|
|
ОглавлениеГлава II. Международные экономические отношения: показатели, факторы и формы развития Глава III. Международное разделение труда — материальная основа МЭО Глава IV. Транснациональные корпорации как субъекты МЭО Глава V. Глобализация мировой экономики Раздел II. Международная торговля. Глава VI. Теории международной торговли Глава VII. Современное состояние и тенденции развития международной торговли Глава VIII. Методы и виды международной торговли Глава IX. Международная торговля услугами Глава X. Внешнеторговая политика. Международная торговая политика Раздел III. Мировой рынок объектов интеллектуальной собственности в условиях «новой экономики» Глава XI. Объекты интеллектуальной собственности: виды, охрана прав, управление Глава XII. Международный технологический обмен Глава XIII. Современное состояние мирового рынка технологий и перспективы России Глава XV. Валютные рынки и валютные операции Глава XVI. Мировая валютная система и ее эволюция Глава XVIII. Россия в системе международного движения финансовых ресурсов Глава XIX. Платежный баланс: понятие, структура, методы регулирования Глава XX. Анализ платежных балансов ведущих стран мира Раздел VII. Международная миграция рабочей силы Глава XXI. Международная миграция рабочей силы, ее причины и основные формы Глава XXII. Последствия международной миграции рабочей силы для стран-доноров и стран-реципиентов Глава XXIII. Государственная и межгосударственная миграционная политика Глава XXIV. Миграционная политика Российской Федерации Глава XXVI. Проблемы и перспективы развития интеграционных процессов в мировой экономике Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгуГлава XV. Валютные рынки и валютные операции15.1. Понятие и особенности валютных рынковВалютные рынки представляют собой механизм, с помощью которого взаимодействуют продавцы и покупатели валюты. Валютный рынок — глобальная электронная сеть коммерческих банков различных стран мира, осуществляющих куплю-продажу иностранной валюты за национальную. Таким образом, торговля валютой на валютном рынке не привязана к какой-либо одной географической точке, не имеет фиксированного времени открытия и закрытия. Наиболее мощные торговые площадки сосредоточены в основных мировых финансовых центрах — в Лондоне, Нью-Йорке, Токио, Сингапуре, Франкфурте и др. Валютный рынок объединяет валюты с различным режимом национального регулирования. На валютном рынке происходит обмен депозитов в одной валюте на депозиты в другой валюте, поэтому движение фондов отсутствует. Часто валютный рынок называют форексным рынком (рынком иностранной валюты — forex). Объектом форексного рынка является свободно конвертируемая валюта, а основными участниками — центральные эмиссионные банки стран, коммерческие банки, специализированные брокерские и дилерские организации, транснациональные компании, фирмы, физические лица. Основой рынка иностранных валют является интербанковский рынок. Он образуется путем взаимодействия валютных счетов коммерческих банков. Ресурсы этого рынка подразделяются на коммерческие и регуляционные. Первые их них принадлежат коммерческим банкам, вторые — центральным эмиссионным банкам. На этом рынке обращается до 30% официальных валютных ресурсов, с помощью которых государство реализует благоприятную для себя валютную политику. Лидерами форексного рынка в 1998 г. выступали пять банков, рыночная доля которых составляла, соответственно: Citibank — 8,54%, Deutsche Bank — 5,57%, Chase Manhattan — 4,78%, Goldman Sachs — 4,04%, HSBC — 4,0%. В 2007 г. такими лидерами являлись: Deutsche Bank — 19,2%, Union Bank of Switzerland — 11,8%, Citigroup — 10,3%, Barclays Capital — 6,6%, Royal Bank of Scotland — 6,4% и др. Роль валютного рынка в экономике определяется его функциями, которые сводятся к следующим: 1) обслуживанию международного оборота товаров, услуг и капитала; 2) формированию валютного курса под влиянием спроса и предложения; 3) предоставлению механизмов для защиты от валютных рисков, движению спекулятивных капиталов и инструментов для целей денежно-кредитной политики центрального банка. Основными инструментами валютного рынка являются банковские переводы и акцепты, аккредитивы, чеки, векселя, депозитные сертификаты. По объему операций валютные рынки превосходят среднегодовые обороты любых других финансовых и нефинансовых рынков, составляя, по оценкам различных центральных банков, от 250 до 1152 трлн долл. Современные валютные рынки имеют следующие особенности: 1) они относятся к группе эффективных рынков, которые характеризует большой объем операций (в 2007 г. — до 3,2 трлн долл. в день), огромное количество участников, достаточно свободный доступ на рынок, доступность ценовой информации. Объемы операций на форексном рынке стремительно увеличиваются из года в год (см. рис.15.1); 2) усиливающаяся интернационализация и глобализация; 3) операции совершаются непрерывно в течение суток, так как основные центры валютной торговли разделены часовыми поясами (например, разница между Лондонским и Нью-Йоркским финансовыми центрами составляет 5 часовых поясов); 4) покупка валюты осуществляется преимущественно для проведения спекулятивных и арбитражных операций; доля операций, обслуживающих внешнюю торговлю, составляет в общем обороте около 10%; 5) отмечается нестабильность курсов валют, которая привела к тому, что валютный курс стал своеобразным биржевым товаром. Рис. 15.1. Объемы ежедневной торговли валютного рынка, апрель (по данным BIS) По субъектам, оперирующим с валютой, валютный рынок подразделяется на межбанковский (прямой и брокерский), биржевой и клиентский. На межбанковском валютном рынке по срочности валютных операций выделяются три основных сегмента: а) спот-рынок (или рынок торговли с немедленной поставкой валюты); б) форвардный рынок (или срочный рынок); в) своп-рынок (рынок, сочетающий операции по купле-продаже валюты на условиях спот и форвард). На биржевом сегменте валютного рынка операции с валютой могут совершаться через валютную биржу либо с помощью торговли деривативами (производными фондовыми инструментами) в валютных отделах товарных и фондовых бирж. На клиентском сегменте валютного рынка физические лица и корпоративные клиенты проводят валютные операции с помощью коммерческих банков. Валютные биржи имеются не во всех странах. Так, они отсутствуют в англосаксонских странах. В Германии действует 5 валютных бирж, а в Российской Федерации — 6. Центральной валютной биржей России является Межбанковская валютная биржа — ММВБ. Помимо этого все валютные операции можно разделить на те, которые обслуживают международную торговлю (на их долю приходится около 10% всех валютных операций), и валютные операции, которые напрямую не связаны с обслуживанием экспорта или импорта, а являются чисто финансовыми трансфертами (спекуляция, хеджирование, инвестиции). Именно финансовые трансферты преобладают на валютном рынке. В зависимости от объема, характера валютных операций и числа используемых валют валютные рынки подразделяются на глобальные, региональные и внутренние. Глобальные валютные рынки сосредоточены в мировых финансовых центрах — в Лондоне, Нью-Йорке, Токио, Франкфурте-на-Майне, Париже. Ведущим мировым центром валютной торговли является Лондон, на его долю приходится 1/3 всех валютных операций в мире. Ежедневный оборот Лондонского рынка составляет более 700 млрд долл. На региональных валютных рынках осуществляются операции с определенным кругом конвертируемых валют (например, кувейтский динар и др.). Внутренний валютный рынок — это рынок одного государства. Под ним понимается вся совокупность операций, осуществляемых банками, расположенными на территории данной страны, по валютному обслуживанию своих клиентов (в числе которых могут быть компании, частные лица и банки, не специализирующиеся на проведении международных валютных операций), а также собственных валютных операций. В странах с ограничительным валютным законодательством официальный валютный рынок дополняется обычно «черным» (нелегальным) и «серым» (на котором банки совершают операции с неконвертируемыми валютами) рынком. По отношению к валютным ограничениям различают свободные и несвободные валютные рынки, а по видам применения валютных курсов — с одним режимом и с двумя режимами валютного курса. В целом большинство валютных сделок в промышленно развитых странах (около 80% от всех валютных операций) осуществляется на межбанковском сегменте валютного рынка и в основном на текущем (спот) рынке (включая нестандартные спот-сделки) (табл. 15.1 и 15.2). Именно в ходе межбанковских операций непосредственно формируется курс валюты. Рассмотрим валютные операции более подробно. Обороты мирового валютного рынка Таблица 15.1 Среднедневные обороты в апреле 2007 г., млрд долларов
Таблица 15.2 Процентное соотношение периодов
Внимание! Авторские права на книгу "Международные экономические отношения. 2-е издание" (Под ред. Евдокимова А.И.) охраняются законодательством! |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
