|
|
ОглавлениеГлава 1. Место и роль финансовых рынков в структуре мировой экономики Глава 2. Мировой рынок капитала Глава 3. Мировой рынок ценных бумаг Глава 4. Мировой рынок производных финансовых инструментов Глава 5. Мировой кредитный рынок Глава 6. Мировой рынок инвестиционных ресурсов Глава 7. Мировой валютный рынок Глава 8. Биржи и принципы их работы Глава 9. Участники мировых финансовых рынков Глава 10. Организация процесса регулирования мировых финансовых рынков Глава 11. Мировые финансовые центры Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгуГлава 2. Мировой рынок капитала2.1. Сущность движения капитала в масштабах мирового рынкаКапитал в масштабах мирового рынка представляет собой финансовые потоки между кредиторами и заемщиками, находящимися в разных странах. Межстрановые потоки капитала подразделяются на несколько видов: — по источникам происхождения — на частный капитал (зарубежные инвестиции, осуществляемые частными фирмами, межбанковское кредитование и т.д.) и государственный капитал (межгосударственные кредиты, официальная помощь, предоставляемая на основе межправительственных соглашений, кредиты международных финансовых организаций — Всемирного банка, МВФ и др.); — по срокам вложений — на долгосрочный капитал (более 1 года) и краткосрочный (менее 1 года); — по целям вложения — на прямые инвестиции (долгосрочное вложение капитала в масштабах, обеспечивающих контроль инвестора над объектом размещения капитала) и портфельные инвестиции (долгосрочные и краткосрочные вложения капитала в ценные бумаги, не предоставляющие контроль над объектом инвестирования). Современное развитие мирового рынка капитала основано на интенсификации процесса его движения, которое становится неотъемлемой частью и формой международных экономических отношений. Перемещение капитала имеет свою особую природу, существенно отличающуюся от движения товаров и услуг, которые замыкаются в рамках обменных операций с потребительными стоимостями. В то время как движение капитала заключается в его перемещении за пределы страны. Своим зарождением рынок капиталов обязан промышленно развитым странам, осуществлявшим экспорт избыточного капитала в другие государства и регионы. Прогресс в развитии мировой экономики внес определенные изменения: экспорт капитала становится доступным как развитым, так и развивающимся странам. Среди предпосылок для движения капиталов следует выделить появление его избытков в национальных экономиках. Стремление владельцев капитала к получению прибыли толкает их к вывозу капитала за границу. В результате уже в 90-е гг. ХХ века в мире накопились запасы резервного капитала, ищущего прибыльного применения. Среди основных держателей избыточного капитала — страховые компании, пенсионные, трастовые, инвестиционные и другие фонды, аккумулирующие средства населения и заинтересованные в более высокой норме прибыли для получения дохода на привлеченные средства. Кроме вывоза капитала с целью получения большей прибыли существуют и другие причины, стимулирующие трансграничное перемещение капитала. Среди них — неблагоприятная социально-политическая, экономическая ситуация в конкретной стране или регионе, отрицательные изменения рыночной конъюнктуры и др. Такой вывоз капитала принимает форму оттока или бегства. Наибольший объем в международном движении капитала приходится на транснациональные корпорации. Это связано с поиском ими более привлекательных условий для предпринимательской деятельности. В связи с чем вывоз капитала производится ими для повышения капитализации дочерних компаний, что обеспечивает захват местных рынков и поглощение конкурентов, повышение международной конкурентоспособности. В то же время ряд транснациональных корпораций использует трансграничный перелив капитала как способ проникновения на рынки третьих стран путем обхода существующих там ограничений в тарифной политике. Как разновидность международного движения капитала на мировом рынке существует миграция капитала, представляющая встречное движение капиталов между странами, в основе которого лежит возможность получения более высокого дохода. Страны, осуществляющие перекрестные инвестиции, одновременно выступают как импортеры и экспортеры капитала. Развитие международной миграции капитала связано с растущей интернационализацией и глобализацией мировой экономики, что обусловлено влиянием следующих факторов: — несовпадением спроса и предложения на капитал в различных странах; — использованием возможности проникновения на зарубежные товарные рынки; — получением доступа к более дешевым ресурсам; — поиском более благоприятного инвестиционного климата для предпринимательской деятельности; — стремлением к экономии за счет низких экологических стандартов в стране получения капитала. 2.2. Механизмы аккумулирования капиталаОсновными участниками движения капитала являются транснациональные корпорации и институциональные инвесторы. Если первые запускают в оборот преимущественно собственные или заемные средства, то вторые используют механизм аккумулирования капитала у широкого круга мелких инвесторов. Тем самым они используют механизм аккумулирования капитала на основе создания привлекательных условий для держателей капитала или накопителей, среди которых подавляющее большинство составляют частные лица. Источником капитала являются и временно свободные средства накопления промышленных, сельскохозяйственных и других предприятий. И все же роль сбережений населения более значительна, в связи с чем механизм аккумулирования капитала нацелен преимущественно на эту категорию вкладчиков и максимально учитывает воздействие факторов, обеспечивающих интересы потенциальных инвесторов. Для того чтобы инвесторы были готовы вложить свой капитал в один из инвестиционных институтов, они должны предложить ему такие инвестиционные стратегии, которые учитывали бы ряд факторов, стимулирующих накопление. Во-первых, предложения по инвестированию должны быть ориентированы на ожидаемую инвестором норму прибыли. Во-вторых, предложение должно быть выше альтернативных возможностей капиталовложения с точки зрения уровня процентной ставки. Если у держателя капитала появляется выбор по вложению капитала в банке, то он будет оценивать перспективы получения дохода в зависимости от нормы процента, которая должна быть выше ожидаемой нормы прибыли. В-третьих, на решение инвестора оказывает влияние уровень налогообложения: если уровень налогообложения слишком высок, то это толкает инвесторов на поиск альтернативных вложений. В-четвертых, выбор инвестора вариантов вложения капитала зависит от темпов инфляции, поскольку высокая инфляция делает процесс инвестирования неопределенным с позиции конечного дохода, что не стимулирует инвесторов делать свои вложения в инвестиционные институты. Внимание! Авторские права на книгу "Мировые финансовые рынки. Учебник" (Блохина Т.К.) охраняются законодательством! |
||||||||||||||||||||||
