|
|
Оглавление1.2. Финансы: определения, сущность, функции 1.3. Финансы фирмы в финансовой системе страны 1.4. Сущность и функции финансов фирмы 1.5. Принципы организации финансов фирмы 1.6. Структура системы управления финансами фирмы 1.7. Финансовый менеджмент в контексте достижения целей фирмы 1.8. Функции и задачи финансового менеджера 2.2. Логика построения концептуальных основ финансового менеджмента 2.3. Фундаментальные концепции (принципы) финансового менеджмента Глава 3. Финансовые активы, обязательства, инструменты. 3.1. Ценные бумаги 3.2. Финансовые инструменты: сущность, виды, классификация 3.3. Первичные финансовые инструменты 3.4. Производные финансовые инструменты 3.5. Финансовые инструменты в контексте оценки инвестиционной привлекательности фирмы Глава 4. Финансовые рынки и институты в контексте деятельности фирмы. 4.1. Финансовые рынки 4.2. Финансовые институты: их виды и функции 4.3. Инвестиционные институты: их виды и функции 4.4. Индикаторы на рынке ценных бумаг 5.2. Методы факторного анализа 5.3. Методы прогнозирования основных финансовых показателей 5.4. Методы теории принятия решений 5.5. Финансовые вычисления как основа инструментария финансового менеджера 5.6. Моделирование в финансовом менеджменте Глава 6. Логика и техника финансовых вычислений. 6.1. Временная ценность денег 6.2. Операции наращения и дисконтирования 6.3. Процентные ставки и методы их начисления 6.4. Будущая и дисконтированная стоимости: экономический смысл и техника расчета 6.6. Оценка денежного потока с неравными поступлениями 6.8. Логика оценки денежного потока в нетиповых ситуациях Глава 7. Риск и его роль в управлении финансами фирмы. 7.1. Сущность риска 7.4. Основные способы противодействия риску 8.2. Стоимостные оценки в системах учета и финансового менеджмента 8.3. Справедливая стоимость: аргументы «За» и «Против» 8.4. Гудвилл как экономическая категория 9.2. Бухгалтерская отчетность как финансовая модель фирмы 9.3. Баланс: трактовки, представления, содержание 9.4. Отчет о прибылях и убытках 9.5. Приложения к базовым отчетным формам 9.6. Международные стандарты финансовой отчетности 10.2. Управление денежными потоками и расчетами 10.3. Управление доходами, прибыльностью и рентабельностью 10.4. Управление активами фирмы 10.5. Управление источниками финансирования деятельности фирмы Глава 11. Финансовый менеджмент в исторической ретроспективе. 11.1. Классическая теория финансов 11.2. Неоклассическая теория финансов Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгу5.4. Методы теории принятия решенийИз названия этих методов видно, что они нужны для обоснования управленческих решений. Как будет показано ниже, в этих методах объединяются качественное и количественное начала, т. е. опыт и интуиция менеджера (аналитика) и необходимость и (или) целесообразность учета некоторых ограничений, предусматриваемых как собственно используемым инструментарием, так и условиями анализируемой бизнес-среды. 5.4.1. Имитационное моделированиеС развитием вычислительной техники в прикладных исследованиях все большее распространение стали получать методы анализа развития ситуаций, основанные на варьировании сочетанием и значениями различных факторов, эти ситуации определяющих. Логика данных методов основывается на следующих очевидных посылах: во-первых, деятельность любого субъекта хозяйствования зависит от многих факторов; во-вторых, подавляющее большинство таких факторов взаимосвязанны; в-третьих, некоторые факторы поддаются определенному регулированию; в-четвертых, варьируя набором ключевых параметров и (или) их значениями, можно смоделировать ситуацию и благодаря этому представить тенденции основных результативных показателей, исчислить ориентиры их возможных значений; в-пятых, выбрав наиболее приемлемый вариант развития событий и задавая соответствующие значения выделенных факторов, можно в определенном смысле регулировать систему, т. е. влиять на значения ее основных показателей. Одна из трудностей при реализации данного подхода - рутинность действий и множественность счетных операций. Эта трудность устраняется при использовании имитационного моделирования, суть которого заключается в следующем. В компьтерной среде имитируется конкретная хозяйственная ситуация путем задания: (а) модели и (или) набора моделей, описывающих ситуацию, (б) массива параметров в рамках выделенных моделей; (в) совокупности результативных показателей, зависящих от выделенных параметров; (г) набора значений параметров. Сделав несколько расчетов, можно выбрать набор параметров и их значений, которыми в дальнейшем стараются управлять, т. е. держать их в определенных пределах (например, дебиторская задолженность не должна выходить за рамки заданных значений). Безусловно, имитационное моделирование - субъективный вариант обоснования действий по управлению развитием событий. В немалой степени результат определяется проработанностью системы моделей, поскольку набор параметров и их значения исключительно вариабельны. В частности, затраты можно характеризовать одним показателем (параметром), однако при желании не исключено их дробление по видам и отдельным статьям. Более того, возможно выделение системы субмоделей, поскольку те же затраты в целом исключительно разнородны (сравните: расходы по заработной плате и транспортные расходы). Поэтому отдельные элементы общих затрат в свою очередь зависят от определенных факторов и меняются сообразно собственным закономерностям. Аналогичные рассуждения формулируются и в отношении доходов и целесообразности обособления их в виде субмоделей. Несмотря на отмеченную субъективность, имитационное моделирование как один из методов ситуационного анализа, реализуемых в компьютерной среде, по определению должен быть алгоритмизирован, иначе компьютер не сможет его реализовать. В основе методов имитационного моделирования и прогнозирования лежат модели различного типа, однако наибольшую распространенность на практике получил анализ с помощью моделей, описывающих функциональные (или жестко детерминированные) связи, когда каждому значению факторного признака соответствует вполне определенное, неслучайное значение результативного признака. В качестве примера можно привести зависимости, реализованные в рамках известной модели факторного анализа фирмы «Дюпон» (суть модели будет описана ниже). Используя эту модель и подставляя в нее прогнозные значения различных факторов (например, выручки от реализации, оборачиваемости активов, степени финансовой зависимости и др.), можно рассчитать прогнозное значение одного из основных показателей эффективности - коэффициента рентабельности собственного капитала. Другим весьма наглядным примером служит форма бухгалтерской отчетности «Отчет о прибылях и убытках» (форма № 2), представляющая собой табличную реализацию жестко детерминированной факторной модели, связывающей результативный признак (прибыль) с факторами (доходом от реализации, уровнем затрат, уровнем налоговых ставок и др.). Один из возможных подходов прогнозирования в этом случае может выглядеть следующим образом. Внимание! Авторские права на книгу "Основы теории финансового менеджмента" (Ковалев В.В.) охраняются законодательством! |
||||||||||||||||||||||
