комиссия о финансах или доходах государственных». Сочинение Десницкого, естественно, не было публичным; более того, широкой научной общественности стало известно о нем лишь в 1905 г., после опубликования в Записках Академии наук по историко-филологическому отделению. Тем не менее сам факт появления сочинения весьма знаменателен: это свидетельство того обстоятельства, что передовые умы дореволюционной России имели прочные духовные и информационные связи с заграницей и были в курсе текущих европейских тенденций в политике, экономике, финансах. ДЕФЛЯЦИЯ (deflation) — процесс, обратный инфляции, т. е. характеризующийся снижением общего уровня цен в экономике. Может обусловливаться, например, изъятием части денежной массы из оборота. ДЕФОЛТ (default) — обусловленный невозможностью исполнения должником отказ от своих финансовых обязательств. ДИВИДЕНД (dividend) — часть имущества акционерного общества, изымаемая его акционерами пропорционально их долям в уставном капитале. Дивиденды выплачиваются деньгами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, — иным имуществом, в том числе акциями общества. Начисление и выплата дивидендов могут осуществляться по итогам I квартала, полугодия, 9 месяцев или финансового года в целом. Решение о выплате дивидендов, включая размер дивиденда и форму его выплаты, принимается общим собранием акционеров. Размер дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) общества. Источником начисления дивидендов является чистая прибыль общества (имеется в виду как прибыль отчетного периода, так и прибыль прошлых лет, т. е. кредитовое сальдо счета 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)»). Дивиденды по привилегированным акциям определенных типов могут выплачиваться за счет специально предназначенных для этого фондов общества. Эти фонды формируются за счет чистой прибыли и в определенном смысле страхуют на перспективу интересы держателей привилегированных акций. Например, предположим, что в первый год функционирования общества оно получило существенную прибыль. После формирования обязательных резервов возможны, в частности, следующие два варианта действий: 1) выплачены дивиденды по привилегированным акциям, а оставшаяся часть прибыли распределена между держателями обыкновенных акций; 2) выплачены дивиденды по привилегированным акциям, часть прибыли перечислена в фонд выплаты дивидендов по привилегированным акциям и уже оставшаяся часть прибыли полностью распределена между держателями обыкновенных акций. Если в следующем году общество получит убыток, то при реализации перового варианта без дивидендов останутся все акционеры, тогда как во втором варианте остается возможность выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Ограничение источника выплаты дивидендов чистой прибылью говорит о том, что в бизнесе придерживаются правила неуменьшения экономического потенциала фирмы, предусмотренного уставным капиталом и формируемыми резервами, которые по определению являются гарантией интересов сторонних лиц (кредиторов). Формирование фондов, равно как и просто реинвестирование прибыли (т. е. формирование источника «Нераспределенная прибыль») позволяет обеспечить определенную стабильность дивидендной политики, поскольку появляется возможность выплаты дивидендов даже в те годы, когда фирма работала с убытком; это обстоятельство чрезвычайно важно, в частности, и для обеспечения стабильности фондового рынка. Как следствие такой политики, очевидный вывод — в общем случае динамика дивидендов (по обыкновенным акциям) и текущей прибыли не совпадают; если финансовый результат может существенно колебаться (от значимой текущей прибыли к значимому текущему убытку), то дивиденды, как правило, колеблются весьма и весьма несущественно. Строго говоря, образование какого-либо фонда выплаты дивидендов (независимо от вида акций) не является обязательным, а отсутствие фонда не является сдерживающим фактором в начислении дивидендов в случае, если у фирмы есть неизъятая ранее чистая прибыль. Дело в том, что суверенное право распоряжения чистой прибылью принадлежит собственникам фирмы, которые и могут принять соответствующее решение на своем собрании. Дивиденды не начисляются по акциям, право собственности на которые перешло к обществу. Акционерное общество не вправе объявлять и выплачивать дивиденды: а) до полной оплаты всего уставного капитала; б) до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены в соответствии со ст. 75 и 76 Федерального закона «Об акционерных обществах»; в) если на день принятия такого решения общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с российским законодательством или если указанные признаки появятся у общества после выплаты дивидендов; г) если стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше их размера в результате такой выплаты. ДИВИДЕНД В ДЕНЕЖНОЙ ФОРМЕ (cash dividend) — наиболее распространенный вариант выплаты дивидендов. Для обыкновенных акций обычно объявляется в денежной сумме, причитающейся на одну акцию; для привилегированных акций — в процентах от номинала. Предположим, что в обращении находятся 8 тыс. привилегированных акций номиналом 500 руб. и 210 тыс. обыкновенных акций (в том числе 10 тыс. собственных акций выкуплено фирмой и находятся на ее балансе); объявлено о начислении дивидендов в размере 12% на одну привилегированную акцию и 15 руб. на одну обыкновенную акцию. Тогда общая сумма дивидендов в денежной форме составит: 3,48 млн руб.; в том числе по привилегированным акциям 480 тыс. руб. (0,12 × 500 × 8000); по обыкновенным акциям — 3 млн руб. (15 × 200 000). Внимание! Авторские права на книгу "Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели. 3-е издание. Учебное пособие" (Ковалев В. В., Ковалев Вит. В.) охраняются законодательством! |
||||||||||||||||||||||
