|
|
ОглавлениеГлава 7. Методики оценки экономической эффективности регионально значимых инвестиционных проектов Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгуГлава 7. Методики оценки экономической эффективности регионально значимых инвестиционных проектовМетодическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов вводится понятие региональной эффективности, отражающее эффективность проекта с точки зрения соответствующего региона (субъекта Российской Федерации, иной административно-территориальной единицы) с учетом влияния реализации проекта на предприятия региона, социальную и экологическую обстановку в регионе, доходы и расходы консолидированного регионального бюджета. Методика расчета денежных потоков для оценки региональной эффективности проекта аналогична методике расчета денежных потоков для оценки общественной (экономической) эффективности проекта, однако при этом: • косвенные эффекты в смежных отраслях экономики, а также социальные и экологические эффекты учитываются только в том случае, если они проявляются в пределах данного региона; • при определении чистого оборотного капитала помимо запасов учитываются также дебиторская и кредиторская задолженность по операциям с предприятиями-нерезидентами региона; • стоимостная оценка производимой продукции и потребляемых ресурсов производится так же, как и в расчетах общественной (экономической) эффективности, с внесением при необходимости региональных корректировок; • в денежные притоки включаются поступления по финансовой деятельности из внешней среды (федерального центра, других регионов, иностранных источников); • в денежные оттоки включаются выплаты по финансовой деятельности во внешнюю среду, а также налоговые платежи, перечисляемые в бюджет более высокого уровня по отношению к рассматриваемому региону. В большинстве зарубежных методик оценки инвестиционных проектов методом анализа издержек и выгод понятие, аналогичное российскому понятию региональной эффективности, не формулируется. Однако при проведении практической оценки проектов расчет издержек и выгод с позиций региона иногда осуществляется. Примером может служить работа А. Бордмана, А. Вайнинга и В. Вотерса по оценке проекта строительства платной автомобильной дороги в канадской провинции Британская Колумбия, где оценка издержек и выгод осуществлялась как с точки зрения общества в целом (глобальная перспектива), так и с точки зрения региона, в котором реализуется проект. Понятие региональной эффективности инвестиционного проекта представляет несомненный интерес с позиций использования при отборе приоритетных региональных инвестиционных проектов для оказания государственной поддержки за счет средств субъекта Российской Федерации. Ранее мы показали, что общие требования к инвестиционным проектам, реализуемым представителями частного бизнеса и претендующим на оказание государственной поддержки за счет средств регионального бюджета, должны формулироваться следующим образом: • цели и ожидаемые результаты реализации проекта должны соответствовать целям и задачам стратегии развития региона; • региональная эффективность проекта должна существенно превышать его коммерческую эффективность; • бюджетная эффективность проекта должна существенно превышать бюджетную эффективность неподдерживаемых проектов; • коммерческая эффективность проекта не должна быть большой и устойчивой к изменению факторов риска, поскольку при выполнении этого условия проект должен финансироваться частным сектором без какой-либо государственной поддержки; • коммерческая эффективность проекта с учетом оказания государственной поддержки не должна быть отрицательной или очень чувствительной к изменению факторов риска, поскольку в противном случае не обеспечивается возвратность вложений частных инвесторов в реализацию проекта. Однако анализ методик отбора инвестиционных проектов для включения в перечень приоритетных региональных проектов и оказания государственной поддержки, утвержденных администрациями субъектов Российской Федерации, показывает, что понятие региональной эффективности инвестиционного проекта в них не применяется, а показатели региональной эффективности при отборе инвестиционных проектов не оцениваются. При этом высокая коммерческая эффективность проекта без оказания государственной поддержки обычно рассматривается в качестве одного из условий предоставления проекту такой поддержки, что совершенно не соответствует международной практике отбора общественно значимых проектов для софинансирования общественным сектором. Согласно методике выявления критериев оценки экономической эффективности стратегических инвестиционных проектов Санкт-Петербурга, утвержденной распоряжением комитета по инвестициям и стратегическим проектам Правительства Санкт-Петербурга от 21 мая 2008 г. № 46, критерии оценки экономической эффективности стратегических инвестиционных проектов базируются на обычной системе показателей, применяемой в частном секторе для оценки и отбора коммерческих проектов. Никакие перераспределительные, косвенные и внешние эффекты ни глобального, ни регионального уровня во внимание не принимаются. Рейтинговая оценка проекта тем выше, чем лучше его показатели коммерческой эффективности: чистый дисконтированный доход, внутренняя норма рентабельности, дисконтированный период окупаемости (который при расчете рейтинга возводится в степень –1 для обеспечения монотонного возрастания интегрального рейтинга при увеличении значений всех частных показателей), индекс прибыльности и коэффициент эффективности ARR. Методика оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, реализуемых или предлагаемых к реализации на территории Московской области, утвержденная распоряжением Министерства экономики Московской области от 19 июня 2013 г. № 28-РМ, как отмечается в ее тексте, предназначена для определения порядка проведения комплексной оценки вклада инвестиционного проекта в конечные общественные результаты в производственной и непроизводственной сферах. Методика предусматривает расчет двух групп показателей — количественных и качественных. Количественные показатели включают чистую приведенную стоимость, внутреннюю норму доходности и период окупаемости и рассчитываются на основании денежного потока для оценки коммерческой (финансовой) эффективности проекта в целом. Перераспределительные, косвенные и внешние эффекты глобального и регионального уровней при расчете этих количественных показателей во внимание не принимаются, что ставит под сомнение адекватность методики заявленной задаче определения порядка проведения комплексной оценки вклада проекта в конечные общественные результаты в производственной и непроизводственной сферах. Внимание! Авторские права на книгу "Оценка эффективности общественно значимых инвестиционных проектов методом анализа издержек и выгод. Учебное пособие" (Мельников Р.М.) охраняются законодательством! |
||||||||||||||||||||||
