Финансовый менеджмент. Финансовое планирование. Учебное пособие

Брусов П.Н., Филатова Т.В.

Возрастное ограничение: 12+ Жанр: Экономика Издательство: Проспект Дата размещения: 10.09.2013 ISBN: 9785392129560 Язык: Объем текста: 279 стр. Формат: epub

Оглавление

Предисловие

Глава 1. Управление финансовым обеспечением предпринимательства. 1.1. Понятие финансового обеспечения и принципы его организации

1.2. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности

1.3. Управление собственными финансовыми ресурсами предприятия

1.4. Привлеченные средства и их роль в источниках финансирования предпринимательской деятельности

1.5. Заемные средства и их роль в источниках финансирования предпринимательской деятельности

Глава 2. Облигации. 2.1. Основные понятия

2.2. Текущая стоимость облигации

2.3. Текущая доходность и доходность к погашению

2.4. Зависимость доходности к погашению облигации от параметров

2.5. Дополнительные характеристики облигации

2.6. Иммунизация портфеля облигаций

2.7. Портфель облигаций

Глава 3. Финансовое планирование и его место в организации финансового менеджмента на предприятии. 3.1. Содержание и значение финансового планирования

3.2. Виды и методы внутрифирменного финансового планирования

3.3. Бюджетирование как инструмент финансового планирования

Глава 4. Лизинг. 4.1. Сущность лизинга

4.2. Преимущества и недостатки лизинга как источника финансирования

4.3. Виды лизинга

4.4. Классификация и характеристика основных видов лизинга

4.5. Определение размера лизинговых платежей

4.6. Определение нормы доходности от сдачи оборудования в аренду

4.7. Выбор между покупкой оборудования и его лизингом

4.8. Схемы лизинговых платежей

4.9. Методы расчета лизинговых платежей

4.10. Деление суммы платежа по лизингу на сумму амортизации долга и выплату процентов

4.11. Нерегулярные платежи

4.12. Альтернативная схема выплат

4.13. Источники финансирования лизинговых проектов

4.14. Отличие лизинга от аренды

4.15. Развитие рынка лизинговых услуг в Российской Федерации в предкризисном 2008 г.

4.16. Рынок лизинговых услуг в Российской Федерации во время кризиса и перспективы его развития в послекризисное время

Тесты

Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгу

4.16. Рынок лизинговых услуг в Российской Федерации во время кризиса
и перспективы его развития в послекризисное время

Для определения перспектив развития российского рынка лизинга необходимо в первую очередь проанализировать ситуацию на данном рынке в настоящий момент времени [14, 15]. В первые месяцы 2009 г. около 70% лизинговых компаний остановили финансирование новых сделок. В числе таких компаний — крупнейшие игроки рынка; 25% компаний продолжили финансирование новых клиентов, существенно ужесточив условия договоров и уменьшив продуктовое предложение. К числу таких компаний можно отнести, например, «Европлан», «Каркаде», «Авангард Лизинг». Не более 5% компаний продолжили работать приблизительно на тех же условиях, что и до кризиса. К последним относятся компании, так или иначе имеющие доступ к государственному финансированию («ВТБ-Лизинг», «Росагролизинг» и др.), а также некоторые компании, специализированные в наиболее конкурентном сегменте лизинга нового автотранспорта («ФБ-Лизинг»), или компании при производителях («МАН Финанс», «Скания Лизинг»).

Ситуация в 2009 г. продолжала ухудшаться: почти каждую неделю появлялась информация о закрытии очередной лизинговой программы или дальнейшем ужесточении условий сделок и о сокращении продуктовых предложений.

Ужесточение условий лизинга коснулось всех основных параметров сделок. Во-первых, гораздо более жесткие требования теперь предъявляются к финансовой надежности клиента. Если до кризиса популярны были продукты, предполагающие предоставление лизинга вообще без оценки финансового состояния клиента (правда, при высоком авансе и высоких ставках), то сейчас такой подход остался в прошлом. Предприятию с плохим финансовым состоянием крайне сложно заключить договор лизинга, даже если оно хочет профинансировать приобретение наиболее ликвидных активов (например, новых автомобилей) и готово оплатить достаточно высокий аванс (30—40%).

Другая линия ужесточения условий — это виды активов, приобретение которых готовы финансировать лизинговые компании [14, 15]. Пока желанными активами остаются новые легковые и грузовые автомобили, автобусы и некоторые виды ликвидной спецтехники. С подержанными автомобилями и спецтехникой дело обстоит уже гораздо сложнее. До кризиса можно было профинансировать автотранспорт и технику в возрасте до пяти лет, на данное время это является редкостью. В лучшем случае лизингодатели готовы финансировать технику в возрасте до трех лет.

Гораздо менее охотно лизинговые компании финансируют железнодорожный подвижной состав, цена на который упала на 20—40% с начала кризиса в зависимости от конкретного типа вагона.

Практически никто не желает работать с любым производственным и прочим оборудованием. Исключение может быть сделано только по причине высокой кредитоспособности клиента или в случае, если оборудование попадает под гарантии зарубежных экспортных агентств. В таком случае сделку осуществить реально, правда, ее размер должен составлять не менее 1 млн дол. США (иначе не окупаются затраты на сложное структурирование сделки).

Следующее направление изменений условий лизинга — повышение требуемого аванса и процентной ставки по договору. Небольшие авансы (10%) доступны только для клиентов с высокой кредитоспособностью и в сегменте легковых автомобилей. обычный размер аванса для новой грузовой и специальной техники на данное время составляет от 30% и более.

Процентные ставки выросли по-разному. В случае с легковыми автомобилями у ведущих компаний (в основном с иностранным капиталом) увеличение могло составить лишь 3—4 процентных пункта. В лизинговых программах, изначально связанных с высоким риском (подержанная техника и транспорт, лизинг «без оценки финансового состояния заемщика»), ставки выросли до фантастических уровней (от 60 до 70% годовых). Приемлемой процентной ставкой на рынке лизинга на данное время можно считать 25% годовых (что эквивалентно 12% «удорожания» предмета лизинга в год). Компании сокращают и сроки сделок: если до кризиса сроки лизинга достигали 10 лет, то на данное время многие компании ограничивают максимальным сроком в три года.

Кроме того, еще одно новое ограничение касается региональной принадлежности клиентов. Многие лизинговые компании сворачивают свою региональную сеть, в связи с чем существенно сокращают финансирование клиентов в «неродных» для себя регионах. И это на фоне того, что в последние годы происходила стремительная региональная экспансия лизинговых компаний. Филиалы открывались в расчете на то, что прирост рынка и дальше будет составлять 50—100% в год, как это было с 2002 г. Многие филиалы даже не успели выйти на окупаемость. они и закрываются в первую очередь. Обычно в региональных филиалах гораздо меньше реальных возможностей по оценке рисков, по изъятию и реализации имущества, чем в головном офисе. Это тоже является мотивом для сокращения региональной сети. Происходит возврат к ситуации 2004—2005 гг., когда офисы лизинговых компаний в основном были сконцентрированы в крупнейших городах (Москве, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге [13]).

Наиболее желанными признаками клиента лизинговой компании на данное время являются: его местоположение в Центральном федеральном округе (лучше в Москве или Московской области) или Санкт-Петербурге и области, его высокая кредитоспособность и желание взять в лизинг новые легковые или грузовые автомобили или оборудование, которое можно профинансировать с помощью экспортных гарантий, а также его готовность оплатить достаточный аванс.

Брусов П.Н., Филатова Т.В. Финансовый менеджмент. Финансовое планирование. Учебное пособие

Брусов П.Н., Филатова Т.В. Финансовый менеджмент. Финансовое планирование. Учебное пособие

Посвящено детальному изложению следующих разделов финансового менеджмента:<br> финансовое обеспечение предпринимательства и финансовое планирование. Предназначено для<br> подготовки на основе современных концепций финансового менеджмента экономистов<br> (финансистов) нового типа. Отвечает требованиям перехода к компетентностной модели<br> высшего образования. Позволяет студентам освоить методы и инновации в финансовых<br> стратегиях фирмы в условиях глобализации финансовых и товарных рынков и роста роли<br> интеллектуального капитала в повышении эффективности компании. Для бакалавров всех<br> финансовых и экономических профилей, для магистрантов и специалистов всех финансовых и<br> экономических специальностей, включая финансы и кредит, бухгалтерский учет, аудит и др.,<br> а также для финансовых директоров компаний и финансовых аналитиков, для слушателей<br> программ MBA. <br><br> <h3><a href="https://litgid.com/read/finansovyy_menedzhment_finansovoe_planirovanie_uchebnoe_posobie/page-1.php">Читать фрагмент...</a></h3>

Внимание! Авторские права на книгу "Финансовый менеджмент. Финансовое планирование. Учебное пособие" (Брусов П.Н., Филатова Т.В.) охраняются законодательством!