|
|
ОглавлениеГлава 1. Денежные потоки и прибыль в системе характеристик деятельности фирмы Глава 2. Методы прогнозирования и управления денежными потоками Глава 3. Денежный оборот и система расчетов в фирме Глава 4. Доходы, расходы и прибыль фирмы Глава 5. Оценка и анализ прибыльности и рентабельности поданным отчетности Глава 6. Категории риска и левериджа, их взаимосвязь Глава 7. Учетная политика и налоговое планирование в системе финансового менеджмента Глава 8. Прибыль, инфляция, дивиденды Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгуПрибыль — душа капитализма. Мишель Альбер Деньги — всему голова. Т. Коупленд, Т. Коллер, Д. Муррей ВВЕДЕНИЕВ теории финансового менеджмента уже давно ведется дискуссия о том, какой показатель может быть идентифицирован в качестве основного целевого ориентира и критерия успешности работы фирмы. Вряд ли требует особого обоснования утверждение о том, что, скорее всего, единственный и на все случаи пригодный ориентир попросту не существует — в зависимости от конкретной ситуации, вида деятельности, предназначения фирмы (или проекта) и многих других обстоятельств в качестве целевого ориентира может выступать тот или иной критерий. Тем не менее в наиболее общем, типовом случае все же можно говорить о двух базовых, в известном смысле конкурирующих подходах, делающих акцент соответственно на (1) росте капитализации фирмы и (2) устойчивом генерировании ею прибыли. В соответствии с первым подходом содержание и основная целевая установка системы управления финансами фирмы заключаются в максимизации богатства ее владельцев с помощью рациональной финансовой политики. Количественное подтверждение следования данной целевой установке может быть проявляется по-разному в зависимости от организационно-правовой формы компании и ее отношения к рынку капитала, в частности, является ли компания публичной или нет. Публичность означает открытость фирмы для инвесторов, желающих на долгосрочной основе участвовать своим капиталом в ее деятельности. Такая фирма эмитирует ценные бумаги, которые продаются на фондовой бирже, а потому имеют рыночную оценку. Поэтому рынок и его участники постоянно имеют оперативную информацию о рыночной капитализации фирмы как совокупной стоимости ее акций. Если акции растут в цене и имеют доходность, устраивающую в среднем инвесторов, последние считают, что деятельность фирмы осуществляется в контексте достижения генеральной цели. Если компания не является публичной, рыночной оценки ее капитализации не существует. В этом случае суждение о росте капитализации может формироваться одним из двух способов: (а) контроль и оценка динамики чистой прибыли по данным бухгалтерского учета; (б) проведение периодической оценки бизнеса либо самостоятельно (через оценку величины чистых активов фирмы с использованием рыночных оценок или оценок по справедливой стоимости имеющихся у нее активов), либо с помощью профессиональных оценщиков. Внимание! Авторские права на книгу "Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью" (Ковалев В.В.) охраняются законодательством! |
||||||||||||||||||||||
