Финансово-экономический анализ (предприятие, банк, страховая компания)

Жиляков Д.И., Зарецкая В.Г.

Возрастное ограничение: 12+ Жанр: Экономика Издательство: Проспект Дата размещения: 10.09.2013 ISBN: 9785392128778 Язык: Объем текста: 340 стр. Формат: epub

Оглавление

Предисловие

Глава 1. Анализ финансового состояния предприятия

Глава 2. Анализ капитала предприятия с точки зрения его структуры и стоимости

Глава 3. Элементы операционного анализа

Глава 4. Оценка кредитоспособности предприятия и диагностика банкротства

Глава 5. Анализ ресурсной базы коммерческого банка

Глава 6. Анализ банковских активов

Глава 7. Анализ финансовой устойчивости коммерческого банка

Глава 8. Анализ финансовых результатов деятельности коммерческого банка

Глава 9. Финансово-экономический анализ страховой компании

Заключение. Современные проблемы анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта

Глоссарий

Приложения

Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгу

ГЛАВА 1.
АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1. ВВЕДЕНИЕ В ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ

Менеджмент на всех уровнях управления должен располагать достоверной информацией о ходе производственно-финансового цикла на предприятии, следить за технической, финансовой составляющей производства, вовремя корректировать ход процессов, стремясь достичь наилучшего результата при эффективном использовании материальных и финансовых ресурсов.

Анализ финансовой составляющей современного предприятия особенно важен, поскольку рыночная экономика, последствия экономических структурных реформ в первую очередь изменили и выдвинули на первый план финансовый механизм работы хозяйствующих субъектов, в меньшей степени затронув технологическую составляющую. Отладка нового финансового механизма, не завершенная по настоящий период, требует разработки соответствующих процедур финансового анализа, которые обеспечат обратную связь и эффективные своевременные действия аппарата управления по осуществлению корректного финансового менеджмента на предприятии.

Не менее актуален анализ финансового состояния в банках и страховых компаниях.

Коммерческие банки вовлекают в свой оборот заемные средства, превышающие порой собственные средства в десятки раз. Это обязывает банки работать эффективно, профессионально вести операции, не допуская финансового ослабления и увеличения вероятности банкротства, которое может повлечь за собой разорение многих организаций и вкладчиков.

Поддержание устойчивости банков требует комплексного изучения их деятельности с применением широкого набора аналитических приемов.

С переходом на двухуровневую банковскую систему перед коммерческими банками России встал вопрос о разработке собственных методик внутреннего анализа финансово-хозяйственного состояния либо использовании зарубежной практики. Сейчас уже ясно, что многие зарубежные методики анализа в условиях России практически неприемлемы или недостаточно эффективны, поскольку существуют некоторые противоречия между российской системой ведения бухгалтерского учета и составления финансовой отчетности и системами, используемыми в западных странах.

Несомненная актуальность этой темы заставляет все большее количество различных государственных и коммерческих структур заниматься анализом надежности коммерческих банков. Остро этот вопрос встает и перед Центральным банком Российской Федерации.

Анализ деятельности любого экономического субъекта — это трудная методологическая и аналитическая задача, для выполнения которой требуется хорошая информационная, профессиональная и организационная база. В условиях рыночной нестабильности, последствий кризиса и незрелости финансового рынка проблема оценки деятельности кредитных организаций становится еще более сложной.

С одной стороны, коммерческим банкам необходимо самостоятельно проводить внутренний анализ своего финансового состояния для выявления скрытых резервов, а с другой — для внешней оценки со стороны акционеров, вкладчиков, органов контроля и др., поскольку банковские банкротства оказывают большие неблагоприятные воздействия на экономику в целом и банковскую систему в частности, чем банкротства предприятий.

В условиях стремительно развивающегося рынка страховых услуг, контрагентам и потенциальным инвесторам страховых компаний важно иметь представление о текущем финансовом состоянии компании, прогнозах ее будущей деятельности.

Принятие управленческих решений требует определенной подготовительной работы, которая заключается в анализе данных, их оценке, предварительном прогнозе последствий тех или иных действий.

Финансовый анализ является относительно новым направлением экономической науки в нашей стране. Однако библиография по финансовому анализу насчитывает несколько сот наименований, вышедших в различных изданиях только за последние 5-7 лет. Широко известны фундаментальные и практические разработки таких авторов, как В. В. Ковалев, А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин, О. С. Ефимова, Н. А. Никифорова, М. В. Мельник, Л. В. Донцова, М. С. Абрютина, Л. Т. Гиляровская, Н. П. Любушин, К. В. Щиборщ и др. Поток монографий и учебных пособий не иссякает, открываются новые узкотематические периодические издания, проводятся научные и практические конференции по этой тематике.

Такая интенсивная научная деятельность связана, в том числе, с актуальными, до конца не разрешенными задачами, такими как создание универсальных методик финансового анализа для предприятий, банков, страховых компаний. Итак, поставленная задача — представление простой однозначной методики, которой может придерживаться начинающий аналитик при выполнении анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта. Большинство трудов, посвященных финансовому анализу, дают обширный материал по этой теме, но нередко оставляют открытыми вопросы «с чего начать» и «как двигаться шаг за шагом». Понятно, что для опытного экономиста таких проблем обычно не существует, поскольку наработанные с годами опыт и интуиция подсказывают последовательность действий. Однако следует учитывать, что опыт и интуиция — качества, присущие конкретному человеку. Опыт утрачивается со сменой персонала, интуиция может подвести.

Современные компьютерные программы по финансовому анализу также не решают эту проблему, они выдают тысячи параметров на сотню входных исходных данных. Вывод приходится в большинстве случаев делать «вручную». Не только начинающий аналитик может запутаться в обилии финансовых коэффициентов, в разнообразии таблиц, графиков, выдаваемых различными программами. Именно поэтому так важно иметь однозначную, простую методику, от которой можно «оттолкнуться», начиная процедуру финансового анализа. Имея такую методику, каждый аналитик может со временем модернизировать ее в соответствии со своими личными предпочтениями, приспособить к специфическим задачам, стоящим перед конкретным хозяйствующим субъектом.

Финансовый анализ является составной частью анализа хозяйственной деятельности.

Классификация видов анализа хозяйственной деятельности имеет важное значение для правильного понимания его задач, места его отдельных разделов. Литература, посвященная этим вопросам, дает возможность представить следующую схему его классификации (рис. 1.1).

По объектам управления анализ хозяйственной деятельности можно разделить на технико-экономический и финансовый анализ.

Рис. 1.1. Классификация анализа хозяйственной деятельности

Технико-экономический анализ рассматривает вопросы выполнения производственной программы, состава, движения и использования основных фондов по времени и по мощности, состава и динамики затрат, трудовые показатели, заделы и незавершенное производство.

Финансовый анализ включает рассмотрение разнообразных вопросов, касающихся финансового состояния любого хозяйствующего субъекта: малого либо крупного предприятия, банка, страховой компании, отрасли, региона. Классификация различных видов финансового анализа представлена в табл. 1.1.

Таблица 1.1

Классификация финансового анализа

Общим и для предприятий, и для банков является то, что внутренний финансовый (а для предприятий — весь управленческий) анализ проводится с целью принятия менеджерами текущих управленческих решений, касающихся объемов, структуры производства, цен на ту или иную продукцию предприятия или тот или иной банковский продукт, реализации задач перспективного характера относительно капиталовложений, реструктуризации бизнеса, целесообразности освоения новых видов продукции (банковских продуктов) и т.д.

Если же сравнивать внутренний и внешний финансовый анализ деятельности (на примере кредитных организаций), то наиболее существенные различия в их содержании можно увидеть в табл. 1.2.

Таблица 1.2

Сравнительная характеристика внутреннего и внешнего финансового анализа
банковской деятельности

Внешний анализ всегда опирается только на данные публичной, официальной отчетности. Внутренний анализ в качестве информационной базы использует все доступные источники и, как правило, является коммерческой тайной.

Учебное пособие посвящено по большей части методике внешнего анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта. Это объясняется тем, что такой анализ проводится на основе данных публичной бухгалтерской отчетности, доступной любому внешнему пользователю. Как уже упоминалось, в 2011 г. осуществлено очередное реформирование финансовой отчетности предприятий. Приказом Минфина России от 2 июля 2010 г. № 66н утверждены новые формы бухгалтерской отчетности. К сожалению, эти изменения снова идут по пути дальнейшего сокращения информативности бухгалтерской отчетности и круга показателей, доступных для анализа. Из актива баланса исчезла расшифровка дебиторской задолженности, запасов; незавершенные капитальные вложения объединены с основными средствами. Значительные изменения произошли и в пассиве баланса. Исчезла форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу». Соответственно в официальной бухгалтерской отчетности больше нет сведений по элементам затрат, по структуре основных фондов и начисленной амортизации и т.д. Одновременно с новыми формами бухгалтерской отчетности этим же приказом рекомендован «Пример пояснений к бухгалтерсому балансу и отчету о прибылях и убытках». Очевидно, что эти формы являются ориетировочными, и предприятие будет самостоятельно решать вопрос об их использовании. Тем не менее при изложении методики финансового анализа производственного предприятия, необходимо ссылаться на формы этого документа, предполагая, что информация, содержащаяся в «Примере пояснений», будет в той или иной форме использоваться в пояснительной записке к годовому отчету предприятия.

В отличие от большинства подобных пособий, для удобства пользователей в нем в равной степени подробно будут рассмотрены вопросы финансового анализа не только предприятия, но и банка и страховой компании. В Приложениях 1, 3, 4 представлены образцы финансовой отчетности реального предприятия, банка и страховой компании. Используя эти данные, можно самостоятельно построить предлагаемые таблицы, рассчитать показатели и сделать выводы.

ВОПРОСЫ ДЛЯ ОБСУЖДЕНИЯ

1. Каковы цели внешнего и внутреннего анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта?

2. Чем может отличаться информационная база для проведения внешнего и внутреннего анализа финансового состояния?

3. Кто может являться субъектом внутреннего и внешнего анализа?

ЗАДАНИЯ ДЛЯ ВЫПОЛНЕНИЯ

1. Изучите в Приложениях 1, 3, 4 формы бухгалтерской отчетности предприятий, банков, страховых компаний.

2. Выявите, что является активами (имуществом) для предприятий, банков, страховых компаний.

3. Перечислите источники формирования заемных средств для разных субъектов хозяйственной деятельности.

4. Уточните, что по преимуществу является источником формирования прибыли различных типов хозяйствующих субъектов.

5. Обоснуйте, за счет каких источников средств, отраженных в пассиве баланса предприятия, должны формироваться:

• внеоборотные активы;

• оборотные активы.

1.2. АНАЛИЗ ВАЛЮТЫ И СТРУКТУРЫ БАЛАНСА

Финансовый анализ любого хозяйствующего субъекта проводится с целью уяснить реальное финансовое состояние предприятия, вскрыть причины сложившегося положения дел, найти резервы улучшения, дать возможности прогноза и принятия адекватных управленческих решений.

Для выполнения такой работы аналитик должен располагать документами официальной бухгалтерской отчетности, а также данными первичного бухгалтерского учета, внеучетными данными. Простейший вариант анализа финансового состояния можно выполнить, располагая только данными официальной отчетности, т. е. следующими документами:

1) бухгалтерский баланс;

2) отчет о прибылях и убытках.

Для более углубленного анализа целесообразно привлекать и другие формы бухгалтерской отчетности, а также сведения, содержащиеся в пояснительных документах к годовому отчету.

Формы бухгалтерской отчетности предприятия и пример оформления пояснений к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках представлены в Приложениях 1 и 2.

Как уже отмечалось, общепринятой методики финансового анализа не существует. В зависимости от того, с какой целью выполняется анализ, внешний он или внутренний, какие данные являются доступными для аналитика, меняется последовательность анализа и глубина проработки отдельных разделов.

Предлагается следующая последовательность финансового анализа.

1. Анализ валюты и структуры баланса.

2. Общий анализ источников средств предприятия.

3. Анализ собственных источников.

4. Анализ заемных средств хозяйствующего субъекта.

5. Общий анализ размещения средств предприятия.

6. Анализ внеоборотных активов предприятия.

7. Анализ текущих активов.

8. Факторный анализ прибыли.

9. Расчет и анализ финансовых коэффициентов.

Анализ баланса начинают с анализа его структуры. Пассив баланса отражает источники финансирования, а актив — имущество предприятия. Совершенно ясно, что стоимость имущества всегда равна величине источников финансирования этого имущества. Поскольку в активе и пассиве баланса сгруппированы различным способом одни и те же средства, находящиеся в распоряжении предприятия, должно наблюдаться некоторое соответствие структуры активов и пассивов. Анализ баланса начинают со сравнения раздела баланса «Капитал и резервы», в котором отражены собственные источники предприятия с разделом «Внеоборотные активы». Обозначим раздел «Капитал и резервы» как КР, а «Внеоборотные активы» как ВА. Тогда при

КР - ВА > 0

можно отметить, что собственных источников достаточно для формирования внеоборотных активов, и их определенная часть (можно определить какая на начало и конец периода) идет на формирование оборотных активов (ОА).

По балансу могут проходить долгосрочные заемные средства, долгосрочные обязательства (ДО). Долгосрочные кредиты, как правило, направляются на инвестиционные цели, поэтому мы можем добавить их к источникам, идущим на формирование внеоборотных активов. Тогда неравенство для проверки адекватности структуры активов структуре пассивов может выглядеть следующим образом:

(КР + ДО) - ВА > 0.

Итак, при превышении стоимости собственных источников, с учетом увеличения их на долгосрочные обязательства и уменьшения на непокрытые убытки, над суммой внеоборотных активов можно констатировать нормальную структуру баланса. Если же неравенство меньше нуля, то следует отметить, что собственных источников с учетом долгосрочных пассивов недостаточно для формирования внеоборотных активов, и, следовательно, часть убытков и внеоборотных активов покрывается за счет краткосрочной кредиторской задолженности. С экономической точки зрения такое положение недопустимо, поскольку период оборачиваемости внеоборотных активов и краткосрочной кредиторской задолженности различен и нет возможности своевременно возместить краткосрочные пассивы амортизацией внеоборотных активов. По западным меркам такое предприятие заведомый банкрот, поскольку оно наверняка имеет значительные объемы просроченной кредиторской задолженности.

В российских условиях такие предприятия существуют годами, поскольку процедура банкротства не начинается автоматически, ее должен инициировать кредитор. В российских же условиях кредитор при процедуре банкротства практически не имеет возможности получить соответствующиу компенсацию, поэтому инициатором банкротства в большинстве случаев выступают налоговые органы.

Выполняя анализ структуры баланса, следует учитывать, что деление активов на внеоборотные и оборотные, а источников средств — на собственные и заемные, — это вопрос принятых условий, конкретных правил, которые не могут предусмотреть все многообразные случаи экономической деятельности предприятия. Поэтому нецелесообразно корректировать состав разделов на первом этапе анализа. Подобная корректировка может быть выполнена на стадии анализа активов и пассивов предприятия и будет отражена в параграфах 1.3 и 1.6.

Затем следует остановиться на анализе величины валюты баланса. Простейшее толкование этого вопроса обычно ограничивается вычислением темпов роста или снижения, при этом при росте валюты утверждается, что этот факт имеет положительное значение, поскольку свидетельствует об увеличении средств в обороте. На самом деле увеличение и сокращение валюты баланса может иметь различные причины и в соответствии с этими причинами расцениваться. Такими причинами могут быть:

• изменение учетной политики предприятия;

• слияние или разделение балансов двух предприятий;

• рост объемов производства;

• изменение структуры производства;

• изменение условий и сроков взаиморасчетов;

• неконтролируемый рост объемов дебиторской и кредиторской задолженности вследствие неплатежей;

• переоценка основных средств;

• влияние инфляции.

Изменение учетной политики может существенно отразиться на величине дебиторской задолженности, изменении структуры производства, т. е. номенклатуры выпускаемой продукции и приведет к существенному изменению стоимости запасов и, возможно, незавершенного производства.

Только выяснив причину, следует делать вывод, благоприятно или нет увеличение валюты баланса. Во всех случаях, делая этот вывод, надо попытаться нейтрализовать действие инфляционного фактора на увеличение валюты баланса. Для этой цели выполняют построение условного баланса по пассиву на конец периода.

Построение условного баланса начинают с анализа раздела «Капитал и резервы». Считается, что данные этого раздела стабильны и не подвержены инфляции, исключая статью «Переоценка внеоборотных активов» (ранее — «Добавочный капитал»). Это не совсем так. Если обратиться к статьям «Уставный капитал», «Резервный капитал», «Нераспределенная прибыль», то обычно предполагается, что они сохраняют стабильность и не подвержены влиянию роста цен. Но так можно сказать только о значении этих статей, если они не претерпели изменений по сравнению с прошлым периодом. В то же время нераспределенная прибыль отчетного года — это прибыль, полученная от производственно-хозяйственной деятельности, реализации продукции и услуг по текущим ценам. Следовательно, по сравнению с уровнем цен на начало периода этот показатель может подвергнуться влиянию инфляции.

Однако прибыль — это показатель интервальный. В балансе же он выступает как показатель моментный, т. е. прибыль, накопленная и не распределенная на определенную дату. По документам официальной бухгалтерской отчетности невозможно определить, в какой момент образована эта прибыль. Если доля нераспределенной прибыли, присоедененной в отчетном году к балансу, незначительна, то влиянием инфляции на этот показатель можно пренебречь, в противном случае он нуждается в антиинфляционной корректировке с привлечением данных первичного учета.

В простейшем варианте раздел баланса «Капитал и резервы» можно откорректировать следующим образом.

Если отмечается рост по статье «Переоценка внеоборотных активов», то сумма инфляционного удорожания внеоборотных активов должна быть вычтена из итога третьего раздела баланса. Ее также можно найти в форме отчета об изменении капитала. Если для анализа используется старая форма баланса, то надо выяснить, есть ли увеличение по добавочному капиталу, и следует убедиться из данных отчета, что прошла переоценка основных средств в анализируемом периоде.

Сумму увеличения по добавочному капиталу необходимо вычесть из итога раздела «Капитал и резервы» на конец периода.

Раздел «Долгосрочные обязательства» не подвержен влиянию инфляции, его итог не нуждается в корректировке. Инфляционное удорожание этого источника финансирования находит свое отражение в ставке процентов за пользование долгосрочным ссудным капиталом, однако оно остается за пределами баланса.

Краткосрочные пассивы всегда подвержены инфляции. Итог этого раздела на конец периода делим на индекс инфляции за анализируемый период, а затем подбиваем итог условного баланса.

Имея итог условного баланса, можно более адекватно оценить изменение валюты баланса за рассматриваемый период, т. е. сделать хотя бы приблизительный вывод, насколько изменение валюты баланса связано с инфляционными процессами в экономике.

В любом случае следует учитывать, что признаками благополучного баланса являются:

• отсутствие убытков по балансу;

• отсутствие резких колебаний в структуре баланса;

• превышение раздела «Капитал и резервы» над «Внеоборотными активами»;

• примерное равновесие дебиторской и кредиторской задолженности.

Новая форма бухгалтерской отчетности сформирована таким образом, что можно не только выполнить структурный анализ, но и по всем показателям провести динамический анализ, т. е. сравнить текущие показатели с базовыми. Выполняя анализ структуры баланса и располагая формой отчетности за год, можно сделать соответствующие выводы по трем отчетным датам. Например, если анализируется баланс на 31 декабря 2011 г., то имеются данные на эту дату, на 31 декабря 2010 г. и на 31 декабря 2009 г. (см. Приложение 1).

ВОПРОСЫ ДЛЯ ОБСУЖДЕНИЯ

1. Что с экономической точки зрения представляет собой актив и пассив баланса? Почему в балансе предприятия актив всегда равен пассиву?

2. По каким индикаторам можно увидеть признаки неблагополучного финансового состояния в балансе предприятия?

3. Как влияют на валюту баланса и его структуру инфляционные процессы в экономике?

4. Что с экономической точки зрения представляет собой каждый из разделов бухгалтерского баланса предприятия?

ЗАДАНИЯ ДЛЯ ВЫПОЛНЕНИЯ

Все задания могут быть выполнены по предложенной в Приложении 1 бухгалтерской отчетности либо по данным отчетности любого другого предприятия.

1. Проанализируйте, как изменилась валюта баланса за отчетный период. Выявите роль каждого раздела баланса в этом изменении. Каковы возможные причины этих изменений?

2. Сравните величину собственного капитала предприятия с величиной внеоборотных активов по всем отчетным датам. Сделайте вывод о достаточности источников формирования внеоборотных активов.

3. Проанализируйте состав заемных источников, выявите, есть ли в составе заемных источников средства, предназначенные для покрытия внеоборотных активов.

4. Выясните, произошли ли благоприятные или неблагоприятные изменения в структуре баланса за отчетный период.

5. Выясните, проводилась ли в отчетном периоде переоценка основных средств (используйте форму № 3).

1.3. ОБЩИЙ АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ

Анализ источников средств предприятия целесообразно вести по форме табл. 1.3. Источники группируются как собственные и заемные. Причем группировку, отраженную в табл. 1.3, можно вести по двум вариантам:

1-й вариант:

а) собственные;

б) заемные.

2-й вариант:

а) собственные средства с приравненными к ним заемными;

б) заемные средства без приравненных к собственным.

Целесообразность использования двух вариантов группировки объясняется следующим образом. С одной стороны, выводы при делении источников на собственные и заемные могут получиться малоутешительными. Скажем, доля собственных мала и она непрерывно снижается. Но с другой стороны, в балансе предприятия представлен целый ряд заемных источников, которые хотя и являются таковыми, по своей природе очень близки к собственным. Таким образом, второй вариант группировки может дать более благоприятную картину и будет более адекватно отражать истинные источники средств предприятия. При формировании табл. 1.3, учитывая изменения формы баланса и необходимость динамического анализа за разные этапы, мы не приводим код строки.

При условии анализа нескольких периодов целесообразно добавление дополнительных граф. Поскольку окончание периода совпадает с началом следующего, добавление следующего периода анализа влечет за собой добавление одной графы, характеризующей абсолютные суммы и, следовательно, одной графы, характеризующей структуру.

В состав заемных средств, приравненных к собственным, входят:

• весь раздел «Долгосрочные активы»;

• «Доходы будущих периодов»;

• «Резервы предстоящих расходов»;

• «Прочие краткосрочные обязательства».

Объединяет все эти источники то, что, не являясь средствами предприятия, они могут долгое время безвозмездно находиться в его распоряжении. По мнению многих авторов, в состав такого рода источников можно также отнести задолженность по оплате труда. Несмотря на сомнительность такого утверждения с научной точки зрения, следует признать, что на практике в 1990-х гг. такой источник, как «задолженность по заработной плате», не погашался месяцами и находился в обороте хозяйствующего субъекта. Аналогичные трудности возникли у многих предприятий в связи с финансовым кризисом.

Таблица 1.3

Анализ пассива баланса

Жиляков Д.И., Зарецкая В.Г. Финансово-экономический анализ (предприятие, банк, страховая компания)

Жиляков Д.И., Зарецкая В.Г. Финансово-экономический анализ (предприятие, банк, страховая компания)

Представлена методика анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта,<br />             систематизированы методики анализа кредитоспособности и прогнозирования вероятности<br />             банкротства, даны рекомендации по применению некоторых элементов финансового менеджмента<br />             в анализе деятельности предприятий. Спецификой учебного пособия является изложение<br />             отдельными главами методики анализа финансового состояния предприятий, коммерческих<br />             банков и страховых компаний. Для студентов высших и средних специальных заведений,<br />             аспирантов, преподавателей и практических работников.

Внимание! Авторские права на книгу "Финансово-экономический анализ (предприятие, банк, страховая компания)" (Жиляков Д.И., Зарецкая В.Г.) охраняются законодательством!