|
|
Оглавление1.2. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности 1.3. Управление собственными финансовыми ресурсами предприятия 1.4. Привлеченные средства и их роль в источниках финансирования предпринимательской деятельности 1.5. Заемные средства и их роль в источниках финансирования предпринимательской деятельности Глава 2. Облигации. 2.1. Основные понятия 2.2. Текущая стоимость облигации 2.3. Текущая доходность и доходность к погашению 2.4. Зависимость доходности к погашению облигации от параметров 2.5. Дополнительные характеристики облигации 2.6. Иммунизация портфеля облигаций 3.2. Виды и методы внутрифирменного финансового планирования 3.3. Бюджетирование как инструмент финансового планирования Глава 4. Лизинг. 4.1. Сущность лизинга 4.2. Преимущества и недостатки лизинга как источника финансирования 4.4. Классификация и характеристика основных видов лизинга 4.5. Определение размера лизинговых платежей 4.6. Определение нормы доходности от сдачи оборудования в аренду 4.7. Выбор между покупкой оборудования и его лизингом 4.8. Схемы лизинговых платежей 4.9. Методы расчета лизинговых платежей 4.10. Деление суммы платежа по лизингу на сумму амортизации долга и выплату процентов 4.12. Альтернативная схема выплат 4.13. Источники финансирования лизинговых проектов 4.14. Отличие лизинга от аренды 4.15. Развитие рынка лизинговых услуг в Российской Федерации в предкризисном 2008 г. Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгу2.7. Портфель облигацийПортфель облигаций, состоящий из облигаций разных видов, сроков погашения, размеров купонного дохода и других характеристик, имеет свою доходность, средний срок поступлений, дюрацию, модифицированную дюрацию, выпуклость и иные параметры, характеризующие портфель в целом. Рассмотрим вычисление этих характеристик портфеля в соответствии с [42]. 2.7.1. Доходность портфеля облигацийНапомним, как определяется доходность отдельной облигации (параграф 2.3.2). Если известны рыночная цена облигации, ее номинальная стоимость N, срок погашения n и купонная ставка с, то доходность к погашению ρ определяют как решение уравнения (2.64) или эквивалентно, как решение уравнения (2.65) При определении доходности портфеля облигаций она также находится как решение уравнения, в котором сумма приведенных величин общего потока доходов приравнивается к общей рыночной стоимости облигаций, составляющих портфель (2.66) где Si — суммарный доход от облигаций в момент времени t = i; qk — количество облигаций вида k; Рk — цена облигации вида k; M — количество видов облигаций в портфеле; n — максимальный срок выплаты дохода. В общем случае решение уравнения (2.66) относительно процентной ставки (доходности портфеля) ρ находится итерационными методами, например методом Ньютона — Рафсона, или на основе линейной интерполяции. В последнем случае можно использовать формулу (2.67) где ρ', ρ" — минимальное и максимальное значения доходности портфеля облигаций, ограничивающие интервал, в пределах которого ожидается неизвестное значение доходности портфеля ρ; Внимание! Авторские права на книгу "Финансовый менеджмент. Финансовое планирование. Учебное пособие" (Брусов П.Н., Филатова Т.В.) охраняются законодательством! |
||||||||||||||||||||||
