|
|
ОглавлениеГлава 2. Инструменты финансовых рынков Глава 3. Финансовые рынки. 3.3. Рынки исламских финансовых услуг Глава 4. Влияние глобализации финансового капитала на развитие финансовых рынков Раздел II. Институциональная структура финансовых рынков. Институты финансовых рынков Глава 5. Институты инфраструктуры финансовых рынков Глава 6. Институты финансовой информации Глава 7. Финансовые посредники Глава 9. Секьюритизация как современная финансовая технология Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгуГлава 6. ИНСТИТУТЫ ФИНАНСОВОЙ ИНФОРМАЦИИ6.1. Глобальное поле финансовой информацииПроцесс глобализации финансовых отношений невозможно представить без общепланетарного информационного поля, важнейшей составляющей которого является финансовая информация. Почему «события в финансовом секторе могут быстро вызывать и распространять кризисы»? Ответ очевиден: финансовый сектор более восприимчив к глобальным информационным потокам в отличие от промышленного и торгового сектора, перегороженного патентами, лицензиями, соглашениями о нераспространении сведений, достаточно произвольно относимыми к коммерческой тайне. Выраженное в коммюнике встречи министров финансов и управляющих центральными банками стран Группы G20, прошедшей 15—16 февраля 2013 г. беспокойство по поводу «чрезмерной волатильности финансовых потоков и беспорядочной динамики обменных курсов» следовало напрямую увязать с глобальными информационными потоками. Отметим, что сложившиеся мировые финансовые центры (Нью-Йорк, Лондон, Гонконг, Сингапур, Франкфурт-на-Майне, Цюрих и др.) не только сосредоточили банки и специализированные кредитно-финансовые институты, осуществляющие международные валютные, кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами, золотом; одновременно они выступают мировыми центрами финансовой информации. Однако институты финансовой информации, послужившие мощным ускорителем и мощнейшим фактором реализации глобализационных процессов, не получили комплексного отражения в научных исследованиях и образовательных программах. Современный уровень развития мирового хозяйства непосредственно предопределяется состоянием институтов финансовой информации. По сути дела они выступают драйвером процессов глобализации и тем самым предопределяют его современные особенности. Современные финансовые рынки характеризуются как глобальные прежде всего благодаря моментально распространяющейся на них новостной информации, относящейся к курсам валют, цене на золото, биржевых индексах, новациях в нормативных актах, процентных ставках, котировках ценных бумаг и т. д. Вместе с тем ни один учебник, ни одно учебное пособие, изданное в последние годы и имеющее гриф Министерства образования и науки РФ, призванное раскрыть деятельность финансово-кредитных институтов, не выделяет в их структуре такой важнейший компонент, как институты финансовой информации. Отдельные формы институтов финансовой информации нашли отражение в научных исследованиях. Однако работы, в которых в общем и целом охарактеризована складывающаяся система информационного обеспечения деятельности финансовых рынков, отсутствуют. С появлением глобальных средств массовой информации и общим повышением уровня грамотности населения происходит создание глобальных информационных монополий (в частности, в форме средств массовой информации, социальных сетей), делящих информационное пространство по силе влияния, по степени умения манипулировать массовым общественным сознанием. В соответствии с Федеральным законом от 20 февраля 1995 г. № 224-ФЗ «Об информации, информатизации и защите информации» под термином «информация» понимаются сведения о лицах, предметах, фактах, событиях, явлениях и процессах независимо от форм их представления. Финансовая информация — это в широком смысле слова сведения о финансовых явлениях и процессах, включая денежно-кредитные, протекающих в социально-экономической системе. Существуют различные классификации информации, отражающие ее важнейшие свойства. Информация может быть двух видов: формализованная и неформализованная. К первой относится все то, что может быть представлено в числовом выражении: котировки, объемы сделок, индексы, спреды, коэффициенты корреляции активов и т. п. Второй вид информации представлен в форме текста: информационные события и комментарии политического, экономического, светского или законодательного характера. Информация лежит в основе такого социально-экономического явления, как интеллектуальная собственность. Инновационную экономику невозможно представить без рынка интеллектуальной собственности, анализ которого позволяет вскрыть современный потенциал финансово-инвестиционных ресурсов. Для функционирования финансовых рынков существенное значение имеет инсайдерская информация. В Федеральном законе от 27 июля 2010 г. № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» говорится, что инсайдерская информация — это точная и конкретная информация, которая не была распространена или предоставлена (в том числе сведения, составляющие коммерческую, служебную, банковскую тайну, тайну связи (в части информации о почтовых переводах денежных средств) и иную охраняемую законом тайну), распространение или предоставление которой может оказать существенное влияние на цены финансовых инструментов, иностранной валюты и (или) товаров (в том числе сведения, касающиеся одного или нескольких эмитентов эмиссионных ценных бумаг, одной или нескольких управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, одного или нескольких хозяйствующих субъектов, указанных в законе, либо одного или нескольких финансовых инструментов, иностранной валюты и (или) товаров) и которая относится к информации, включенной в соответствующий перечень инсайдерской информации, указанный в ст. 3 рассматриваемого Федерального закона. К инсайдерской информации не относятся: 1) сведения, ставшие доступными неограниченному кругу лиц, в том числе в результате их распространения; 2) осуществленные на основе общедоступной информации исследования, прогнозы и оценки в отношении финансовых инструментов, иностранной валюты и (или) товаров, а также рекомендации и (или) предложения об осуществлении операций с финансовыми инструментами, иностранной валютой и (или) товарами. В условиях рыночной экономики все источники созидательной деятельности принято трактовать как капитал. Такой подход не всегда представляется достаточно обоснованным. Однако в отношении тех институтов финансовой информации, которые осуществляют реализацию информационных товаров, правомерно утверждение о том, что они оперируют информационным капиталом. Информационный капитал — новое явление хозяйственной жизни, поэтому появившиеся определения вряд ли можно считать убедительными. Например, утверждается, что «...информационный капитал есть реализованный информационный ресурс, в ходе использования которого происходит кругооборот фондов, воспроизводство ресурсов, получение прибавочного продукта. Таково, по нашему мнению, понимание тенденции движения от информационных ресурсов к информационному капиталу. Основными составляющими информационного капитала являются человеческий, производственный и рыночный». В этом определении смешаны совершенно разные явления. Продажа товара-вещи ведет к ее отчуждению. Продажа услуги не приводит к отчуждению опыта и навыков, которые могут исчезнуть вместе с конкретным человеком. Продажа информации, реализация информационного капитала не связана с отношениями отчуждения. Повторим, следует различать хозяйственную сущность вещей, деятельности и информации. Представление об их несводимости, незаменяемости — основа для понимания информационного капитала, явления, характерного для рыночных отношений. Гораздо ближе к пониманию сущности информационного капитала подошли Е. В. Сбойчакова и Е. П. Митрофанов. «Под информационным капиталом следует понимать все те накапливаемые, возобновляемые и ликвидные информационные ресурсы, которые способствуют фактически (или могут способствовать потенциально) приращению позитивных эффектов (доходов или других полезностей) для отдельных индивидов, их совокупностей, национальных экономик или для мирового сообщества в целом». «Информационный капитал — особенная разновидность капитала, представленного в виде блага, не существующего в природе в готовом виде и формируемого под воздействием человеческой деятельности. Он: вбирает в себя информацию и знания, являясь также их источником; способствует развитию традиционных и формирует новые способы и средства производства; может накапливаться и самообновляться, что способствует увеличению его размеров и качества совершенствования». Чтобы дать более корректное определение информационного капитала, необходимо понять: информация может принимать вид информационного продукта, информационной услуги, информационного товара, и, наконец, информационного капитала. Информационный продукт — это полезная информация, обработанная с целью удовлетворения целевой потребности в определенных сведениях. Информационная услуга — это такая полезная информация, создание и потребление которой совмещено по месту и времени. Информация может быть разделена на коммерческую, предоставляемую на возмездной основе, и некоммерческую. Информационный товар — это информационный продукт или информационная услуга, оказываемая на возмездной основе. Информационные товары формируют особый рынок информации, функционирование которого связано с информационным капиталом. Социальная полезность информационных товаров может формироваться как вследствие ограничения, так и вследствие увеличения их распространенности, что способно стать существенным фактором роста человеческого капитала, принадлежащего как его создателю, так и обладателю. В итоге можно дать следующее определение: информационный капитал — это капитал, связанный с производством информационных товаров, приносящих прибыль. Институты финансовой информации могут быть подразделены на информационно-аналитические и регуляторно-консультационные. Сведения, формируемые этими организациями, лежат в основе общепланетарного информационного финансового поля, того пространства, в котором действуют силы, влияющие на финансовые рынки. Все институты финансовой информации способны стать поставщиками как коммерческой, так и некоммерческой финансовой информации. Структура пользователей (потребителей) финансовой информации крайне разнородна. В первом приближении по отношению к финансовой информации о самостоятельной организации можно выделить внешних и внутренних пользователей. Внутренние пользователи финансовой информации — собственники и учредители фирм, наемные менеджеры и специалисты подразделений, работники предприятия. Внешними пользователями финансовой информации об организации могут выступать акционеры, потенциальные инвесторы, финансовые спекулянты, брокеры, дилеры, кредиторы, коммерческие клиенты, правительственные структуры, некоммерческие организации, простые граждане. Гражданин, организация или государство, прибегающее к услугам финансовых рынков прежде всего должно усвоить определенную информацию о них. 6.2. Информационно-аналитические институты финансовой информацииИнформационно-аналитические институты, публикующие финансовую информацию, оказывают опосредующее влияние на финансовые рынки, а именно через экономическую деятельность представленных на них субъектов. К информационно-аналитическим институтам финансовой информации, в частности, относятся институты, публикующие официальные курсы иностранных валют; мировые информационно-аналитические системы; финансовые компании, публикующие сведения на персональных сайтах (банки, пенсионные фонды, страховые организации и т. д.); подразделения фондовых бирж, публикующие котировальные списки. Институты, публикующие официальные курсы иностранных валют, предназначены для обеспечения устойчивого функционирования валютного рынка. В соответствии со ст. 53 Федерального закона от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (далее — Закон о Банке России), Банк России устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю. Данный закон конкретизирован в Положении «Об установлении и опубликовании Центральным банком Российской Федерации официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю» от 18 апреля 2006 г. № 286-П. В соответствии с этим Положением в Перечень иностранных валют, официальные курсы которых по отношению к рублю устанавливались Банком России на начало 2013 г., входили 35 валют: австралийский доллар, азербайджанский манат, армянский драм, белорусский рубль, болгарский лев, бразильский реал, венгерский форинт, датская крона, евро, индийская рупия, казахский тенге, канадский доллар, киргизский сом, китайский юань, вона Республики Корея, латвийский лат, литовский лит, молдавский лей, норвежская крона, польский злотый, новый румынский лей, СДР (специальные права заимствования), сингапурский доллар, фунт стерлингов Соединенного Королевства, доллар США, таджикский сомони, турецкая лира, новый туркменский манат, узбекский сум, украинская гривна, чешская крона, шведская крона, швейцарский франк, южноафриканский рэнд, японская иена. Банк России устанавливает официальные курсы этих валют по отношению к рублю ежедневно (по рабочим дням) или ежемесячно без обязательства Банка России покупать или продавать их по установленному курсу. Отметим, что согласно ст. 7 Закона о Банке России официальные публикации нормативных актов Банка России осуществляются в «Вестнике Банка России». Нормативными актами Банка России устанавливаются: курсы иностранных валют по отношению к рублю; изменение процентных ставок; размер резервных требований; размеры обязательных нормативов для кредитных организаций и банковских групп; прямые количественные ограничения; правила бухгалтерского учета и отчетности для Банка России; порядок обеспечения функционирования системы Банка России. Информация об официальных курсах валют размещается в день их установления на официальном сайте Банка России (www.cbr.ru) в разделе «База данных по курсам валют» и публикуется в очередном номере «Вестника Банка России». В разделе «База данных по курсам валют» опубликованы исторические данные о курсах практически всех иностранных валют, курсы которых устанавливались Банком России, за период с марта 1998 г., при этом по многим иностранным валютам данные представлены с июля 1992 г., а по валютам, информация о курсах которых наиболее востребована — за весь период их установления. Официальный курс ведущей мировой валюты — доллара США — по отношению к рублю рассчитывается и устанавливается Банком России на основе котировок межбанковского внутреннего валютного рынка по операциям «доллар США — рубль» в соответствии с методикой определения официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю, утвержденной распоряжением Банка России. Официальный курс СДР (специальных прав заимствования) по отношению к рублю рассчитывается и устанавливается Банком России на основе официального курса доллара США по отношению к рублю и последнего значения курса СДР к доллару США, установленного Международным валютным фондом. Официальные курсы других иностранных валют по отношению к рублю рассчитываются и устанавливаются Банком России на основе официального курса доллара США по отношению к рублю и котировок данных валют к доллару США на международных валютных рынках, на межбанковском внутреннем валютном рынке, а также официальных курсов доллара США к указанным валютам, устанавливаемых центральными (национальными) банками соответствующих государств. Числовое значение официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю содержит шесть значащих цифр, четыре из которых являются десятичными знаками (XX,XXXX руб.). Если официальный курс иностранной валюты по отношению к рублю равен или превышает 100 рублей за единицу иностранной валюты, числовое значение официального курса иностранной валюты по отношению к рублю может содержать более шести значащих цифр, при этом четыре из них должны являться десятичными знаками. Официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю устанавливаются приказом Банка России, который вступает в силу в указанный в нем срок, и действуют до вступления в силу следующего приказа Банка России об официальных курсах иностранных валют. Согласно письму ЦБ РФ от 14 января 2010 г. № 6-т «Об определении курсов иностранных валют по отношению к рублю, официальные курсы которых не устанавливаются Банком России» при необходимости использования в случаях, установленных законодательством Российской Федерации, курса к рублю иностранной валюты, не включенной в Перечень на дату определения курса, курс данной валюты может быть определен с использованием установленного Банком России официального курса доллара США по отношению к рублю, действующего на дату определения курса, и курса иностранной валюты, не включенной в Перечень, к доллару США на дату, предшествующую дате определения курса. В качестве курсов иностранных валют, не включенных в Перечень, могут быть использованы котировки данных валют к доллару США, представленные в информационных системах Reuters или Bloomberg или опубликованные в газете Financial Times (в том числе в их представительствах в сети Интернет). Мировые финансовые информационно-аналитические системы. Чем большее влияние на мир оказывал крупный бизнес, тем больше внимания стало уделяться финансово-экономическим новостям. Совпадение технических возможностей, интересов и потребностей привело к тому, что со второй половины XX в. стали бурно развиваться агентства, специализирующиеся на бизнес-информации. В настоящее время крупнейшие из них, прежде всего Блумберг (Bloomberg) и Томсон Рейтерс (Thompson Reuters), выступают в качестве мировых финансовых информационно-аналитических систем, осуществляющих производство и распространение информационных продуктов: • об обменных курсах спот для различных валют мира; • о кросс-курсах валют; • о курсах-форвард; • о величинах депозитных ставок; • о ценах валютных опционов; • о ценах опционов на межбанковские ставки; • о ценах на драгоценные металлы; • о ценах на казначейские и иные государственные долговые обязательства; • о ценах на депозитные сертификаты; • о ценах на акции, облигации, векселя; • о ценах биржевых рынков; • о значениях биржевых индексов; • о ценах на производные финансовые инструменты и т. д. Мировые финансовые информационно-аналитические системы предоставляют не только текущую, но и архивную финансово-биржевую информацию с глубокой ретроспекцией, осуществляют ее технический анализ, делают прогнозы и предлагают тактику поведения на финансовых рынках, исходя из заложенной пользователем стратегии поведения. Одним из двух ведущих поставщиков финансовой информации для профессиональных участников финансовых рынков стало информационное агентство Bloomberg LP, созданное в 1982 г. Майклом Блумбергом, потомком эмигрантов из России (мэр Нью-Йорка с 2002 г.). Штаб-квартира находится в Нью-Йорке, мировом финансовой центре. Кроме всемирной компьютерной сети финансовых новостей компания включает телеканалы BloombergTV, радио BloombergRadio, журналы Bloomberg Markets, Bloomberg BusinessWeek, сайты Bloomberg. com и BusinessWeek.com и является одним из ведущих поставщиков финансовых новостей в мире. В основе успеха Bloomberg LP лежит ощутимое превосходство над конкурентами в использовании компьютерных технологий. Основной продукт компании — Bloomberg Terminal, через который можно получить доступ к текущим и историческим ценам практически на всех мировых биржах и многих внебиржевых рынках, ленте новостей агентства Bloomberg и других ведущих средств массовой информации, системе электронной торговли облигациями и другими ценными бумагами. В Bloomberg детально представлены все значимые мировые отчеты по изменениям курса акций, валют, залоговых бумаг. Корпорация Thomson Reuters, являющаяся транснациональной фирмой, осуществляющей распространение массовой информации, также базируется в Нью-Йорке. Создана путем приобретения Thomson Корпорации Reuters Group 17 апреля 2008 г. Компания Reuters была основана Полом Джулиусом Рейтером в 1851 г. в Лондоне в качестве передающей сведения о котировках на фондовом рынке. Ее всегда отличала скорость подачи информации. В 1865 г. Reuters была первой в Лондоне, сообщившей об убийстве Авраама Линкольна. Reuters начала быстро расти в 1980-х гг., расширяя спектр информационных бизнес-продуктов и развивая глобальную сеть отчетности для средств массовой информации, финансовых и экономических услуг. Кроме названных крупнейших каналов по поставке финансовой информации, существует и множество региональных информационных агентств, которые распространяют информацию по местным теле- и радиоканалам, газетам. Эти агентства редко выходят за рамки своего региона. Но у них есть востребованная ниша, поскольку их информационные продукты привязаны к своему региону, области или городу. Подразделения фондовых бирж, публикующие котировальные списки, обеспечивают участников рынка ценных бумаг качественной информацией об объектах инвестиционной деятельности. Допуск ценных бумаг к торгам у организатора торговли осуществляется путем их включения в список ценных бумаг, допущенных к торгам. На фондовой бирже включение ценных бумаг в список может осуществляться с прохождением и без прохождения процедуры листинга. Информация о ценных бумагах, включенных в список, напрямую связана с деятельностью отдела по листингу, который создается на каждой фондовой бирже в качестве ее отдельного структурного подразделения. Отдел по листингу осуществляет контроль за соответствием ценных бумаг и их эмитентов (управляющих компаний паевых инвестиционных фондов) требованиям, установленным национальными нормативными актами и самой фондовой биржей, при включении ценных бумаг в котировальные списки и в течение всего срока нахождения данных бумаг в них, а также дает заключения о включении (об отказе во включении) ценных бумаг в котировальный список, об исключении их из котировального списка, о приостановлении торгов по ценным бумагам в случае несоответствия ценных бумаг или их эмитента (управляющей компании паевого инвестиционного фонда) выработанным требованиям. В условиях глобализации фондового рынка наибольшее информационное влияние на него оказывают подразделения Американской фондовой биржи (American Stock Exchange), Гонконгской фондовой биржи (Hong Kong Stock Exchange), Евронекст (Euronext Amsterdam, Euronext Brussels, Euronext Lisbon, Euronext Paris), Закрытого акционерного общества «Фондовая биржа ММВБ», Ирландской фондовой биржи (Irish Stock Exchange), Испанской фондовой биржи (BME Spanish Exchanges), Итальянской фондовой биржи (Borsa Italiana), Корейской биржи (Korea Exchange), Лондонской фондовой биржи (London Stock Exchange), Люксембургской фондовой биржи (Luxembourg Stock Exchange), Насдак (Nasdaq), Немецкой фондовой биржи (Deutsche Borse), Нью-Йоркской фондовой биржи (New York Stock Exchange), Открытого акционерного общества «Фондовая биржа «Российская торговая система», Токийской фондовой биржи (Tokyo Stock Exchange Group), Фондовой биржи Торонто (Toronto Stock Exchange, TSX Group), Фондовой биржи Швейцарии (Swiss Exchange), Шанхайской фондовой биржи (Shanghai Stock Exchange), публикующие котировальные списки. Котировальный список ценных бумаг ОАО «Фондовая биржа «Российская торговая система» — это список ценных бумаг, отвечающих ряду требований, определяемых Положением о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг (утв. приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 9 октября 2007 г. № 07-102/пз-н). Включение в котировальные списки (листинг) — своеобразный биржевой знак качества ценной бумаги. При прохождении процедуры листинга ценные бумаги включаются в котировальные списки «А» (первого и второго уровней), «Б», «В», «И». Внимание! Авторские права на книгу "Современные финансовые рынки. Монография для магистрантов, обучающихся по программам направления «Финансы и кредит»" (Под ред. Иванова В.В.) охраняются законодательством! |
||||||||||||||||||||||
