|
|
ОглавлениеГлава 1. Характеристика менеджмента Глава 2. Субъекты хозяйственных отношений. Организационно-правовые формы предприятий Глава 3. Организационно-экономические концепции деятельности предприятий Глава 4. Организация многоуровневых компаний Глава 5. Основные положения теории управления организацией Глава 6. Построение системы управления организацией Глава 7. Стратегический менеджмент Глава 8. Инструменты эффективного управления персоналом Глава 9. Инновационный менеджмент Глава 10. Антикризисное управление Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгуГлава 10. АНТИКРИЗИСНОЕ УПРАВЛЕНИЕ§ 10.1. Понятие и типы антикризисного управленияПонятие антикризисного управления неоднозначно. В одних литературных источниках под антикризисным управлением понимают управление предприятием в период банкротства, в других — на пороге банкротства и в период банкротства. В обоих случаях критерием введения антикризисного управления признается наступившая неплатежеспособность (антикризисное управление в период банкротства) или прогнозируемая неплатежеспособность (антикризисное управление на пороге банкротства) объекта управления. Неплатежеспособность предприятия наступает, когда оно не способно погашать за счет своей выручки обязательства в сроки, устраивающие кредиторов. Выручка — доход, получаемый от продажи товаров, реализации услуг, от учета векселей и т.д. Обязательство — обязанность, принятая стороной сделки, операции или договора, а также обязанность, установленная Законом, которая непременно должна быть выполнена, погашена. В силу обязательства одно лицо (должник) обязано совершить в пользу другого лица (кредитора) определенные действия, как то: передать имущество (например, поставить оплаченный товар), выполнить работу, уплатить деньги (например, оплатить полученный товар) и т.п., либо воздержаться от определенного действия (например, не передавать третьему лицу имущество, являющееся залогом), а кредитор имеет право требовать от должника исполнения его обязательств. Неплатежеспособность возникает не сразу, а по мере снижения эффективности деятельности предприятия и снижения вследствие этого его выручки. Выручка расходуется предприятием: • на возмещение затрат на производство, понесенных в данном (текущем) периоде; • погашение долгов более ранних периодов; • уплату налогов и обязательных платежей во внебюджетные фонды; • образование чистой прибыли предприятия. Если объем обязательств растет быстрее, чем повышается выручка, то в этом случае снижаются прибыль и возможности самофинансирования развития производства (улучшения качества продукции, обновления технологической системы и ассортимента продукции и т.п.). Предприятие, чтобы не потерять свою долю на рынке, будет вынуждено брать кредиты для финансирования инвестиций, что приведет, в свою очередь, к еще большему росту обязательств. Если вложения в производство приведут к более высоким темпам роста выручки, чем темпы роста объема обязательств, платежеспособность предприятия начнет повышаться и кризис не наступит. В противном случае кризис неизбежен. В случае, когда темпы роста выручки ниже темпов роста объема обязательств, рано или поздно наступит некоторый порог (Об/В)пр превышения суммы обязательств (Об) над выручкой (В), при котором предприятие не сможет погашать свои обязательства в сроки, устраивающие кредиторов, т.е. становится неплатежеспособным. Рассмотрим возможную динамику платежеспособности предприятия (рис. 10.1), на котором имеет место более высокий темп роста объема обязательств Об (обязательства растут) в сравнении с темпом роста выручки В (выручка растет). Такая ситуация может возникнуть вследствие снижения эффективности производства и вызванного этим ухудшения финансового состояния предприятия или вследствие неполноценного использования имеющегося финансового потенциала для повышения потенциала прибыльности. При Об/В < 1,0 предприятие имеет запас свободных средств в виде чистой прибыли, которую может использовать для инвестирования в собственное производство или инвестирования в другие производства (в зависимости от выгодности проектов), для выплаты дивидендов или для предоставления кредитов. При выборе варианта использования средств предприятие руководствуется выгодой, которую получат в результате данных мероприятий акционеры (участники), определяемой по критерию максимума прибыли на одну обыкновенную акцию (долю). Рис. 10.1. Возможная динамика платежеспособности предприятия (вариант); (Об/В)пр — пороговое значение, при превышении которого наступает неплатежеспособность При Об/В = 1,0 предприятие еще в состоянии обеспечить регулярное погашение обязательств и не иметь просроченной задолженности, но для этого необходим определенный запас денежных средств в составе оборотных активов. При (Об/В)пр > Об/В > 1,0 предприятие, несмотря на то что выручка меньше суммы обязательств, остается платежеспособным, поскольку сроки погашения обязательств устраивают кредиторов. Когда же отношение суммы обязательств превышает некоторое пороговое значение (Об/В)пр, сроки погашения обязательств перестают устраивать кредиторов, наступает неплатежеспособность, которая увеличивается по мере усиления неравенства Об/В > (Об/В)пр. При Об/В = (Об/В)пр предприятие должно с упреждением принять меры к снижению темпов роста объема обязательств, так чтобы по крайней мере Об/В < (Об/В)пр (прямая Об' на рис 10.1) или обеспечить повышение темпов роста выручки в размере, позволяющем соблюдать указанные условия (прямая В' на рис 10.1). Очевидно, что в оценке кредитной политики предприятия важное значение имеют положение точки безубыточности а (в текущий момент времени t1) и диапазон (t2 - t1) сохранения платежеспособности в течение определенного времени («кромка» платежеспособности). При высокой эффективности производства предприятию выгодно брать кредиты (если проценты по ним ниже рентабельности капитала), так что вместе с увеличением выручки будет опережающими темпами расти и сумма обязательств (Об/В увеличивается). При более низкой эффективности производства необходимо снижать объем кредитов (в этой ситуации проценты по кредитам могут оказаться выше рентабельности капитала, и рентабельность собственных средств будет уменьшаться), так чтобы со снижением выручки в большей степени снижалась сумма обязательств (Об/В уменьшается). В силу этих обстоятельств при правильной кредитной политике предприятия будет сохраняться более или менее стабильное положение точки безубыточности. Величина «кромки» платежеспособности в сильной степени зависит от отношений предприятия с поставщиками (предоставляющими коммерческие кредиты по оплате поставляемых товаров) и другими кредиторами, так как сроки погашения обязательств определяются условиями договоров. Интересы сторон договора здесь различны: предприятия заинтересованы в более поздних сроках погашения обязательств, а кредиторы — в более ранних. Однако если кредитор заинтересован в данном потребителе (должнике), он готов идти ему навстречу (например, поставщик заинтересован в сбыте своих товаров, банк-кредитор имеет свободные средства для предоставления кредита потребителю). В силу последнего обстоятельства антикризисное управление представляет собой, в частности, управление отношениями с клиентами. Коэффициент текущей ликвидности. Графики (рис. 10.1) показывают весьма упрощенную схему возникновения неплатежеспособности. В финансовом анализе платежеспособность оценивается рядом финансовых коэффициентов (см. главу 2). Наиболее распространенным является коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия). Он определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (разделы II, III актива бухгалтерского баланса) к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей (раздел II пассива баланса): Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. В соответствии с действующими нормативными документами предприятие признается неплатежеспособным, если коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2. Зарубежные аналитики предпочитают сравнивать полученное значение коэффициента текущей ликвидности предприятия с его среднеотраслевым значением. Если имеется существенное отклонение — следует изучить причину возникновения такой ситуации. Возможно отрасль оказалась чрезмерно ликвидной и изучаемое предприятие вполне платежеспособно, хотя и имеет сравнительно более низкое значение коэффициента текущей ликвидности, или предприятие оказалось чрезмерно ликвидным по сравнению с отраслевыми показателями, в результате чего рентабельность отрасли будет ниже. Показатель текущей ликвидности рассматривается как ориентировочный, поскольку в нем не учитывается степень ликвидности отдельных компонентов оборотного капитала (дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, запасов). В условиях стабильно функционирующей экономики предприятие, оборотный капитал которого состоит преимущественно из денежных средств и дебиторской задолженности, считается более ликвидным, чем предприятие, оборотный капитал которого состоит преимущественно из запасов. Ликвидность — активы предприятия, которые могут быть быстро превращены в деньги с небольшой уступкой в цене. Жизненный цикл предприятия. Производственная система на каждом этапе своего развития проходит определенные стадии (рис. 10.2): развития (повышение производственного потенциала и эффективности производства), стабильного функционирования (поддержание достигнутого потенциала и эффективности) и деградации (снижение потенциала и эффективности), с углублением которой предприятие должно быть коренным образом реконструировано, а его деятельность подвергнута конверсии. В противном случает предприятие перестает существовать, так как не в состоянии выполнять свою миссию — удовлетворять определенные потребности общества в товарах и услугах. Рис. 10.2. Жизненный цикл предприятия Жизненный цикл предприятия является объективной характеристикой его производственного потенциала. Продолжительность его этапов зависит в первую очередь от технологического уровня производства, а также от состояния и динамики рынка средств производства и товарного рынка. Однако на продолжительность жизненного цикла неизбежно влияют субъективные факторы — эффективность управления производственной системой. С позиций изучаемого нами предмета решающее влияние имеет реакция предприятия на изменения, происходящие на рынке. Могут иметь место: производственная реакция (текущие интересы, рутинные изменения в производстве), конкурентная реакция (ближайшая перспектива, модернизация технологии и продукции), инновационная реакция (среднеотдаленная перспектива, новая продукция) и преобразующая реакция (долгосрочный рост, новые технологии), а также смешанная реакция, включающая два-три типа указанных выше реакций или являющаяся промежуточной между ними. Повышение и поддержание производственного потенциала (эффективности деятельности предприятия) осуществляется посредством инновационной или преобразующей реакции. При этом старт новому этапу развития может быть дан на любой из стадий жизненного цикла предприятия (кривые Б, В, Г на рис. 10.2). Побудительные причины осуществления нового этапа развития (версия) см. в табл. 9.7. Комбинацией производственной, конкурентной и инновационной реакций может быть достигнуто продление жизненного цикла предприятия (кривые Д, Е на рис. 10.2). Раннее антикризисное управление. Как видно из табл. 9.7, побудительными причинами технического развития производства на стадии стабильного функционирования производственной системы (кривая В на рис. 10.2) являются усиливающиеся сигналы о неблагополучном положении предприятия на рынке (затухание спроса → потеря позиций на рынке → потеря рынка). Чтобы удержать свои позиции на рынке, предприятие должно осуществить новый этап технического развития (инновационная или преобразующая реакция) или осуществить конверсию своей деятельности (например, предложить новые услуги послепродажного обслуживания). В противном случае неизбежно наступит деградация производства и по мере ее углубления будет развиваться кризис неплатежеспособности. Таким образом, кризис необходимо предотвратить, оптимизируя реакцию предприятия на ранние сигналы об опасности кризиса. Это первый тип антикризисного управления, назовем его ранним антикризисным управлением. Отметим, что основу раннего антикризисного управления составляет регулярная система управления, дополненная рядом специальных функций и задач антикризисного управления. Раннее антикризисное управление имеет преимущественно стратегические цели: предотвратить опасность кризиса предприятия, при наступлении которого не может быть осуществлена миссия предприятия, и создать потенциал прибыли (эффективности), обеспечивающий долговременные преимущества (долговременное присутствие) предприятия в стратегических сегментах рынка. Опережающее антикризисное управление. Первым сигналом о надвигающемся кризисе (неплатежеспособности) является потеря конкурентоспособности, сначала отдельных видов товаров, затем всей товарной массы предприятия, а затем и конкурентоспособности самого предприятия. Вслед за этим и вследствие этого ухудшается финансовое состояние предприятия. Если конкурентоспособность предприятия сохранилась (эффективность деятельности предприятия не ниже, чем предприятия-конкурента), конкурентоспособность продукции еще возможно восстановить (ранняя стадия деградации). Потеря предприятием конкурентоспособности существенным образом усложняет предотвращение кризиса вследствие значительного ухудшения финансового состояния. Усиливается риск разорения: сначала слабые сигналы о разорении, затем риск разорения и, наконец, разорение предприятия. Внимание! Авторские права на книгу "Основы менеджмента. Учебное пособие" (Круглова Н.Ю.) охраняются законодательством! |
||||||||||||||||||||||
