|
|
ОглавлениеГлава 1. Диагностика финансового состояния организации в антикризисном управлении Глава 2. Особенности и задачи операционного анализа в антикризисном управлении Глава 4. Урегулирование задолженности во внесудебных процедурах финансового оздоровления Глава 5. Особенности обоснования решений при обращении взыскания на имущество организации Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгуГлава 7. Обоснование и выбор наиболее целесообразной процедуры банкротства в отношении организации-должника7.1. Постановка задачи и исходные данные для обоснования наиболее целесообразной процедуры банкротстваВ законодательстве о банкротстве предусмотрены различные процедуры, которые могут быть применены к организации-должнику в зависимости от складывающихся условий. Это три реабилитационные процедуры, в которых организация должна сохраниться как самостоятельный хозяйствующий субъект, — финансовое оздоровление, внешнее управление и мировое соглашение. И одна процедура ликвидации организации — конкурсное производство. Ликвидация организации не означает ликвидации предприятия, которое этой организации принадлежит. В конкурсном производстве права собственности на имущественный комплекс могут перейти к другим собственникам, а предприятие может продолжать работать в том случае, если бизнес неплатежеспособной организации работоспособен и имеет инвестиционную привлекательность или социальную и экономическую значимость. Рассматриваемая задача определения процедуры банкротства, которая наилучшим образом подходит тому или иному должнику, наиболее актуальна при проведении предварительной процедуры наблюдения. Это является обязанностью арбитражного управляющего при подготовке предложений для первого собрания кредиторов, где и принимается решение о последующей процедуре банкротства. На дату подготовки данного учебного пособия введение арбитражным судом наблюдения является практически безальтернативным для всех организаций, в отношении которых возбуждается дело о банкротстве. Задача экономического обоснования выбора целесообразной процедуры банкротства решается в ходе проведения финансового анализа на основании всестороннего анализа финансово-экономического состояния, положения организации-должника на рынке, данных о возможных дополнительных внутренних и внешних источниках поступления денежных средств организации. Алгоритм решения поставленной задачи подробно рассматривается в [2, 7]. В этом учебном пособии будут рассмотрены методы решения практических задач, позволяющих подкрепить разработанные обоснования проведенными расчетами для конкретной ситуации. Задача формулируется следующим образом. Необходимо из имеющихся альтернатив возможных процедур банкротства (финансовое оздоровление, внешнее управление, мировое соглашение, конкурсное производство) выделить ту процедуру, которая наилучшим образом подходит тому или иному конкретному должнику и его кредиторам. Ограничивающим фактором является соответствие требованиям Закона о банкротстве по срокам возможного восстановления платежеспособности в реабилитационных процедурах. Внешнее управление вводится на срок не более 1,5 лет и может быть продлено еще на 0,5 года (ст. 93 Закона о банкротстве). Финансовое оздоровление вводится на срок до 2 лет (ст. 80), а совокупный срок финансового оздоровления и внешнего управления, проводимых последовательно друг за другом, также не может превышать 2 лет (п. 2 ст. 92). Сроки мирового соглашения не ограничены и определяются договоренностью между должником и его кредиторами. Сроки конкурсного производства на выбор процедуры не влияют, поскольку, если введение реабилитационных процедур невозможно, конкурсное производство не имеет альтернативы. Исходными данными для решения поставленной задачи являются следующие сведения об организации-должнике: 1) оценка возможности (невозможности) организации вести прибыльную деятельность и прогнозные значения прибыли, остающейся в распоряжении должника в целях погашения накопленных долгов; 2) оценка стоимости активов должника организации, которые могут быть реализованы в целях погашения его долгов без ущерба для его основной деятельности; 3) сумма долга перед кредиторами, с которой необходимо рассчитаться в ходе проведения процедур банкротства. Все указанные оценки и данные могут быть получены в ходе финансового анализа, проводимого арбитражным управляющим. В гл. 6 данного учебного пособия рассмотрены особенности решения расчетных задач по пунктам 1) и 2). В данной главе подробно представлены только расчетные задачи по оценке сумм долга и общей задачи выбора целесообразной процедуры банкротства. Следует иметь в виду, что рассматриваемые задачи являются задачами прогнозирования и позволяют дать лишь примерные оценки. Но такие оценки позволяют обосновать выбор той или иной процедуры на предварительном этапе при использовании минимума данных и минимума расчетов. План проведения выбранной процедуры может быть детально проработан после принятия решения о целесообразности данной процедуры. Это позволяет сократить сроки и затраты на проработку вариантов решений. 7.2. Оценка суммы долга в реабилитационных процедурах банкротстваОсобенность данной задачи заключается в том, что на суммы требований кредиторов, включенных в реестр требований кредиторов, в период проведения процедур банкротства начисляются проценты, т. е. сумма требований будет нарастать. В банкротстве различают требования различных групп кредиторов и устанавливают очередность их погашения. Очередность погашения требований установлена ст. 134–138 Закона о банкротстве и представлена в табл. 7.1. Сначала производится погашение задолженности перед гражданами за нанесенный вред, здоровью и жизни, затем — задолженность по оплате труда и только потом производятся расчеты по обязательствам перед другими организациями и государством. В третью очередь включаются требования конкурсных кредиторов и уполномоченных органов (государства). Первые две очереди — это требования кредиторов физических лиц, которые в соответствии с Законом о банкротстве не являются конкурсными кредиторами. Таблица 7.1 Очередность погашения требований кредиторов по законодательству о банкротстве
В соответствии с п. 2 ст. 81 Закона о банкротстве в процедуре финансового оздоровления на сумму требований кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей, подлежащих удовлетворению в соответствии с графиком погашения задолженности, начисляются проценты в размере ставки рефинансирования, установленной Центральным банком Российской Федерации на дату введения финансового оздоровления, исходя из непогашенной суммы. Таким образом, на все требования (за исключением штрафных санкций (очередь 3.3)) всех кредиторов (юридических, физических лиц и государства) проценты начисляются в одинаковом размере. Примеры оценки требований кредиторов, подлежащих погашению в процедуре финансового оздоровления, рассматриваются в гл. 8 данного учебного пособия. Для внешнего управления алгоритм начисления процентов несколько иной. В соответствии с п. 2 ст. 95 Закона о банкротстве на сумму требований конкурсного кредитора, уполномоченного органа, начисляются проценты в размере ставки рефинансирования, установленной Центральным банком Российской Федерации на дату введения внешнего управления. Следовательно, по требованиям, включенным в очереди 3.1 и 3.2, начисляются проценты в размере ставки рефинансирования Центрального банка, а в отношении кредиторов других очередей (физических лиц) ничего не сказано. Сумма долга и соответствующая сумма процентов могут быть рассчитаны по следующим формулам: Дк = Дн + Дн · t · i / k; (7.1) %Д = Дн · t · i / k, (7.2) где Дк — сумма денежных средств, подлежащих погашению к окончанию процедуры с учетом начисленных процентов; Дн — сумма основного долга перед кредиторами, на требования которых начисляются проценты; i — ставка рефинансирования, установленная Центральным банком РФ на дату введения процедуры; t — число дней в периоде времени проведения процедуры; k — временная база (количество дней в году). В отношении значений показателей t и k существует указание высших судебных инстанций Российской Федерации, которое предусматривает следующее. При расчете подлежащих уплате годовых процентов по ставке рефинансирования Центрального банка Российской Федерации число дней в году (месяце) принимается равным соответственно 360 и 30 дням, если иное не установлено соглашением сторон, обязательными для сторон правилами, а также обычаями делового оборота. Также общим для всех способов подсчета является правило: день выдачи и день возврата считаются за один день (граничный день). Определяя число дней в отрезке времени, приходящемся на неполный год, сначала число месяцев умножают на 30, а затем прибавляют граничный день. Так, если проценты рассчитываются за 3 месяца, то период составляет 91 день. Формула (7.1) позволяет оценить сумму долга при любом сроке уплаты от начала процедуры. Использование тонкостей при расчете сумм долга актуально в задачах планирования точных графиков расчетов по долгам (см. гл. 8). Для решения задачи, поставленной в данной главе, не требуется такая точность. Достаточно оценить сумму долга с учетом процентов на максимально возможный срок проведения реабилитационных процедур — 2 года. В таких задачах можно пользоваться следующей формулой расчета суммы долга: Внимание! Авторские права на книгу "Антикризисный менеджмент. Антикризисный консалтинг. Решение типовых задач. Практикум. Учебное пособие" (Кован С.Е.) охраняются законодательством! |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
