|
|
Оглавление1.2. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности 1.3. Управление собственными финансовыми ресурсами предприятия 1.4. Привлеченные средства и их роль в источниках финансирования предпринимательской деятельности 1.5. Заемные средства и их роль в источниках финансирования предпринимательской деятельности Глава 2. Облигации. 2.1. Основные понятия 2.2. Текущая стоимость облигации 2.3. Текущая доходность и доходность к погашению 2.4. Зависимость доходности к погашению облигации от параметров 2.5. Дополнительные характеристики облигации 2.6. Иммунизация портфеля облигаций 3.2. Виды и методы внутрифирменного финансового планирования 3.3. Бюджетирование как инструмент финансового планирования Глава 4. Лизинг. 4.1. Сущность лизинга 4.2. Преимущества и недостатки лизинга как источника финансирования 4.4. Классификация и характеристика основных видов лизинга 4.5. Определение размера лизинговых платежей 4.6. Определение нормы доходности от сдачи оборудования в аренду 4.7. Выбор между покупкой оборудования и его лизингом 4.8. Схемы лизинговых платежей 4.9. Методы расчета лизинговых платежей 4.10. Деление суммы платежа по лизингу на сумму амортизации долга и выплату процентов 4.12. Альтернативная схема выплат 4.13. Источники финансирования лизинговых проектов 4.14. Отличие лизинга от аренды 4.15. Развитие рынка лизинговых услуг в Российской Федерации в предкризисном 2008 г. Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгу3.3. Бюджетирование как инструмент финансового планированияОрганизация бюджетирования на предприятии Важное место в организации финансового планирования занимает разработка бюджетов предприятия, или система бюджетирования, Она стала использоваться в России сравнительно недавно, поэтому применяет зарубежный опыт. В зарубежной практике бюджетирование является инструментом управления. При этом реализуется методология планирования. В ходе разработки и исполнения бюджетов осуществляется контроль за денежными средствами и финансовыми результатами. В российской практике под бюджетированием часто понимают так называемое коммерческое бюджетирование, т.е. регламент управления денежными средствами, используемыми в основной (операционной) деятельности коммерческой организации [27. С. 258]. Существуют различные подходы к определению понятия «бюджетирование». Так, О.Н. Лихачева считает, что бюджетирование представляет собой «процесс составления, принятия годового бюджета коммерческой организации и последующий контроль за его использованием» [27. С. 258]. Бочаров В.В. дает следующее определение: «Бюджетирование — это процесс разработки и формирования плановых бюджетов, объединяющих планы руководства предприятий и, в первую очередь, производственные, маркетинговые и финансовые планы» [2. С. 257]. Отдельные авторы определяют бюджетирование как процесс составления, управления и контроля основного бюджета, вписанного в рамки общего финансового планирования компании [35. С. 166]. Бюджетирование призвано обеспечить денежными средствами производственно-коммерческую деятельность и способствовать достижению поставленных перед фирмой задач. Для достижения этой цели необходимо [2. С. 258]: • установить объекты бюджетирования; • разработать операционные финансовые бюджеты; • рассчитать соответствующие показатели бюджетов; • установить необходимый объем денежных ресурсов, обеспечивающих финансовую устойчивость, платежеспособность и ликвидность баланса предприятия; • определить величину внутренних и внешних источников финансирования; • спрогнозировать доходы и расходы предприятия. В процессе бюджетирования исходными являются плановые показатели, установленные на год, но в ходе текущего планирования предприятия разрабатывают квартальные бюджеты, при необходимости внутриквартальных бюджетов могут рассчитываться месячные бюджеты. Из этого следует, что процесс бюджетирования должен носить непрерывный характер. Важнейшая часть бюджетирования состоит в том, что в процессе разработки бюджетов у хозяйствующего субъекта появляется возможность доведения основных плановых показателей до любого структурного подразделения, что в итоге позволяет сделать деятельность подразделения по доходам и расходам прозрачной. В бюджетном процессе можно выделить ряд этапов [27. С. 176]: 1) разработка проекта сводного бюджета; 2) утверждение проекта бюджета и включение его в структуру бизнес-плана организации; 3) анализ исполнения бюджета текущего года. Этапы бюджетного процесса коммерческой организации приведены на рис. 3.2 [27. С. 176]. Анализ действующей практики позволил отдельным авторам сформулировать основные требования к организации процесса бюджетирования (более подробно см. [27. С. 178]): • разработка Положения о финансовой структуре (включая Положение о центрах финансовой ответственности); • разработка регламента — методического обеспечения бюджетного процесса; • организация бюджетного комитета; • разграничение полномочий и ответственности структурных подразделений; • определение приоритетных направлений в финансах; • установление жесткой финансовой дисциплины. Система бюджетирования на предприятии состоит из двух основных блоков: 1) бюджетов структурных подразделений, формируемых по центрам финансовой ответственности; 2) сводного бюджета предприятия, включающего в себя операционный и финансовый бюджеты. Назначение операционного бюджета заключается в увязке натуральных показателей со стоимостными. Кроме того, именно в этом бюджете определяются основные пропорции, на базе которых будут формироваться другие бюджеты. Операционный бюджет разрабатывается исходя из задач и целей, стоящих перед организацией. Важным моментом процесса разработки операционного бюджета является определение процедуры подготовки (в том числе постатейный регламент бюджетов, используемую аналитику) и принятия бюджетов. Операционный бюджет включает в себя следующие виды бюджетов: Рис. 3.2. Этапы бюджетного процесса коммерческой организации • общепроизводственных расходов; • производственных запасов, материалов, готовой продукции, незавершенного производства; • коммерческих расходов; • бюджетов доходов и расходов (или прогноз отчета о прибылях и убытках). Финансовый бюджет отражает движение денежных средств организации. Такой бюджет содержит: • инвестиционный бюджет; • бюджет движения денежных средств; • прогноз баланса. Каждый хозяйствующий субъект должен составлять основные бюджеты. К их числу относятся: • прогноз баланса (или бюджет по балансовому листу); • бюджет доходов и расходов (или прогноз отчета о прибылях и убытках); • бюджет движения денежных средств. Финансовые менеджеры, занимающиеся разработкой бюджетов, должны иметь в виду, что видов и форм бюджетов может быть множество. Структура бюджета зависит прежде всего от того, какие задачи он призван решить. Как любой процесс, бюджетирование имеет достоинства и недостатки. По мнению В.В. Бачурина, достоинства бюджетирования состоят в том, что [2. С. 259]): 1) в ходе разработки бюджетов происходит планирование деятельности предприятия путем координации работы ведущих специалистов и служб; 2) оно оказывает положительное воздействие на мотивацию деятельности коллектива, достижение высоких результатов; 3) позволяет повысить эффективность процесса распределения и использования финансовых ресурсов; 4) повышает значимость управленческих решений, включая менеджеров низового звена; 5) разработка месячных бюджетов структурными подразделениями дает возможность пользователям получать более реальную информацию об объеме доходов и расходов; 6) в рамках утвержденных месячных бюджетов структурные подразделения получают большую самостоятельность в использовании средств. К основным недостаткам бюджетирования относят: 1) высокий уровень затрат на разработку и внедрение этой системы; 2) конфликты между менеджерами структурных подразделений и специалистами финансовых служб, которые могут возникнуть в ходе внедрения системы; 3) стремление структурных подразделений получить больше средств для реализации своих бюджетов. Перечисленные недостатки легко устранимы в ходе внедрения системы бюджетирования на предприятии. Анализ исполнения бюджетов как форма эффективного финансового контроля Работа по исполнению бюджетов возложена, как правило, на финансовую службу или бухгалтерию. Одним из направлений контрольноаналитической работы является осуществление регулярного контроля за исполнением локальных и консолидированных бюджетов. Важным объектом финансового контроля выступают финансовые показатели бюджетов предприятия. Рекомендациями Минэкономразвития России предусмотрена двухуровневая система контроля: • I уровень (нижний) — контроль за исполнением бюджетов структурных подразделений предприятия, который осуществляют их руководители; • II уровень (верхний) — контроль за исполнением бюджетов всех структурных подразделений. Его проводит, как правило, финансово-экономическая служба и бухгалтерия предприятия. В целях обеспечения качества финансового контроля рекомендуется установить четкую последовательность проведения управленческих процедур, которые позволят охватить весь массив анализируемых данных и, как следствие, принять грамотное управленческое решение [2. С. 333]. В этих целях необходимо: 1) определить круг лиц, контролирующих исполнение различных статей бюджета; 2) установить перечень контрольных показателей для анализа исполнения бюджета; 3) провести оперативный анализ фактического выполнения основных плановых показателей функциональных и сводных бюджетов, уделяя особое внимание тем статьям и показателям, где получены серьезные отклонения; 4) разработать мероприятия, направленные на устранение непроизводительных расходов и потерь, а также удорожающих факторов, выявленных в ходе анализа; 5) регулярно предоставлять руководству аналитические справки по исполнению сводного и функциональных бюджетов в целях корректировки их доходной и расходной частей. Принятие решения о корректировке бюджета или ужесточении контроля При корректировке, особенно расходов бюджета, необходимо исходить из принятой системы приоритетов финансирования расходов. К приоритетным направлениям относятся: расходы на оплату труда, уплаты налогов в бюджет, взносы в государственные внебюджетные фонды, оплата закупок материальных ресурсов, необходимых для процесса производства. В ходе финансового контроля выявляются отклонения от показателей запланированного уровня. Далее проводится анализ причин, вызвавших эти отклонения. По результатам проведенного анализа принимаются меры для устранения этих недостатков в дальнейшей работе. Прогноз баланса Прогноз баланса — это прогноз состояния активов и пассивов коммерческой организации, бизнеса, инвестиционного проекта или структурного подразделения в соответствии со сложившейся структурой активов и обязательств и ее изменением в процессе реализации бюджета доходов и расходов, бюджета движения денежных средств и инвестиционного бюджета [27. С. 171—173]. Его назначение состоит в том, чтобы показать, как изменится балансовая стоимость коммерческой организации в результате осуществления финансово-хозяйственной деятельности организации в целом или ее структурных подразделений в течение бюджетного периода. В отличие от бухгалтерского баланса прогноз баланса может быть составлен не только для коммерческой организации в целом, но и для отдельного вида бизнеса и структурного подразделения (самостоятельного юридического лица или филиала). Прогноз баланса, как и бухгалтерский баланс, состоит из двух основных разделов — актива и пассива, которые должны быть равны между собой. Прогноз баланса строится на основе баланса на начало периода с учетом предполагаемых изменений каждой статьи баланса. Для определения изменения в статьях баланса используется информация, содержащаяся в бюджете доходов и расходов и бюджете движения денежных средств, в соответствии с формулой Сk = Сн + Н+П - В, где, Сk — сальдо на конец периода; Сн — сальдо на начало периода; Н — начисления (из бюджета доходов и расходов); П — поступления (из бюджета движения денежных средств); В — выплаты (из бюджета движения денежных средств). Обычно разработка данного документа начинается с планирования активов. Как правило, когда в коммерческой организации планируется рост продаж, ее активы увеличиваются, поскольку для наращивания производства и сбыта нужны дополнительные денежные средства на запасы, оборудование и пр. Активная сбытовая политика обычно приводит к увеличению дебиторской задолженности, так как большее количество товаров продается в рассрочку, покупателям предоставляются более длительные отсрочки платежей. С ростом активов организации происходит увеличение ее обязательств по оплате поставок материалов, энергии, комплектующих, т.е. растет кредиторская задолженность. Рост доходов приводит к увеличению прибыли и соответственно налогов. Для увязки бюджета доходов и расходов с соответствующим прогнозом баланса анализируется изменение суммы оборотных активов в зависимости от увеличения (уменьшения) объемов продаж. Для этого оцениваются следующие статьи баланса: запасы сырья и материалов, незавершенного производства и готовой продукции, дебиторская задолженность (счета к получению), авансы поставщикам, денежные средства, расходы будущих периодов. Внимание! Авторские права на книгу "Финансовый менеджмент. Финансовое планирование. Учебное пособие" (Брусов П.Н., Филатова Т.В.) охраняются законодательством! |
||||||||||||||||||||||
