|
|
ОглавлениеПредисловие: особенности данного учебника Часть I. Природа денег и кредита. Глава 1. Деньги и экономика Глава 3. Развитие денежного обращения в России Часть 2. Механизм рынка денег. Глава 4. Предложение денег Глава 6.. Общеэкономический анализ Глава 7. Цена денег и инфляция Часть 3. Банки и денежно-кредитная политика. Глава 8. Основы денежно-кредитной политики (ДКП) Глава 9. Институты денежно-кредитной политики Глава 10. Российская банковская система Глава 11. Инструменты денежно-кредитной политики Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгуЧасть 3. БАНКИ И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКАГлава 8. ОСНОВЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ (ДКП)Ключевые понятия Стратегическая и текущая денежно-кредитная политика Носители денежно-кредитной политики Цели денежно-кредитной политики: общие (основные), тактические, промежуточные Монетарный трансмиссионный механизм «Механизм торможения» Прямая и косвенная трансмиссия Парадокс Гибсона Денежно-кредитная (монетарная) политика (ДКП) — это комбинация целей и средств (инструментов), с помощью которых ее носитель (как правило — центральный банк страны) посредством регулирования предложения денег, а также (косвенно) спроса на деньги и кредит стремится достигнуть целей общей экономической политики. Различают: а) стратегическую; б) текущую денежно-кредитную политику. А. Стратегическая денежно-кредитная политика определяет и формирует денежную систему и основные принципы денежно-кредитного регулирования страны и является прерогативой парламента и правительства. Субъектами стратегической денежно-кредитной политики являются институты, которые обладают прерогативой устанавливать как цели, так и инструменты ДКП. Среди этих институтов в демократических странах важнейшим является парламент, который принимает и изменяет законы, касающиеся ДКП. Эти законы определяют задачи, права и полномочия центрального банка, правительства и денежно-кредитных институтов в области монетарной политики. Важным субъектом ДКП является правительство, которое при посредстве соответствующих распоряжений, предписаний, указов и директив конкретизирует, уточняет и расширяет принятые парламентом законы, а также издает соответствующие правила и положения. Наконец, к носителям стратегической ДКП можно причислить также центральный банк страны — в той сфере, в которой он сотрудничает с центральными банками и банковскими системами других стран, представляя интересы своего государства. Цели стратегической денежно-кредитной политики, как правило, провозглашаются в законе о центральном банке страны. Однако они могут уточняться и конкретизироваться и в иных законах, распоряжениях, предписаниях, указах и директивах. В большинстве стран в законе о центральном банке приоритетной целью объявляется стабиль¬ность денежного обращения. Эта цель обязывает центральный банк заботиться о поддержании устойчивости национальной валюты, противодействовать инфляционным и дефляционным процессам. Во многих странах в качестве второй цели указывается поддержание устойчивого обменного курса национальной валюты, и центральный банк страны стремится осуществить это посредством проведения соответствующей политики. К прочим целям стратегической денежно-кредитной политики относятся поддержание ликвидности коммерческих банков страны, смягчение конъюнктурных колебаний, увеличение денежной массы или объемов кредита в рамках ожидаемой величины экономического роста. Инструментами стратегической денежно-кредитной политики являются все законы, распоряжения, предписания, указы и директивы, касающиеся ДКП. Долгосрочные денежно-политические цели инструменты и носители формируются стратегической денежно-кредитной политикой. Б. Текущая денежно-кредитная политика составляет комбинацию целей и средств, предназначенных для регулирования экономических процессов, и является прерогативой центрального банка. На рынке денег с течением времени происходят постоянные изменения предложения денег и спроса на деньги. Эти изменения определяются склонностью к кредитным заимствованиям «небанков»: предпринимателей, домашних хозяйств, государства, сектора заграницы, а также коммерческих банков при изменяющихся денежной базе и условиях кредитования системы коммерческих банков центральным банком и сектором заграницы. Задачей текущей монетарной политики в рамках стратегической денежно-кредитной политики является достижение целей ДКП посредством текущего использования инструментов денежно-кредитной политики. Независимо от денежно-кредитной стратегии текущая монетарная политика должна нейтрализовать в денежном секторе нежелательные помехи и препятствующие импульсы. Подобные импульсы могут возникать в реальном секторе (стихийные бедствия, экономический цикл и т. п.), . денежном секторе (внезапные изменения в денежных потоках, в создании или уничтожении денежной массы и т. п.), в области психологии (изменения в обществе склонности к потреблению и сбережения и т. п.). Основным субъектом текущей денежно-кредитной политики является центральный банк страны, который действует в соответствии с законом о центральном банке. Помимо этого, некоторые функции текущей кредитной политики может выполнять федеральное, областные, республиканские и муниципальные правительства. Своих целей текущая денежно-кредитная политика пытается достичь посредством манипулирования денежной массой, а также проведением процентной и кредитной политики. 8.1. Цели денежно-кредитной политикиПервичные цели денежно-кредитной политики. Следует отличать: 1) первичные, 2) тактические; 3) промежуточные цели ДКП (см. рис. 8.1). Первичные цели конкретизируют стратегическую установку государства в долгосрочном периоде, тактические — способы достижения общей цели в конкретных условиях меняющейся конъюнктуры, а промежуточные — основные показатели, которыми руководствуется центральный банк в повседневной деятельности. Рис. 8.1. Иерархическая структура целей денежно-кредитной политики Первичные, или основные, цели (англ.: ultimate targets) денежно-кредитной политики, так же как и политики фискальной (бюджетно-налоговой), конъюнктурной политики, политики экономического роста и т. п., сводятся к достижению ориентиров «магического четырехугольника». — стабилизация уровня цен (процент инфляции); — достижение полной занятости (процент безработицы); — равновесный и стабильный экономический рост (прирост ВВП); — внешнеэкономическая стабильность (равновесный платежный баланс). Правительство ежегодно корректирует значения этих экономических ориентиров. Следует подчеркнуть, что от того, насколько четко сформулирована первичная цель ДКП, в большой степени зависят особенности экономического развития страны. Так, в двух странах — мировых экономических лидерах, к которым относятся США и Китай, первичная цель ДКП четко увязана с экономическим ростом, при этом США основное внимание уделяет стабильности цен (как более мощная держава), а Китай — стабильности национальной валюты (как держава, в несколько большей степени зависимая от конъюнктуры мирового рынка). Таким образом, США и Китай четко выделяют два приоритетных для них ориентира из «четырех магических». Большинство же центральных банков стран мира в качестве первичной цели указывают на стабильность курса национальной валюты либо на ценовую стабильность (как правило, обладающие более крупным потенциалом национальной экономики). Конфликты целей. ДКП должна быть скоординирована с фискальной политикой для исключения или минимизации возможности возникновения конфликтов целей. Приведем в качестве примеров две ситуации, иллюстрирующие вероятный конфликт целей. Пример 1. В целях предотвращения утечки национального капитала за рубеж и привлечения в страну иностранного капитала государство осуществляет политику высоких процентных ставок. Однако если данное мероприятие реализуется в фазе экономической депрессии, это приводит к торможению спроса на кредит и еще более обостряет экономический спад. Пример 2. Осуществление в фазе экономического подъема денежно-кредитных мероприятий по стимулированию кредитов и государственных расходов может привести к «перегреву экономики» и нарушению внутри- и внешнеэкономической стабильности. Нечто подобное произошло в годы советской перестройки 1985–1991 гг., когда после создания в 1988 г. нескольких специализированных банков государство утратило контроль над денежной эмиссией и «экономическая лихорадка» конца 1980-х гг. привела в итоге к катастрофическому обвалу экономики. |
||||||||||||||||||||||
