|
|
ОглавлениеРаздел I . Инвестиционная среда. Глава 1. Экономическая сущность и виды инвестиций Глава 2. Содержание и основные этапы инвестиционного процесса Глава 3. Финансовые рынки и институты Глава 4. Финансовые инструменты Раздел II. Капитальные вложения. Глава 6. Капитальные вложения Глава 7. Инвестиции в недвижимость и строительство Глава 8. Финансирование капитальных вложений Глава 10. Методы оценки инвестиционных проектов Глава 11. Методы финансирования инвестиционных проектов Глава 12. Бизнес-план инвестиционного проекта Раздел IV. Инвестиции в ценные бумаги. Глава 13. Инвестиционные качества ценных бумаг Глава 14. Портфель ценных бумаг Глава 15. Оценка и управление стоимостью инвестиций на неорганизованном рынке ценных бумаг Глава 17. Страновые риски и методы регулирования иностранных инвестиций Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгуРаздел III. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОЕКТЫ И МЕТОДЫ ИХ ФИНАНСИРОВАНИЯГлава 9. Инвестиционные проекты и их классификацияКаковы особенности инвестиционных решений? Понятие «инвестиция» подразумевает долгосрочное вложение капитала в экономику внутри страны и за границей. В широком смысле под инвестицией понимается расходование ресурсов в надежде на получение доходов в будущем, по истечении достаточно длительного периода времени. Согласно данному определению, любая инвестиция характеризуется риском и связана с долгосрочным вложением капитала. Однако долгосрочность не является системообразующим признаком инвестиций. Поэтому существует и более общее определение, согласно которому под инвестицией понимаются оцененные в стоимостной оценке расходы, сделанные в ожидании будущих доходов. Данный подход позволяет классифицировать инвестиции на долгосрочные и краткосрочные и становится особенно актуальным в связи с развитием финансовых инвестиций. Традиционно выделяют два вида инвестиций: финансовые и реальные. Финансовые инвестиции представляют собой вложение капитала в долгосрочные финансовые активы — паи, акции, облигации; реальные — в развитие материально-технической базы предприятий производственной и непроизводственной сфер. Инвестиционные решения, как правило, относятся к решениям стратегического характера и требуют тщательного аналитического обоснования по трем основным причинам: а) любая инвестиция требует концентрации крупного объема денежных средств; б) зачастую инвестиции приводят к эффекту иммобилизации собственного капитала, когда средства омертвлены в активах, которые, возможно, начнут приносить прибыль лишь через некоторое время; в) в подавляющем большинстве случаев инвестиции делаются с привлечением заемного капитала, что предполагает обоснование структуры источников, оценку стоимости их обслуживания и формулирование аргументов, позволяющих привлечь потенциальных инвесторов и лендеров. Как осуществляется государственное регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации? Инвестиционная деятельность в Российской Федерации регулируется специальными законами, принимаемыми как на уровне страны, так и на уровне отдельных крупных субъектов Федерации. На уровне страны действует Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», являющийся основным регулятивом в отношении реальных инвестиций. Данный закон определяет ключевые понятия инвестиционного процесса: а) инвестиция определяется как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта; б) инвестиционная деятельность — как вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта; в) реальные инвестиции (за которыми закреплен специальный термин — капитальные вложения) — как инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. Примерами нормативных документов, регулирующих инвестиционную деятельность на уровне субъекта Федерации, являются законы Санкт-Петербурга от 8 июля 1998 г. № 185-36 «О государственной поддержке инвестиционной деятельности на территории Санкт-Петербурга» и от 9 июля 1998 г. № 191-35 «Об инвестициях в недвижимость Санкт-Петербурга». Данные законы регулируют порядок получения поручительства Администрации Санкт-Петербурга как обеспечения обязательств инвестора по возврату заемных денежных средств, привлекаемых для осуществления инвестиционной деятельности, определяют формы бюджетной поддержки, виды налоговых льгот и др. Государство не только регулирует инвестиционную деятельность, но и гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности; гласность в обсуждении инвестиционных проектов; право обжаловать в суд решения и действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц; защиту капитальных вложений. Каковы особенности осуществления реальных инвестиций? Главными особенностями осуществления реальных инвестиций (капитальных вложений) являются их явно выраженная стратегическая направленность и связь с операционным риском. Стратегический аспект присутствует в таких инвестиционных решениях, как расширение производственных мощностей, модернизация и реконструкция действующей материально-технической базы, строительство новых производственных мощностей в связи с планируемым внедрением новых видов продукции и услуг, приобретение основных средств и др. Вкладывая средства в долгосрочные активы, инвесторы, во-первых, надолго омертвляют свой капитал, а во-вторых, подвержены весьма значительному риску потерь в случае досрочной дезинвестиции. Объектами капитальных вложений в Российской Федерации являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами. Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица. Инвесторы определяются как лица, осуществляющие капитальные вложения. Ими могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные субъекты предпринимательской деятельности (иностранные инвесторы). Заказчиками по инвестиционному проекту могут выступать инвесторы и уполномоченные ими физические и юридические лица. Подрядчиками являются лица, осуществляющие непосредственные работы по возведению производственных мощностей в соответствии с требованиями проекта. Ими могут быть физические и юридические лица, выполняющие работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом РФ. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом. Внимание! Авторские права на книгу "Инвестиции в вопросах и ответах" (Ковалев В.В.) охраняются законодательством! |
||||||||||||||||||||||
