Современные проблемы теории оценки бизнеса. Монография

Касьяненко Т.Г.

Возрастное ограничение: 0+ Жанр: Деловая Издательство: Проспект Дата размещения: 09.12.2015 ISBN: 9785392198382 Язык: Объем текста: 370 стр. Формат: epub

Оглавление

Введение

Глава 1. Системный подход в теории оценки

Глава 2. Нормативная база оценки

Глава 3. Правовые основы оценки

Глава 4. Концептуальные основы оценки собственности

Глава 5. Методология оценки

Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгу

Глава 2.
Нормативная база оценки

2.1. Многозначность понятия «оценка». Особенность рыночной оценки

Термин «оценка» (appraisal) имеет несколько значений, в зависимости от контекста, в котором он используется. Он может определять (1) прикладную экономическую науку, означать (2) деятельность в сфере оценки, (3) процесс профессионального исчисления стоимости, (4) мнение оценщика или даже сам отчет как заключение о стоимости, в котором представлены результаты исследований. Все эти значения приемлемы, поскольку каждое из них имеет отношение к многогранной сфере профессиональной оценки. Рассмотрим их.

1. Оценка как прикладная экономическая наука о формировании и исчислении стоимости. Оценка представляет собой часть экономического анализа, опирающуюся на определенные научные принципы и методическую базу. Каждый оценщик знает, какие принципы оценки лежат в основе формирования теории оценки как прикладной экономической дисциплины. Они отражают общие законы экономики, поэтому воспринимаются в оценке как аксиомы (фундаментальные постулаты, не требующие доказательств), однако дают гораздо больше материала для осознания и осмысления, чем это реализовано на настоящий момент теоретиками и практиками оценки.

2. Оценка как оценочная деятельность. Оценка как деятельность обеспечивает условия реализации непосредственно самого процесса оценки как процесса профессионального стоимостного оценивания. С такой позиции оценка рассматривается в широком и узком смысле. В широком смысле оценочная деятельность рассматривается в масштабах определенной страны, в данном случае субъектами будут выступать: субъекты федерации, органы исполнительной власти, а также муниципальные образования; оценщики и потребители оценочных услуг. В узком смысле оценочная деятельность нацелена на определение взаимоотношений субъектов оценки по поводу оказания оценочных услуг.

3. Оценка как процесс профессионального стоимостного оценивания. Представляет собой реализацию знаний и практических навыков оценщиком при решении конкретной поставленной задачи определения величины стоимости конкретного объекта. Важно отметить, что сам процесс не зависит от определенных характеристик объекта и субъекта, его осуществляющего. Под процессом профессионального стоимостного оценивания понимается применение оценочной методологии любым оценщиком для любого объекта оценки.

Кроме того, имеет место следующая трактовка понятия «оценка».

4. Оценка — это беспристрастное мнение оценщика о конкретном виде стоимости. Эта трактовка основана на подробном изучении оцениваемого объекта, проведении соответствующего исследования объекта с применением общепринятых процедур, основанных на общепринятых принципах оценки. Но это — его заведомо субъективное мнение относительно стоимости, для которого даже теоретически (в теории) допускается погрешность +/– 10%, что связано также со свойствами информации, которую он использует.

Профессиональное суждение оценщика — заключение о рыночной или иной стоимости объекта оценки, основанное на требованиях законодательства РФ, положениях кодекса профессиональной и деловой этики, международных и федеральных стандартов оценки, стандартов и правил оценочной деятельности саморегулируемой организации оценщиков (СРОО), членом которой является оценщик. Это мнение — аргументированное, подтвержденное соответствующими исследованиями и верифицированное, выраженное в письменной форме в отчете об оценке как документе, содержащем сведения доказательственного значения.

Исследование, осуществляемое оценщиком в рамках данной науки, является сочетанием применения математических методов и выработки на основе анализа информации на различных этапах процесса оценки субъективных суждений оценщика, основанных на его профессиональном опыте и знании объекта оценки.

Некоторые аспекты многозначного и многопланового понятия «оценка» рассмотрены далее (п. 2.2 и 5.1) более подробно.

Рассмотрим парные взаимосвязи различных аспектов понятия «оценка», как это показано на рис. 2.1.

Рис. 2.1. Взаимосвязь различных аспектов многозначного понятия «оценка»

(1, 2) — Прикладная экономическая наука привязана к экономической конкретике, оценщик делает свои профессиональные суждения на основе полученных знаний об этой науке и информации об объекте и его окружении, рассматривает и анализирует экономические показатели, изученные в теории, т. е. наука непосредственно влияет на формирование суждения (мнения) оценщика. В свою очередь профессиональный опыт оценщика, его многолетняя практика могут оказывать влияние на развитие этой прикладной экономической науки, особенно если он при этом пишет статьи и занимается научными исследованиями в данной сфере.

(3, 4) — Суждение (мнение) оценщика формируется в процессе его оценочной деятельности и является ее целью. Оценочная деятельность, по ее определению, нацелена на получение мнения оценщика, подробно и мотивированного изложенного в отчете об оценке, относительно конкретного вида стоимости конкретного объекта оценки.

(5, 6) — Оценочная деятельность, в свою очередь, находится во взаимосвязи с процессом профессионального стоимостного оценивания. Она направлена на обеспечение процесса оценки, другими словами, на построение плодотворных экономических отношений оценщика с клиентом в рамках принятой системы регулирования. Сам процесс оценки — это суть ведения оценочной деятельности, то, ради чего она осуществляется, а его методологические особенности часто привносятся и рассматриваются в регулятивных документах (законах и стандартах) в сфере оценочной деятельности.

(7, 8) — Процесс профессионального стоимостного оценивания, осуществляемый на практике, обогащается приемами и техниками оценки, развивается со временем, тем самым оказывает воздействие на прикладную экономическую науку, развивая ее. Прикладная экономическая наука связана с процессом профессионального стоимостного оценивания, поскольку наука является методологическим фундаментом процесса оценки. Как говорится, «наука без практики мертва, а практика без науки — слепа».

(9, 10) — Реализация процесса профессионального стоимостного оценивания приводит к формированию суждения (мнения) оценщика, результатом чего будет отчет об оценки. В свою очередь, суждение (мнение) оценщика взаимосвязано с процессом профессионального стоимостного оценивания, поскольку является целью его проведения, которая не может быть достигнута без профессиональной реализации этого процесса исполнителем.

(11, 12) — Прикладная экономическая наука находится в тесной взаимосвязи с оценочной деятельностью, понимание и знание научной основы способствует реализации оценочной деятельности, поскольку эта деятельность бессмысленна и вредна, если ее осуществляют непрофессионалы, т. е. лица, не владеющие необходимыми знаниями в сфере оценки собственности. Оценочная деятельность (как и профессия оценщика) в принципе не возникли бы, не будь научных разработок в области стоимостного оценивания, вызванных объективно созревшими потребностями в решении задач рыночной экономики.

Вывод. Термин «оценка» имеет несколько смысловых аспектов, в зависимости от контекста, в котором он используется. Он может определять прикладную экономическую науку, означать деятельность по оценке, процесс профессионального стоимостного оценивания или заключение о стоимости, мнение оценщика или даже сам отчет, в котором представлены результаты исследований. Все рассмотренные аспекты этого понятия — взаимосвязаны.

Далее представляется важным и интересным исследование вопроса об отличии рыночной оценки от иных профессий, связанных с экономическими измерениями.

1. Особенности рыночной оценки

Практика показывает, что применяемые в доперестроечной экономике в нашей стране методы оценки предприятий по стоимости их имущества — несовершенны, поскольку они оценивают фактически лишь затраты на создание собственности. Стоимость имущества предприятий в процессе приватизации оценивалась по остаточной балансовой стоимости, что приводило к искажению (и, как показала практика, к занижению) их реальной рыночной стоимости, поскольку такой однобокий подход не позволял учесть весь комплекс внутренних и внешних ценообразующих факторов, потенциал нематериальных активов предприятий.

Особенностью процесса оценки стоимости в рыночных условиях является ее рыночный характер. Это означает, что оценка не ограничивается учетом лишь одних затрат на создание или приобретение оцениваемого объекта. Она обязательно учитывает совокупность рыночных факторов:

• фактор времени;

• факторы риска, отражающие макро- и микроэкономическую среду обитания объекта;

• рыночную конъюнктуру (в том числе соотношение спроса и предложения, а также уровень и модель конкуренции);

• экономические особенности оцениваемого объекта;

• его рыночное реноме.

Фактор времени — пожалуй, наиважнейший, влияющий на все рыночные процессы, на цену, стоимость, принятие решений. Непродуктивно потраченное время означает потерю денег. Единственный способ избежать этого — заставить капитал работать. При этом важно учитывать не только количество дохода (сколько), но и его качественные характеристики, одной из которых является время получения дохода (когда и как долго), поскольку уже полученный доход может быть употреблен для получения еще большего дохода. Время получения дохода измеряется интервалами, периодами, каждый из которых может быть равен дню, неделе, месяцу, кварталу, полугодию или году.

Время, в течение которого должны быть выплачены или получены деньги, имеет первостепенное значение в процессе оценки. Рыночная стоимость объекта изменяется во времени под влиянием многочисленных факторов, поэтому она рассчитывается на конкретный момент, определяемый в теории оценки как дата оценки. Завтра рыночная стоимость может быть уже иной, чем сегодня. Следовательно, периодическая оценка и переоценка объектов собственности в целом являются необходимыми в условиях рыночной и особенно переходной экономики.

Другой характеристикой качества дохода и сущностной чертой рыночной экономики является риск. Под риском понимается мера непостоянства и неопределенности получения дохода, которые связаны с конъюнктурой рынка, макроэкономическими процессами и т. п. Риск — это вероятность того, что предполагаемые доходы от инвестиций окажутся отличными от прогнозируемых (т. е. будут больше или меньше). При проведении оценки важно помнить, что существуют различные виды риска и что ни одно из вложений в условиях рыночной экономики не является абсолютно безрисковым.

Качественная рыночная оценка не ограничивается учетом только одних затрат, связанных с производством товара. Она обязательно принимает во внимание, помимо внутренних особенностей оцениваемого объекта, его экономический имидж (положение предприятия на рынке) и рыночную конъюнктуру (в частности, соотношение спроса и предложения, а также ряд иных факторов внешней конкурентной среды) и т. п.

Благодаря подробному рассмотрению некоторых из вышеупомянутых факторов и их учету, оценка выделяется в самостоятельную профессиональную деятельность по стоимостному оцениванию и экономическую дисциплину. Однако заметим, что термин «оценка» используется в экономике достаточно часто в иных смыслах. Говорят о «бухгалтерской», «аудиторской» и «рейтинговой» оценке, товароведческой экспертизе и оценке и пр. Чем же отличается от них специально изучаемая независимая профессиональная оценка?

Базовым отличительным признаком является использование при проведении рыночной оценки широкого спектра рыночной информации, являющейся квинтэссенцией отражения воздействия на величину стоимости оцениваемого объекта огромного количества рыночных факторов, хотя и остальные моменты представляются весьма важными.

2. Рыночная оценка и бухгалтерский учет

Рыночная концепция, в противовес бухгалтерской модели оценки (accounting), позволяет определить рыночную ценность фирмы и дает реалистическое представление о том, как предприятие будет работать в будущем.

«Бухгалтерская оценка исходит из того, что «один риск подходит всем». Однако каждая фирма при получении дохода фактически сталкивается с различными видами риска и имеет свой собственный уровень получения дохода» [1, с. 15].

Кроме того, в отличие от рыночной оценки, бухгалтерский подход к оценке стоимости:

• по существу представляет собой учет произведенных затрат;

• весьма формален;

• полностью регламентируется Положениями по бухгалтерскому учету (ПБУ);

• осуществляется периодически (как известно, ведется поквартально);

• выполняется самим производителем (не является независимой процедурой);

• преследует главным образом фискальные цели (определение стоимости для целей налогообложения).

3. Рыночная оценка и аудит

Фактические показатели бухгалтерского учета — основа для проведения финансового анализа, реализации финансовой политики, управления финансами, осуществления финансового планирования. Но чтобы финансовая политика была эффективной, а показатели финансового состояния реальными, бухгалтерский учет и отчетность должны быть достоверными, для чего и проводится аудит. Именно аудитор призван защищать интересы пользователей финансовой информации.

При этом запрещается у одного экономического субъекта осуществлять ведение бухгалтерского учета и аудит одновременно.

В российских стандартах аудиторской деятельности дается следующее определение аудита:

Аудит (audit) — это независимая экспертиза финансовой отчетности предприятия на основе проверки соблюдения порядка ведения бухучета (документов Системы нормативного регулирования бухучета), соответствия хозяйственных и финансовых операций законодательству РФ, полноты и точности отражения их в финансовой деятельности предприятия.

В отличие от ревизионной системы, представляющей собой особую исполнительскую контрольную деятельность под непосредственным руководством государства как собственника, аудит (как и оценка) основан на следующих этических принципах: независимость, конфиденциальность, компетентность.

Аудитор — это квалифицированный специалист, аттестованный на право аудиторской деятельности в порядке, установленном законодательством.

Функции аудитора определяются лицензией и договором на оказание аудиторских услуг. Основные задачи аудитора — установление достоверности бухгалтерско-финансовой отчетности экономического субъекта и соответствия совершенных им хозяйственных и финансовых операций нормативным документам РФ (за период проверки).

Таким образом, аудит выполняет совершенно специальные функции, не свойственные оценке. Однако для решения сложных задач повышения эффективности использования собственности, задач управления стоимостью сложных активов, при реструктуризации предприятий оценка и аудит все чаще интегрируются. В идеале каждой оценке бизнеса для повышения достоверности ее результатов должна предшествовать аудиторская проверка объекта оценки, поскольку оценка бизнеса (как никакое другое направление оценки) в значительной степени опирается на результаты анализа финансовой отчетности предприятия.

4. Рыночная оценка и ценообразование

Некоторые авторы отмечают, что «особенно близкие связи существуют между теорией оценки и теорией ценообразования» [2, с. 15]. Но при этом отмечается и ряд существенных отличий между ними. Рассмотрим проведенные там сравнения и параллели.

1) «Объекты ценообразования — это продукты или товары, которые производятся или поступают в продажу. Объекты оценки — это разнообразные активы, которые имеются у физических или юридических лиц. Назначение цены на машины, выпускаемые предприятием, — дело ценовиков, а назначение (?) стоимости таких же машин, которые входят в имущество какого-либо предприятия, эксплуатируются или хранятся на нем, — дело оценщиков».

2) «…При ценообразовании имеют дело с новыми, только что произведенными объектами, а при оценке имеют дело с объектами, которые уже какое-то время эксплуатировались, следовательно, отчасти поношенными».

3) «Оценщик в своей деятельности активно использует рыночную информацию о ценах, т. е. он пользуется результатами процесса ценообразования».

Предпринятая попытка «обособления» рыночной оценки выглядит несколько беспомощно, что является следствием отсутствия системности в данном анализе. Не выделено главное, принципиальное отличие, состоящее в том, что ценовик выполняет заказ производителя, а оценщик стоит на позиции инвестора, желающего вложить свои средства в тот или иной инвестиционный товар.

Таким образом, встает задача выявления того, кто есть «оценщик» в сравнении с профессионалами смежных профессий.

5. Кто же такой «оценщик»?

Поняв особенности рыночной оценки, рассмотрим понятие «оценщик» (appraiser) сначала на формальном уровне.

В соответствии с вновь принятым Федеральным законом «О внесении изменений в ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» № 157-ФЗ от 27 июля 2006 года, оценщик должен быть членом одной из саморегулируемых организаций (СРО) оценщиков и застраховать свою профессиональную деятельность. А чтобы стать членом СРО, он должен обладать специальными знаниями, т. е. иметь образование (подтвержденное документарно) для проведения оценки определенного типа объектов собственности.

Введем следующие параметры сравнительного анализа для выделения (обособления) профессии оценщика от смежных с ней профессий, имеющих дело с тем или иным видом оценки:

1) тип используемой информации (внешняя/рыночная или внутренняя);

2) тип объекта оценки (товар обычный или товар инвестиционный);

3) тип пользователя результатами исследования (инвестор/собственник или производитель);

4) периодичность проведения (на регулярной основе или на казуарной/причинной основе);

5) положение субъекта (зависимое или независимое).

Введенных признаков вполне достаточно, чтобы провести исследование, результаты которого представлены в виде табл. 2.1.

По результатам анализа (см. последнюю строку табл. 2.1 — «Число совпадений») видно, что ближайшей к профессии оценщика является вовсе не профессия ценовика, а профессия товароведа — специалиста торгово-промышленных палат (ТПП) по экспертизе товаров с той лишь разницей, что оцениваемый ими товар — не инвестиционный. При этом и горизонтальный анализ строк табл. 2.1 показывает, что только для рыночной оценки объектом исследования является инвестиционный товар (строка 2) и что оценщик выполняет исследование для инвестора, стоит на позиции инвестора (строка 3), задаваясь вопросом: насколько эффективными будут инвестиции (вложение средств) в данный объект с точки зрения рынка или какого-либо его субъекта?

И если эти признаки устранить, исчезает грань, которая отделяет профессию оценщика от профессии товароведа.

Продемонстрированная автором позиция выделяет оценщика абсолютным образом из среды специалистов смежных профессий.

Таким образом, на основе предложенной автором системы критериев проведено сравнительное исследование на наличие различий в смежных с оценкой профессиях (таких как бухгалтерский учет, аудит, ценообразование и товароведческая экспертиза) с целью обособления среди них профессии «стоимостная оценка» и ее субъекта («оценщик»). Показаны самостоятельность и уникальность профессии оценщика в системе введенных критериев и наибольшая приближенность ее к профессии товароведа. Это исследование представляется автору важным для обеспечения дальнейшего развития оценки и как прикладной экономической дисциплины.

6. Что должен знать и уметь оценщик?

Если к вопросу подойти формально, то достаточно полный ответ на поставленный в заголовке вопрос таков.

Деловая Касьяненко Т.Г. Современные проблемы теории оценки бизнеса. Монография

Деловая Касьяненко Т.Г. Современные проблемы теории оценки бизнеса. Монография

Монография содержит анализ концептуальных и методологических проблем, с которыми испытывают затруднения теоретики и сталкиваются в своей работе практикующие оценщики бизнеса, а также объясняет причины, вызвавшие эти проблемы. Она в значительной степени опирается на научные статьи автора, опубликованные за последние 6–8 лет, а также материалы его докторской диссертации.<br /> Монография полностью соответствует тематике учебных программ для магистрантов по направлению «Оценка бизнеса и оценочная деятельность». Однако издание подобной монографии окажет несомненную помощь и аспирантам, обучающимся по научной специальности 08.00.10 (специализация «Оценка бизнеса»), в осознании ряда сложных теоретических проблем оценки, в выборе научного направления и формулировки темы диссертационного исследования. Она будет интересна теоретиками и методистам в области оценки бизнеса и безусловно полезна практикам и преподавателям оценочных дисциплин, а также широкому кругу лиц (инвесторам, собственникам различных бизнесов, сотрудникам консалтинговых агентств и кредитных отделов банков), реализующих свои интересы в указанной сфере.

Внимание! Авторские права на книгу "Современные проблемы теории оценки бизнеса. Монография" (Касьяненко Т.Г.) охраняются законодательством!