|
|
ОглавлениеГлава 22. Правовое регулирование сельскохозяйственной деятельности Глава 23. Правовое регулирование деятельности по передаче имущества в пользование Глава 24. Правовое регулирование инвестиционной деятельности Глава 25. Правовое регулирование инновационной деятельности Глава 26. Правовое регулирование деятельности по выполнению работ Глава 27. Правовое регулирование деятельности по возмездному оказанию услуг Глава 28. Правовое регулирование деятельности по оказанию услуг связи Глава 29. Правовое регулирование оценочной деятельности Глава 30. Правовое регулирование аудиторской деятельности Глава 31. Правовое регулирование деятельности по оказанию юридических услуг Глава 32. Правовое регулирование деятельности в сфере энергетики Глава 33. Правовое регулирование транспортной деятельности Глава 34. Правовое регулирование деятельности по хранению Глава 35. Правовое регулирование посреднической деятельности Глава 36. Правовое регулирование банковской деятельности Глава 37. Правовое регулирование страховой деятельности Глава 38. Правовое регулирование деятельности на рынке ценных бумаг Глава 39. Правовое регулирование деятельности на организованных торгах Глава 40. Правовое регулирование совместной деятельности Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгуГлава 24. Правовое регулирование инвестиционной деятельности§ 1. Общая характеристика правового регулирования инвестиционной деятельностиПонятие инвестиционной деятельности основывается на категории «инвестиции», под которыми подразумеваются затраты на производство, накопление средств производства и увеличение материальных запасов. В самом широком смысле инвестиции связывают с процессом движения от одного субъекта оборота к другому субъекту денежных средств и иного имущества. Под инвестированием понимается вложение капиталов или иных материальных ресурсов с целью получения экономического или иного социально полезного эффекта. Очевидно, что приведенное определение не может удовлетворять юристов в силу его чрезмерно обобщенного характера и высокого уровня абстракции, не позволяющих решать прагматические задачи. Практика правового регулирования инвестиционных процессов идет по пути, когда понятие «инвестиции» каждый раз определяется конкретным нормативным актом, преследующим ту либо иную цель регулирования. При этом цели регулирования в разных случаях могут существенно отличаться, что в результате приводит к различным юридическим моделям понятия «инвестиции», которые закладываются в тот или иной нормативный акт. Примером различного формулирования понятия «инвестиции» являются выдержки из нижеследующих законов. В соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений» под инвестициями понимаются «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». В Федеральном законе «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» несколько по-иному определяется понятие инвестиций применительно к иностранным инвестициям. Инвестиции понимаются как вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному объекты, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в РФ в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте РФ), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации. Впрочем, отсутствие единых четких критериев при легальном определении инвестиций характерно не только для российского права. В юридической литературе отмечается, что «общепризнанного международно-правового определения понятия инвестиций — не существует». Таким образом, при применении понятия инвестиции в практических нуждах, следует ориентироваться на ту систему отношений, в рамках которой дается соответствующее легальное определение этого понятия. Такой же подход наблюдается и в литературе, и в нормотворческой практике международного инвестиционного права. Так, французские правоведы Д. Карро и П. Жюйар указывают на то, что определение понятия международной инвестиции зависит от тех задач, которые ставятся в соответствующем международном документе, содержащем соответствующее определение. В доктрине при выделении главных признаков инвестиционных отношений иногда относят их принадлежность к предпринимательским отношениям. Однако такой подход представляется по крайней мере дискуссионным. Осуществлять инвестирование могут не только предприниматели и коммерческие организации. Вложение денежных средств или иных материальных ресурсов (инвестирование) доступно и для лиц, не являющихся предпринимателями. При этом такие лица, инвестируя свои ресурсы, могут и не преследовать цели извлечения прибыли, ограничиваясь результатами достижения иного экономического или социально полезного эффектом. Примером может служить заключение гражданами договоров долевого участия в строительство многоквартирных домов, целью которых является приобретение после окончания строительства в собственность квартир. В качестве объектов инвестиционной деятельности могут выступать самые разнообразные предметы: объекты материального мира, имущественные права, результаты интеллектуальной деятельности и проч. Многообразие объектов инвестиционной деятельности, характер и цели их использования предопределяют различные классификации инвестиций. В зависимости от того, что является объектом вложения, выделяют реальные и финансовые инвестиции. Реальные инвестиции — это вложения в реальный сектор производства, в котором осуществляется непосредственная экономическая деятельность хозяйствующего субъекта. Как правило, реальные инвестиции осуществляются в форме капитальных вложений. Под финансовыми инвестициями понимается такое вложение ресурсов, которое сориентировано на разнообразные финансовые инструменты (главным образом на ценные бумаги и депозитные банковские вклады). В свою очередь среди финансовых инвестиций выделяют инвестиции спекулятивного характера и инвестиции, которые ориентированы на долгосрочные вложения. По направлению основной деятельности выделяют индивидуальных инвесторов и институциональных инвесторов. Индивидуальный инвестор, будучи частным физическим или юридическим лицом или публичным собственником, преследует цели собственного развития от вложенных средств. Институциональный инвестор является посредником, который аккумулирует средства инвесторов, но инвестиционную деятельность осуществляет, как правило, от собственного имени. По форме собственности выделяют частные инвестиции (инвестиции физических и юридических лиц), муниципальные инвестиции, инвестиции субъектов РФ, государственные инвестиции. От имени публичных образований в роли инвесторов выступают создаваемые ими органы. В определенных случаях инвестиции могут носить смешанный характер. Так, в соответствии с Федеральным законом «Об особых экономических зонах в Российской Федерации» финансирование создания инженерной, транспортной и социальной инфраструктур особой экономической зоны по общему правилу осуществляется за счет средств федерального бюджета, бюджета субъекта РФ, местного бюджета, но допускается и привлечение средств из иных источников (в том числе и частных). По национальной принадлежности выделяют отечественных инвесторов (резидентов) и зарубежных инвесторов (нерезидентов). К зарубежным инвесторам относятся как иностранные физические и юридические лица, так и иностранные государства, а также международные организации. По целям инвестирования различают прямые (стратегические) инвестиции и портфельные инвестиции. Стратегическое инвестирование своей целью имеет управление тем объектом, в который вкладываются средства. Портфельного инвестора прежде всего интересует получение дохода от вложенных средств. По характеру использования инвестируемого капитала выделяют первичные инвестиции, реинвестиции и дезинвестиции. Под первичными инвестициями понимают такое вложение капитала, которое осуществляется как за счет собственных средств, так и за счет привлеченных финансовых ресурсов. Реинвестиции — это своего рода вторичное использование капитала, который высвобождается в результате использования первичных инвестиций. Дезинвестиции представляют собой высвобождение инвестированного капитала без последующего использования в инвестиционных целях. Система российского инвестиционного законодательства имеет довольно сложную структуру. Вопросы инвестирования регулируются в многообразных нормативных актах разной направленности и различного уровня. Таким образом, инвестиционное законодательство имеет комплексный характер, включая в свой состав нормы как частного права, так и публичного права. Наиболее значимыми актами в этой области являются Федеральные законы «О недрах», «О соглашениях о разделе продукции», «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений», «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», «Об инвестиционных фондах», «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», «Об инвестиционных фондах», «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации», «О приватизации государственного и муниципального имущества», «Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации», «Об особых экономических зонах в Российской Федерации», «О концессионных соглашениях» и некоторые другие. Сохраняет свое значение в той части, в которой он не противоречит более поздним законодательным актам и Закон РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР». На отношения с участием граждан, осуществляющих инвестирование в целях удовлетворения собственных нужд, распространяются положения Закона РФ «О защите прав потребителей». Кроме того, не последнюю роль в регулировании иностранных инвестиций играют указы Президента, постановления Правительства, нормативные акты, принимаемые Центральным Банком и т. д. В связи с тем, что Россия вступила в ВТО, она не может не считаться с необходимостью изменения стандартов правового регулирования отношений, связанных с инвестиционной деятельностью. К примеру, в ВТО регулирующим актом является уже упоминавшееся Соглашение об инвестиционных мерах, относящихся к торговле (TRIMS), которое регламентирует взаимоотношения государств — участников ВТО. Вступив в эту организацию, Россия будет вынуждена изменять и свое внутреннее инвестиционное законодательство в соответствии с принципами и стандартами, зафиксированными в TRIMS. Представляется, что тенденция унификации российского законодательства в соответствии с международными правилами регулирования иностранных инвестиций отражает современные реалии потребностей либерализации международного предпринимательства. В этой связи не случайны предложения частных инвесторов и поддерживающих их юристов о смещении акцентов в правовом регулировании иностранных инвестиций с национальных механизмов регулирования на международно-правовые. Среди источников инвестиционного права следует отметить акты, принимаемые субъектами РФ. В подавляющем большинстве субъектов имеется собственное законодательство об инвестиционной деятельности. Современная практика рассмотрения инвестиционных споров также имеет значительный опыт, который в определенной степени обобщен в актах, принимаемых высшими судебными инстанциями. К числу таких актов относятся информационные письма Президиума ВАС РФ: от 24 января 2000 г. № 51 «Обзор практики разрешения споров по договору строительного подряда», от 25 июля 2000 г. № 56 «Обзор практики разрешения арбитражными судами споров, связанных с договорами на участие в строительстве», от 18 января 2001 г. № 58 «Обзор практики разрешения арбитражными судами споров, связанных с защитой иностранных инвесторов», от 16 февраля 2001 г. № 59 «Обзор практики разрешения споров, связанных с применением Федерального закона «О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним»», постановление Пленума ВАС РФ от 11 июля 2011 г. № 54 «О некоторых вопросах разрешения споров, возникающих из договоров по поводу недвижимости, которая будет создана или приобретена в будущем». Важную роль в судебной практике применительно к инвестированию средств в долевое строительство сыграло «Обобщение практики рассмотрения судами Российской Федерации дел по спорам между гражданами и организациями, привлекающими денежные средства граждан для строительства многоквартирных жилых домов», утвержденное Верховным Судом РФ от 19 февраля 2002 г. Субъекты инвестиционных правоотношений. Сложности, связанные с определением круга субъектов, участвующих в инвестиционных отношениях, предопределены, во-первых, отсутствием единой юридической концепции понимания инвестиционной деятельности и, во-вторых, тем обстоятельством, что законодатель для обозначения лиц, инвестирующих свои средства в те или иные виды деятельности, использует различную терминологию. Разноголосица применительно к обозначению субъектов, участвующих в инвестиционных отношениях, царит и в юридической и экономической литературе. Субъект инвестирования может обладать различными правовыми масками. Он может выступать в качестве заказчика, вкладчика, дольщика, акционера, покупателя, кредитора, пользователя объектов инвестиционной деятельности и т. д. Между тем, правильное определение лиц, являющихся инвесторами, имеет существенное практическое значение. Как отмечается юристами, «во-первых, от признания лица субъектом инвестиционного права зависит предоставление соответствующих прав и льгот, которые установлены в нормах инвестиционного права. Во-вторых, статус инвестора или другого субъекта инвестиционного права имеет значение при регистрации, допуске к осуществлению хозяйственной деятельности. В-третьих, если лицо признано инвестором, на него могут распространяться гарантии и другие условия, предусмотренные законодательством». В качестве субъектов инвестирования могут выступать как публичные образования (РФ, субъекты РФ, муниципальные образования), так и юридические лица (как коммерческие организации, так и некоммерческие организации), а также физические лица (граждане РФ, в том числе предприниматели без образования юридического лица, иностранные граждане, лица без гражданства). Публичные субъекты участвуют в инвестиционной деятельности как прямо, так и косвенно. Так формами прямого участия публичных субъектов в инвестиционной деятельности являются разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов; размещение средств федеральных, региональных и местных бюджетов для финансирования инвестиционных проектов; экспертиза инвестиционных проектов и т. п. Косвенное участие государства, субъектов государства, муниципальных образований в инвестиционной деятельности подразумевает предоставление субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования природными ресурсами, предоставление льгот по уплате налогов и иных обязательных платежей, предоставление льготных условий при аренде земельных участков и объектов недвижимости, принадлежащих соответствующим публичным субъектам и другие способы. Кроме того, в качестве своего рода квазисубъектов инвестирования выступают и объединения лиц, совместно вкладывающих материальные и финансовые ресурсы для достижения экономических и социально полезных целей (такой подход находит отражение, к примеру, в ст. 346.34 НК РФ, в соответствии с которой инвестор — это не только юридическое лицо, но и создаваемое на основе договора о совместной деятельности и не имеющее статуса юридического лица объединение юридических лиц, осуществляющее вложение собственных, заемных или привлеченных средств (имущества и (или) имущественных прав) в поиск, разведку и добычу минерального сырья и являющиеся пользователями недр на условиях соглашения о разделе продукции). В юридической литературе делаются попытки систематизации групп субъектов, участвующих в инвестиционных правоотношениях. Так, А. В. Майфат выделяет следующие группы субъектов рынка инвестиций: организаторы инвестирования, инвесторы, субъекты инвестиционной деятельности, профессиональные участники рынка инвестиций. Особый интерес представляет правовой статус специальных субъектов, участвующих в инвестиционных процессах. К числу лиц, специализирующихся в инвестиционной деятельности относятся лица, организующие инвестиционные фонды. Отношения, связанные с привлечением денежных средств и иного имущества путем размещения акций или заключения договоров доверительного управления в целях их объединения и последующего инвестирования, а также с управлением (доверительным управлением) имуществом инвестиционных фондов, учетом, хранением имущества инвестиционных фондов и контролем за распоряжением указанным имуществом регулируются в соответствии с Федеральным законом «Об инвестиционных фондах». Инвестиционный фонд представляет из себя особый объект инвестиционных отношений. Под инвестиционным фондом подразумевается находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления. Выделяют акционерный инвестиционный фонд и паевой инвестиционный фонд. Акционерный инвестиционный фонд — это акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, и фирменное наименование которого содержит слова «акционерный инвестиционный фонд» или «инвестиционный фонд». Иные юридические лица не вправе использовать в своих наименованиях слова «акционерный инвестиционный фонд» или «инвестиционный фонд» в любых сочетаниях, за исключением определенных законом случаев. Акционерный инвестиционный фонд не вправе осуществлять иные виды предпринимательской деятельности. Акционерный инвестиционный фонд вправе осуществлять свою деятельность только на основании специального разрешения (лицензии). Паевой инвестиционный фонд — обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом. Паевой инвестиционный фонд должен иметь название (индивидуальное обозначение), идентифицирующее его по отношению к иным паевым инвестиционным фондам. Ни одно лицо, за исключением управляющей компании паевого инвестиционного фонда, не вправе привлекать денежные средства и иное имущество, используя слова «паевой инвестиционный фонд» в любом сочетании. Среди паевых инвестиционных фондов выделяют открытые паевые инвестиционные фонды, интервальные паевые инвестиционные фонды и закрытые паевые инвестиционные фонды. Открытые паевые инвестиционные фонды — это такие фонды, в правилах доверительного управления которыми содержится условие о наличии у владельца инвестиционных паев права в любой рабочий день требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев. Интервальные паевые инвестиционные фонды — это такие фонды, в правилах доверительного управления которыми содержится условие о наличии у владельца инвестиционных паев права в течение срока, установленного правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев. Внимание! Авторские права на книгу "Коммерческое (предпринимательское) право. Том 2. 5-е издание. Учебник" (Под ред. Попондопуло В.Ф.) охраняются законодательством! |
||||||||||||||||||||||
