|
|
ОглавлениеУказатель и мини-словарь английских терминов Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгу~К~КАЗНАЧЕЙ (treasurer) — термин, применяемый в англо-американской бухгалтерской и финансовой практиках и означающий сотрудника фирмы, ответственного за управление денежными потоками в контексте финансового планирования и бюджетирования, управления инвестиционными портфелями, оборотным капиталом, политикой кредитования клиентов и др. В крупных западных фирмах казначей находится на одной ступени управленческой иерархии с главным бухгалтером; оба подчиняются финансовому директору (вице-президенту по финансам). КАЛЬКУЛИРОВАНИЕ СЕБЕСТОИМОСТИ (cost allocation, cost assignment, cost distribution) — исчисление себестоимости объекта калькулирования (продукция, процесс, работа, технологическая фаза и др.) путем идентификации и отнесения к этому объекту определенных затрат (расходов) по видам и сумме. Процесс калькулирования сводится к идентификации объекта калькулирования; идентификации и аккумулированию соответствующих затрат (расходов); выбору метода исчисления (приписывания) той или иной суммы затрат (расходов) к объекту калькулирования. Основными являются два вида калькулирования: позаказное и попередельное (см. одноименные статьи). Наиболее сложными и спорными моментами в калькулировании и исчислении себестоимости являются распределение затрат, которые трудно идентифицировать с конкретным объектом (это так называемые косвенные, или накладные, расходы); распределение затрат на готовую продукцию и незавершенное производство. В международной практике распространены две системы калькулирования (см. рис. З1), предусматривающие исчисление полной себестоимости, т. е. калькулирование с полным распределением затрат (методика «абсорпшен-костинг»), и исчисление усеченной себестоимости, т. е. калькулирование на основе переменных затрат (методика «директ-костинг»). Основное различие между этими системами заключается в том, считать ли амортизацию производственных мощностей расходами на продукт или расходами периода. Достаточно подробный анализ литературы, посвященной системам калькулирования можно найти в работах [Врублевский, Каверина]. КАЛЬКУЛИРОВАНИЕ СЕБЕСТОИМОСТИ ПОЗАКАЗНОЕ (job order costing) — метод учета затрат и калькулирования себестоимости, при котором объектом является единица готовой продукции (применяется в производстве уникальной или мелкосерийной продукции). Синоним: позаказно-партионное калькулирование. КАЛЬКУЛИРОВАНИЕ СЕБЕСТОИМОСТИ ПОПЕРЕДЕЛЬНОЕ (process costing) — метод учета затрат и калькулирования себестоимости, при котором объектом являются производственные процессы (переделы), каждый из которых заканчивается выпуском промежуточного продукта-полуфабриката, который может не только использоваться на последующих стадиях технологического процесса, но и быть проданным на сторону (применяется в массовом, серийном производстве). Синоним: попроцессное калькулирование. КАМЕРАЛИСТИКА (cameralistics) — наука об управлении имуществом государства и публичных союзов. Сформировалась в середине XVIII в. благодаря прежде всего усилиям немецких ученых: Г. Конринга (Hermann Conring, 1606–1681), Л. фон Зеккендорфа (Ludvig von Seckendorff, 1626–1692), Й. Зонненфельса (Joseph Sonnenfels, 1732–1817), И. Юсти (Johannes Justi, 1720–1771) и др. Камералистика возникла не на пустом месте: как отмечает Й. Шумпетер (Joseph Schumpeter, 1883–1950), схоласты и философы естественного права преподавали экономическую науку в составе курса права и моральной философии, обучение государственных чиновников велось в университетах Неаполя, Оксфорда, Праги, Кракова, Вены, Саламанки уже с XIII-XIV вв. В XVI в. в Марбурге, Кенигсберге, Вюрцбурге и Граце подготовка чиновников уступала по важности лишь подготовке священнослужителей [Шумпетер, т. 1, с. 202, 203]. К середине XVIII в. была накоплена критическая масса. Как поясняет один из авторитетных ученых-финансистов дореволюционной России профессор И. И. Патлаевский (1839–1883), «в Германии начали заботиться о приведении доходов из домен и регалий в рациональную систему; чисто технические правила были слиты с финансовыми положениями и образовали так называемую камеральную науку; она называлась так потому, что заведование доходами от домен и регалий поручено было особым камер-коллегиям» [Патлаевский, с. 10]. Название новой науки произошло от слова camera; это помещение (комната со сводами, сокровищница), в котором хранилось частное имущество главы государства; впоследствии этим термином в переносном смысле стали обозначать самое учреждение или управление, заведовавшее так называемыми камеральными имуществами. Иногда говорили и о совокупности камеральных наук, в состав которых, по мнению петербургского ученого-финансиста профессора В. А. Лебедева (1833–1909), входили три отрасли хозяйственного управления: хозяйственные науки (торговля, лесоводство, горное дело и др.); наука о полиции (меры обеспечения безопасности и благосостояния); собственно камеральная наука, т. е. финансовая наука как учение о собирании и расходовании государственных доходов. Такое разнообразие и смешение в камералистике весьма разнородных знаний, которыми, как считалось в те годы, следовало владеть для надлежащего управления казной, вероятно, послужило основанием К. Марксу (1818—1883) дать весьма нелестную характеристику камералистике в целом и ее финансовому компоненту: «Мешанина разнообразнейших сведений, чистилищный огонь которых должен выдержать каждый преисполненный надежд кандидат в германские бюрократы». Первые кафедры камеральных наук были учреждены в 1727 г. прусским королем Фридрихом Вильгельмом I в Галле и Франкфурте-на-Одере (для сравнения: в Оксфорде подобная кафедра учреждена в 1757 г.). Это было начало становления финансовой науки как систематизированного знания. Позднее свод основополагающих принципов и научного инструментария этого направления получил название классической теории финансов (см. соответствующую статью). В России камеральные науки преподавались на особых отделениях юридических факультетов университетов. Так, в Санкт-Петербургском университете камеральное отделение под названием «разряд камеральных наук» было создано в 1843 г. Курс по финансовому законодательству было поручено читать доктору прав А. И. Кранихфельду (1812—1881); именно он с 1836 г. по ноябрь 1861 г. состоял профессором по кафедре законов о государственных повинностях и финансах. Это было началом формирования российской финансовой школы, ярчайшими представителями которой впоследствии стали Н. И. Тургенев (1789–1871), И. Я. Горлов (1814–1890), В. А. Лебедев, И. И. Янжул (1846–1914), И. Х. Озеров (1869–1942), Л. В. Ходский (1854–1919) и др. К сожалению, в России камеральные отделения существовали недолго. Причины объяснил В. А. Лебедев: «Отделения эти признаны бесполезными и упразднены; одною из причин упразднения было малое число их слушателей. Но их было мало, конечно, потому, что их специальность не давала никаких предпочтительных прав на службу по финансовому ведомству» [Счетоводство, 1890, с. 279]. (Подробнее см.: [Очерки по истории финансовой науки; Финансы, 2010, гл. 27].) КАПИТАЛ (capital) — многозначный термин, используемый как характеристика некоторого ресурса (политического, экономического, финансового и др.). Собственно слово «капитал» происходит от раннелатинского слова caput — (отсеченная) голова, центр в городе (в Риме на Капитолийском холме приносили в жертву быков, а отсеченная голова жертвенного быка посвящалась Юпитеру), а затем и сам город (столица страны); не случайно в английском языке одно из значений слова capital — столица. В древности функции денег выполнял в том числе и скот (в Древней Руси княжескую казну называли скотницей, а казначея — скотником). На первых отчеканенных металлических деньгах (появились в VIII—VII вв. до н. э. в Лидии и в Древнем Риме) нередко изображалась голова быка — у кого много «голов быка», тот богат. Капитал как термин географической науки постепенно трансформировался в термин экономический. Таким образом, этимологически понятие «капитал» уходит корнями в VIII—VII вв. до н. э. В приложении к фирме трактовка капитала как экономической категории осуществляется в рамках двух концепций — физической природы капитала (капитал — это совокупность ресурсов фирмы) и финансовой природы капитала (капитал — это фонд собственников фирмы или ее инвесторов). Понимание сути концепций играет исключительно важную роль для оценки предпринимательской прибыли, исчисляемой через изменение капитала. (См. Прибыль предпринимательская.) Концепция физической природы капитала. В рамках этой концепции капитал рассматривается в широком смысле как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов общества, и подразделяется на: личностный (не отчуждаемый от его носителя, т. е. человека), частный и публичных союзов включая государство. Каждый из двух последних видов капитала, в свою очередь, можно подразделить на реальный и финансовый. Реальный капитал воплощается в материально-вещественных благах как факторах производства (здания, машины, транспортные средства, сырье и др.); финансовый — в ценных бумагах и денежных средствах. Этой концепции придерживался, например, А. Смит (Adam Smith, 1723–1790), который относил к капиталу машины и орудия труда, все постройки, являющиеся средством получения дохода, улучшения земли, а также все приобретенные полезные способности членов общества. И. Фишер (Irving Fisher, 1867–1947) определял капитал как запас богатства, существующий в данный момент. Согласно физической концепции капитал в приложении к фирме рассматривается как совокупность ее производственных мощностей, имеющих целью производство определенных благ и получение прибыли в результате их реализации. Иными словами, в данном контексте термин «капитал» используется как характеристика генерирующих возможностей фирмы, т. е. ее способностей производить тот или иной объем благ. Отсюда и определенное ограничение на трактовку прибыли, генерируемой в результате функционирования данного капитала, а именно: прибыль за отчетный период признается лишь в объеме превышения фактической производительной мощи фирмы на конец периода по сравнению с этим же показателем на начало периода. Физическую концепцию капитала достаточно выпукло выразил, например, П. Б. Струве (1870–1944), по мнению которого капитал — это «благо, назначенное не на непосредственное потребление, а на получение дохода, и выступает перед нами в двойной форме — натуральной и денежной». Заметим, что фактически в этой формулировке выпадает из рассмотрения весьма объемный актив — расчеты (дебиторская задолженность), которая также представляет собой одно из проявлений капитала, поскольку средства, в ней омертвленные, также не направлены на непосредственное потребление, а предназначены для получения в будущем дохода. Краткое, но емкое определение капитала в контексте физической концепции дано Л. В. Ходским (1854–1919): «С народно-хозяйственной точки зрения, под капиталом разумеют обыкновенно все те ценности, кроме земли, которые служат в хозяйственном процессе для создания новых ценностей» [Ходский, 1908, с. 44]. В специальной литературе представлены и некоторые модификации физической концепции. В частности, П. Цветаев, автор одного из первых оригинальных сочинений по простой бухгалтерии, пишет: «Имущество вообще называется капиталом и употребляется на операции хозяйственные, или промышленные. <...> Вообще капиталы бывают: 1-й денежный, 2-й товарный (оба именуются обращающимися), 3-й положенный и 4-й движущий, или невещественный. Все они относятся друг к другу как части одного целого» [Цветаев, с. 4]. Под денежным капиталом Цветаев понимает наличные деньги; под товарным капиталом — торгуемые ценности (сукно, мука, вино и т. п.); под положенным капиталом — строения и машины, «употребляемые для совершения предприятия дотоле, пока оное продолжается»; под невещественным капиталом — «знания и умения, именуемые искусством, художеством, ремеслом и должностью». Денежная оценка первых трех элементов капитала очевидна; что касается невещественного капитала, который связан, по сути, с наемными работниками (управляющие, помощники, мастера, рабочие и др.), то он оценивается Цветаевым в сумме расходов на заработную плату за период. Учет движения капиталов (приход, расход) позволял вывести итог (баланс) по каждому элементу, который мог быть как положительным, так и отрицательным; суммируя балансы, Цветаев получал общий баланс капитала (по сути, это был остаток свободных денежных средств). Концепция финансовой природы капитала. Со временем у концепции физической природы капитала возник конкурент, некая альтернатива, получившая название концепции нефизической (финансовой) природы капитала. Так, у К. Менгера (Carl Menger, 1840–1921) под капиталом понимается фонд или совокупность активов, имеющих денежную форму или оцениваемых в денежном выражении; точнее, Менгер назвал капитал «производительной собственностью... [рассматриваемой] как совокупность продуктивно используемых денежных средств» (см.: [Шумпетер, т. 3, с. 1185—1199]). Финансовую концепцию можно еще назвать фондовой. В несколько ином и, в общем-то, в более выпуклом виде концепция финансовой природы капитала все же представлена в работах бухгалтеров. Так, по утверждению известного американского ученого Г. Хэтфилда (Henry Rand Hatfield, 1866–1945) в английский профессиональный язык термин «капитал» был введен Дж. Пилем (James Peele, ум. 1585), использовавшим это понятие в своей книге по учету «Пути к совершенству» (1569), т. е. «бухгалтеры поняли и приняли концепцию капитала задолго до того, как она была открыта экономистами» [The History of Accounting, p. 93]. Ему вторит Й. Шумпетер: «Скольких путаниц, бесполезных и явно глупых споров удалось бы избежать, если бы экономисты придерживались этих денежных и счетных значений данного термина вместо того, чтобы пытаться "углубить" их» [Шумпетер, т. 1, с. 423]. Утверждение Хэтфилда становится еще более очевидным, если вспомнить, что в бухгалтерском учете категория «капитал» является необходимым элементом системы двойной бухгалтерии, использовавшейся в итальянских городах уже XIII—XIV вв. Поначалу соответствующий счет и сальдо по нему рассматривались в чисто техническом ключе — как балансир, уравновешивающий совокупную величину активов и обязательств сторонним лицам: капитал как «излишек актива над пассивом» (см.: [Финансовая энциклопедия, с. 583]). Позднее пришло понимание капитала как категории, характеризующей долю собственника (собственников) в активах фирмы, получила распространение идея увязки прибыли и капитала: счет «Прибыли и убытки» стал рассматриваться как своеобразная «временная гавань» изменения богатства (капитала) собственника. Согласно финансовой концепции капитал в приложении к фирме трактуется как финансовые ресурсы, прямо или косвенно инвестированные собственниками фирмы в ее активы; иными словами, капитал можно в этом случае охарактеризовать как интерес собственников фирмы в ее совокупных активах. Отсюда с очевидностью формируется алгоритм оценки капитала — через чистые активы (разность между суммой активов фирмы и величиной ее обязательств). Ресурсы, предоставленные собственниками и оцениваемые в денежной форме, на момент инвестирования имели определенную покупательную способность — именно ее неуменьшение с течением времени и интересует прежде всего собственников. Отсюда ограничения на трактовку прибыли в рамках данной концепции — прибыль за отчетный период признается лишь в объеме, равном приращению фактической покупательной способности инвестированного собственниками капитала, имевшему место за этот период. Соотношение физической и финансовой концепций. Обе концепции тесно связаны в рамках современной бухгалтерии. Независимо от трактовки капитала, т. е. выбора одной из двух упомянутых концепций, капитал всегда представляет собой актив, т. е. некий материальный ресурс, оцененный в денежной форме. Поначалу этот ресурс легко идентифицируем — например, это сумма денег на счете, предоставленная инвестором, или некий материальный актив. В дальнейшем, в ходе производственно-финансовой деятельности субъекта этот актив трансформируется в другие активы, т. е. в известном смысле капитал собственников распыляется по активам, его уже нельзя однозначно идентифицировать в контексте физической концепции, поскольку фирмой привлекаются и другие источники финансирования. И здесь на помощь приходит двойная бухгалтерия, позволяющая постоянно держать в поле зрения исходную величину капитала: в пассиве баланса идентифицированы источник капитала и его величина, причем эти исходные параметры капитала могут храниться в системе учета сколь угодно долго и отражаться в отчетности. Наиболее показательный пример — уставный капитал как величина средств, внесенных собственниками фирмы. Сами средства уже давным-давно испытали различные трансформации, но их исходная величина (капитал) известна и представлена в балансе. В любом случае речь о капитале следует вести, четко идентифицируя отправную точку — с позиции чьих интересов ведется рассуждение и оценка величины капитала. Кроме того, нужно четко понимать, что между отдельными активами и источниками финансирования, как правило, нет однозначного соответствия. Подходы к трактовке и исчислению величины капитала в контексте бизнес-отношений. К настоящему времени сложились три основных подхода: экономический (базируется на концепции физической природы капитала), бухгалтерский (базируется на концепции финансовой природы капитала) и учетно-аналитический (в основе — некая модификация концепции финансовой природы капитала). В рамках экономического подхода (капитал — это ресурсы) величина капитала фирмы исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу. Поскольку находящиеся на балансе фирмы ресурсы принадлежат ей на праве собственности, видно, что о капитале в данном случае рассуждают с позиции фирмы как самостоятельного субъекта экономико-правовой среды, т. е. речь идет о капитале фирмы как стоимостной оценке ее активов (это объект интересов и управления топ-менеджеров). В рамках бухгалтерского подхода различают ресурсную базу фирмы (управляют топ-менеджеры) и источники финансирования — за счет кого эта ресурсная база сформирована. Поскольку ключевую роль в самом факте создания и функционирования фирмы играют ее собственники, обращают внимание прежде всего на их участие в финансировании. Несложно понять, что теоретически возможно функционирование фирмы, которая финансируется исключительно за счет средств ее собственников. Однако на практике привлекаются и другие источники, а общая зависимость между активами и источниками финансирования формально может быть выражена следующей балансовой моделью A = E + L, (К1) где А — активы хозяйствующего субъекта в стоимостной оценке; Е — капитал (собственников); L — обязательства перед третьими лицами (сторонними инвесторами, кредиторами). Учитывая ключевую роль собственников в представленной схеме, категорию «капитал» рассматривают именно с их позиции. А потому величина капитала исчисляется в рамках бухгалтерского подхода как итог раздела III «Капитал и резервы» бухгалтерского баланса. Здесь речь идет о капитале собственников как стоимостной оценке их доли в активах фирмы; иными словами, капитал — это фонд собственников. Иногда в литературе интерес собственников в модели (К1) характеризуют как чистый капитал, понимая его как разницу между «положительным имуществом», т. е. всем тем, чем данное предприятие владеет в данный момент времени, и «отрицательным имуществом», т. е. обязательствами предприятия (см.: [Финансовая энциклопедия, с. 71]). Любопытно отметить, что один из первых русских бухгалтеров-теоретиков Н. И. Попов (1843–1921) считал синонимами понятия «капитал» и «состояние» и именно отсюда выводил происхождение термина «несостоятельность»; по его мнению, суждение о несостоятельности должно делаться не по активу и пассиву, но по «сальдо баланса», понимаемому как превышение актива над пассивом [Попов, 1888, с. 23]. Учетно-аналитический (или источниковый) подход к идентификации капитала и его оценке также базируется на концепции финансовой природы капитала, но здесь использована иная логика рассуждений. Всю совокупность лиц, прямо или косвенно профинансировавших фирму, можно разделить на три большие группы: собственники, лендеры, кредиторы. Увязка ресурсного потенциала и источников финансирования в этом случае выражается следующей балансовой моделью A = E + LTL + STL, (К2) где А — активы хозяйствующего субъекта в стоимостной оценке; Е — капитал и резервы (за этим источником стоят собственники фирмы); LTL — долгосрочные обязательства (за этим источником стоят лендеры); STL — краткосрочные обязательства (за этим источником стоят кредиторы). Если кредиторы в основном имеют касательство к операциям краткосрочного финансирования, то собственники и лендеры вкладывают свои ресурсы в фирму, во-первых, целевым образом и, во-вторых, на длительный период. Их роль в финансировании фирмы исключительно значима в контексте стратегии и тактики ее развития. Более того, в чисто экономическом (источниковом) плане принципиального различия между собственниками фирмы и ее лендерами нет — и те, и другие вложились в фирму на длительный период, получают за это регулярное вознаграждение, предполагают тем или иным образом со временем получить обратно вложенные средства (лендеры — фактически, собственники — потенциально) и др. А потому капитал следует трактовать с позиции именно инвесторов (собственников и лендеров) и вести речь о капитале инвесторов как стоимостной оценке их доли в активах фирмы. Отсюда возникает понимание капитала как долгосрочного источника финансирования фирмы; иными словами, капитал — это фонд инвесторов (т. е. собственников фирмы и ее долгосрочных кредиторов как лиц, предоставивших фирме средства на долгосрочной основе и тем самым обеспечивших принципиальную возможность ее функционирования). Для того чтобы все же провести некое различие между собственниками и лендерами, различают собственный капитал (правильнее, капитал собственников) и заемный капитал. В модели К2 собственный капитал (E) представлен разделом III баланса, заемный капитал (LTL) — разделом IV баланса. Заметим, что в идентификации различных подходов к определению понятия «капитал» огромную роль сыграл бухгалтерский учет. Экономический подход к трактовке понятия «капитал» достаточно нагляден, что касается двух других подходов, то здесь ситуация несколько сложнее, а интерпретация капитала в плане его физической, материальной идентификации не столь очевидна. Дело в том, что принятая в современной бухгалтерии двойная запись дает уникальнейшую возможность характеризовать один и тот же объект, но с разных сторон. Как известно, правая (источниковая) сторона баланса дает представление о тех же средствах фирмы, но не с позиции их материально-вещественного состава, а с позиции источников их финансирования. Отсюда следует важный для понимания экономической сути балансовых статей вывод: с позиции материально-вещественного представления капитал, трактуемый в контексте финансовой концепции, как и все другие виды источников обезличен, т. е. он распылен по различным активам фирмы. В этом смысле наличие собственного и заемного капиталов ни в коем случае нельзя представлять, например, таким образом, что часть средств на расчетном счете является собственными, а часть заемными. Все средства, показанные в активе баланса, за исключением имущества, полученного по договору финансовой аренды, являются собственными средствами предприятия, но вот профинансированы они из различных источников и в случае ликвидации предприятия удовлетворение требований лиц, предоставивших свои средства предприятию, будет осуществляться в соответствии с законом в определенной последовательности и сумме. Наконец, отметим, что сам факт существования учетно-аналитического подхода и его отличия от подхода бухгалтерского предопределяется неоднозначностью трактовки понятия «стоимость фирмы» (см. соответствующую статью). Подведем краткий итог. Капитал как экономическая категория неоднозначен в определении, оценке и представлении в основной отчетной форме. Все зависит от того, на кого нацелен баланс как средство коммуникации, чьи интересы при этом рассматриваются доминирующе важными. Довольно очевидным является тот факт, что можно обособить три важнейшие группы лиц, связанные в долгосрочном аспекте с фирмой как имущественным комплексом и субъектом бизнес-отношений, т. е. либо определяющие судьбу фирмы (финансово-правовой аспект), либо предоставляющие ей средства (финансово-экономический аспект), либо управляющие ими (организационно-экономический аспект). Это, соответственно: собственники фирмы: в контексте суждений с позиции собственников капитал понимается как фонд собственников, а его величина равна стоимостной оценке их доли в совокупных активах фирмы (итог раздела III баланса); инвесторы фирмы (собственники и лендеры): в контексте суждений с позиции инвесторов капитал понимается как фонд инвесторов (т. е. долгосрочных поставщиков средств), а его величина равна стоимостной оценке доли инвесторов в совокупных активах фирмы (сумма итогов разделов III и IV баланса); топ-менеджеры фирмы: в контексте суждений с позиции фирмы как самостоятельного юридического лица, представленного ее топ-менеджерами, капитал понимается как совокупные ресурсы, а его величина равна стоимостной оценке активов фирмы, находящихся под непосредственным контролем и управлением менеджеров (валюта баланса, или сумма итогов разделов I и II). Таким образом, в приведенных рассуждениях отражены три ключевых аспекта, в контексте которых дается трактовка понятия «капитал» и формулируется алгоритм его оценки: 1) сам факт существования фирмы (ее судьба решается собственниками); 2) долгосрочное финансовое обеспечение деятельности фирмы как необходимое экономическое условие ее функционирования в бизнес-среде (здесь решающая роль принадлежит инвесторам, т. е. собственникам фирмы и ее лендерам); 3) оперативное управление вверенным капиталом (здесь ключевая роль принадлежит исполнительному руководству фирмы, прежде всего ее топ-менеджерам). Подчеркнем: суждение о капитале и его величине должно выполняться с позиции конкретного субъекта: собственники, инвесторы, фирма (топ-менеджеры). К сожалению, небрежное отношение к терминам и их трактовке встречается даже в работах известных ученых, например В. Ле-Кутрe (Walter Le Coutre, 1885–1965), рассуждая о капитале, не делал различия между предприятием и его собственниками (см.: [Ле-Кутре, с. 7, 47]). Капитал и прибыль. Традиционным является понимание тесной взаимосвязи данных категорий: прибыль (убыток) трактуется как продукт специфического фактора — капитала и тем самым характеризует эффективность его использования. Существуют и другой — субъективистский — подход. Так, известный представитель австрийской экономической школы Л. фон Мизес (Ludwig von Mises, 1881–1973) полагал, что прибыль (убыток) предпринимателя — это продукт не его капитала, а его идеи, воплощенной в капитале: неверная идея приведет к убытку, несмотря на затраты капитала [История экономических учений, с. 310]. Эффективность использования капитала может иметь не только стоимостное измерение. По мнению Ж. Курсель-Сенеля (1813–1892), «...капитал употребляется дурно всякий раз, когда доход, им приносимый, мог бы быть получен или с капитала меньшего, или с такого же, но в меньшее пространство времени» [Курсель-Сенель, с. 47]. Понятие капитала является ключевым в контексте предпринимательского подхода к исчислению прибыли (см. Прибыль предпринимательская). Та или иная трактовка капитала критически важны для адекватного расчета величины прибыли за отчетный период (см. Концепция поддержания финансовой природы капитала). Резюме. Приведенные рассуждения позволяют сделать ряд выводов. Во-первых, в приложении к фирме понятие «капитал» является весьма сложным в трактовке, а его сущностное наполнение зависит от того, с чьих позиций эта категория рассматривается. Во-вторых, две концепции, условно называемые физической и финансовой, представляют два принципиально разных подхода к определению категории «капитал», к пониманию его природы: капитал как совокупность ресурсов фирмы (физическая концепция) и капитал как фонд (финансовая концепция). В-третьих, существует несколько разновидностей капитала, обособляемых в рамках той или иной концепции (уставный, резервный, добавочный, акционерный, оборотный и др.), причем в случае трактовки капитала в виде фонда его изменение никоим образом не означает движения реальных ценностей, например, денежных средств. В-четвертых, капитал может быть оценен по-разному, при этом любая оценка является в известном смысле условной, что объясняется неоднозначностью трактовки капитала, множественностью возможных алгоритмов и методов оценки, имеющегося информационного обеспечения, обстоятельств в отношении настоящего и будущего оцениваемого объекта и др. Переход от так называемых исторических цен к ценам рыночным от этой условности как минимум не избавляет. В-пятых, имеет специфическую интерпретацию понятие «стоимость капитала» (это процентная ставка), которую ни в коем случае нельзя смешивать с понятием «оценка капитала» (это стоимостная величина). В-шестых, капитал тесно связан с прибылью, а потому следование той или иной концепции природы капитала является критичным для расчета величины прибыли. Эта идея обобщается в двух разновидностях концепции поддержания капитала (физической или финансовой природы). Подробнее см. [Ковалев, 2010 (б), 2013 (в)]. КАПИТАЛ АКЦИОНЕРНЫЙ (stockholders' equity) — фонд собственников, отражающий их долю в активах фирмы. Представлен в пассиве баланса разделом «Капитал и резервы». Ключевой элемент акционерного капитала — акции (обыкновенные и привилегированные). Имеет несколько оценок: а) учетную (итог упомянутого раздела баланса); б) текущую рыночную (сумма цен акций фирмы); в) ликвидационную (величина чистых активов, оставшаяся после фактической ликвидации фирмы). КАПИТАЛ БЕЗВОЗМЕЗДНО ПРЕДОСТАВЛЕННЫЙ (donation capital) — «подаренный» капитал. На Западе подобные дарения могут осуществлять, к примеру, органы власти, стимулируя тем самым некоторые изменения в бизнесе (например, его перемещение). Даритель впоследствии не получает каких-либо преференций или доходов от бизнеса. Величина капитала отражается в пассивной балансовой статье «Добавочный капитал». КАПИТАЛ ДОБАВОЧНЫЙ (appraisal capital) — статья в пассиве баланса, отражающая: а) сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке; б) сумму разницы между продажной стоимостью акций, вырученной в процессе формирования уставного капитала акционерного общества за счет продажи акций, по цене, превышающей номинал, и их номинальной стоимостью и в) положительные курсовые разницы по вкладам в уставный капитал в иностранной валюте. С особым вниманием следует относиться к формированию добавочного капитала по результатам дооценки внеоборотных активов. Дело в том, что в условиях изменяющихся цен переоценка в определенном смысле оправданна, поскольку позволяет приблизить текущую цену перманентно обесценивающихся долгосрочных активов к их справедливой стоимости и уточнить величину амортизации, что приводит к уменьшению налога на прибыль и противодействует эрозии капитала. Кроме того, наращивание добавочного капитала за счет переоценки приводит к структурным изменениям в составе источников — доля раздела «Капитал и резервы» растет, что создает впечатление о повышении финансовой устойчивости фирмы. Насколько это впечатление оправданно или иллюзорно, зависит от корректности процедур переоценки. Видно, что, манипулируя оценками, можно вуалировать истинное финансовое положение фирмы. Таким образом, напрашивается следующий вывод. Поскольку возможны различные способы переоценки, в частности, с привлечением профессиональных оценщиков, очевидно, что оценками можно манипулировать, а потому следует иметь в виду, что статья «Добавочный капитал» весьма обманчива по своей природе, а к ее трактовке как полноценному источнику финансирования нужно относиться с крайней осторожностью. Сделанными в 2010 г. изменениями к порядку составления отчетности (приказ Минфина РФ от 2 июля 2010 г. № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций») указанная проблема в известной мере нивелирована — сумму переоценки основных средств и других долгосрочных материальных активов рекомендовано отражать в балансе отдельной строкой. Направления использования источника средств «Добавочный капитал», прописанные в инструкции к плану счетов бухгалтерского учета, включают: а) погашение снижения стоимости внеоборотных активов в результате их уценки; б) увеличение уставного капитала; в) распределение между учредителями предприятия; г) списание непокрытого убытка; д) отрицательные курсовые разницы по вкладам в уставный капитал в иностранной валюте. Заметим, что использование источника в части, связанной с переоценкой, имеет определенную специфику (исключение — операция погашения снижения стоимости): во-первых, речь может идти лишь об отдельной компоненте источника, относящейся к конкретному переоцененному активу, и, во-вторых, этот компонент может использоваться только тогда, когда упомянутый актив будет полностью самортизирован, что означает формальное признание рынком обоснованности факта переоценки в ходе прохождения соответствующих сумм через счета расходов и реализации. Пример Уставный капитал общества равен 100 тыс. акций номиналом по 10 руб. Общество провело переоценку основных средств, что привело к росту их остаточной стоимости на 121 тыс. руб., а также сделало дополнительную эмиссию 20 тыс. акций номиналом 10 руб.; акции были размещены по цене, превышающей номинал на 12%. Балансы предприятия до проведения упомянутых операций приведен в табл. К1. Таблица К1 Бухгалтерский баланс до переоценки и дополнительной эмиссии акций тыс. руб.
Требуется составить баланс после проведения этих операций. Решение Совокупная номинальная стоимость вновь эмитированных акций составляет 200 тыс. руб., однако акции продавались по более высокой цене, а потому общая сумма вырученных обществом средств составила 224 тыс. руб. (200 × 1,12); на эту сумму возросла активная статья баланса «Денежные средства». На сумму 121 тыс. руб. увеличилась активная статья «Основные средства», т. е. в целом актив баланса возрос на 345 тыс. руб. В пассиве дополнительная эмиссия отражается увеличением статьи «Уставный капитал» на сумму 200 тыс. руб. Сумма, уплаченная инвесторами в превышение номинала вновь эмитированных акций и равная 24 тыс. руб., будет отражена в пассивной статье «Добавочный капитал»; по этой же статье будет отражен и результат переоценки в сумме 121 тыс. руб. Таким образом, пассив баланса также возрастет на 345 тыс. руб. Итоговый баланс представлен в табл. К2. Таблица К2 Бухгалтерский баланс после переоценки и дополнительной эмиссии акций (тыс. руб.)
Заметим, что в западном учете (например, в МСФО, в англоамериканской модели) именно такой статьи нет. Так, в учете США эмиссионный доход отражается в статье paid-in-surplus, а результат от переоценки активов — в статье revaluation surplus (приведенное в начале статьи англоязычное название — оценочный капитал — имеет обобщенное значение, в частности охватывающее и переоценку активов). КАПИТАЛ ЗАЕМНЫЙ (debt capital, long-term debt) — средства, предоставленные на долгосрочной основе хозяйствующему субъекту сторонними лицами (т. е. не собственниками этого субъекта) или государством. Их величина отражается в пассиве баланса данного субъекта (подчеркнем: сами средства распылены по активам фирмы, но в пассиве в виде фонда, или источника, отражена их общая величина в той или иной градации). Заемный капитал в основном представлен долгосрочными банковскими кредитами и облигационными займами. Увеличение доли заемного капитала в структуре источников финансирования влечет за собой рост финансового риска, олицетворяемого с данной фирмой, снижение резервного заемного капитала и, начиная с определенного значения, рост средневзвешенной стоимости капитала фирмы. Привлечение заемного капитала в разумных пределах выгодно, поскольку затраты на его обслуживание (уплачиваемые проценты) списываются на себестоимость, т. е. уменьшают налогооблагаемую прибыль, тогда как, например, дивиденды, являющиеся в приложении к собственному капиталу неким эквивалентом процентных платежей, начисляются из чистой прибыли, т. е. прибыли после налогообложения. Внимание! Авторские права на книгу "Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели. 3-е издание. Учебное пособие" (Ковалев В. В., Ковалев Вит. В.) охраняются законодательством! |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
