|
|
Оглавление1.2. Инвестиционная деятельность кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг 1.3. Показатели конъюнктуры рынка ценных бумаг (биржевые индексы). Контрольные вопросы Глава 2. Инструменты рынка ценных бумаг. 2.1. Классические виды ценных бумаг 2.2. Производные ценные бумаги и их характеристика 2.3. Другие финансовые инструменты на рынке ценных бумаг. Контрольные вопросы Глава 3. Структура рынка ценных бумаг. 3.1. Сегменты рынка ценных бумаг 3.2. Первичный рынок ценных бумаг и его характеристика 3.3. Вторичный рынок ценных бумаг. Контрольные вопросы Глава 4. Фондовая биржа. 4.1. Организационная структура и функции фондовой биржи 4.2. Профессиональные участники рынка ценных бумаг 4.3. Основные операции и сделки на бирже. Контрольные вопросы 5.2. Органы государственного надзора. Контрольные вопросы Глава 6. Особенности портфельного инвестирования. 6.1. Портфель как метод диверсификации инвестиций 6.2. Принципы формирования инвестиционного портфеля 6.3. Мониторинг инвестиционного портфеля. Контрольные вопросы Глава 7. Инвестиционные фонды. 7.1. Инвестиционный фонд как форма коллективного инвестирования 7.2. Юридическая и операционная структура фонда 7.3. Сравнительная характеристика фондов разных стран. Контрольные вопросы 8.2. Основные операции на современном рынке 8.3. Основные тенденции развития рынка ценных бумаг России. Контрольные вопросы Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгу1.3. ПОКАЗАТЕЛИ КОНЪЮНКТУРЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ (БИРЖЕВЫЕ ИНДЕКСЫ)Анализу биржевой конъюнктуры и тенденций в торговле ценными бумагами придают большое значение и экономисты широкого профиля, и представители академических кругов, и биржевики. Связь между общеэкономическим анализом и анализом фондовой торговли носит двойственный характер. С одной стороны, анализ показателей торговли ценными бумагами является отраслью общеэкономического анализа, т.е. экономисты, сотрудники специальных исследовательских отделов крупных корпораций, представители научных кругов и сами биржевики используют показатели биржевой торговли для анализа и прогнозирования общего положения в экономике и хозяйственной конъюнктуры страны. С другой стороны, специалисты по анализу фондовой торговли и биржевики, как правило, изучают положение и тенденции в экономической жизни страны. Поэтому для анализа торговли ценными бумагами существенное значение имеет изучение таких общеэкономических показателей, как валовой национальный продукт страны, национальный доход, личные доходы населения, объем капиталовложений, затраты на НИОКР, потребительские расходы, темпы инфляции и т.п. Тем не менее, поскольку фондовые рынки давно превратились в самостоятельный сектор экономики, сформировалась и самостоятельная отрасль анализа — анализ ценных бумаг. В рамках этого направления экономического анализа выделяются несколько школ, применяющих различные подходы или их комбинацию. Для анализа биржевой конъюнктуры существенное значение имеет целый ряд показателей. Ключевыми показателями для статистического измерения, исследования и прогнозирования положения в фондовой торговле в отдельных отраслях являются биржевые индексы. В 1982 г. на фондовых рынках США появились фьючерсы, а в 1983 г. — опционы, в основе которых лежат биржевые индексы. Биржевые индексы представляют собой средние или средневзвешенные показатели по группе акций. Обычно они применяются для оценки изменений курсов какого-либо репрезентативного набора акций. Некоторые индексы включают в себя широкий набор акций (например, индекс «Стэндард энд пурз — 500»), другие же призваны отражать положение в каком-либо отдельном секторе или отрасли (например, в производстве компьютерной техники). Таким образом, биржевой индекс — это своеобразная «корзина» акций, представляющая какую-либо отрасль или рынок в целом. Привлекательность биржевых индексов для инвесторов состоит в том, что как объект биржевой торговли (в отличие от акций отдельных корпораций) они позволяют избежать риска, связанного с ухудшением финансового положения или иных показателей какой-либо отдельной компании. Фактически операции с биржевыми индексами дают инвесторам возможность играть на отрасль (если индекс отраслевой) или на фондовый рынок в целом (если индекс комплексный). Игра строится на том, что значение биржевого индекса (так же, как и курс акций отдельных корпораций) со временем изменяется. Значение биржевого индекса на какую-то определенную дату берется за базисное. Со временем (скажем, в течение трех месяцев) это значение может измениться в силу того, что, во-первых, может измениться состав индекса (акции какой-либо корпорации могут быть из него исключены, а другой — включены), а во-вторых, сам индексный показатель изменяется ежедневно с движением курсов акций, которые включены в него в качестве компонентов. Не все индексы используются в качестве базы для таких операций. Например, компания «Доу—Джонс» не разрешает использовать публикуемый ею индекс (индекс Доу—Джонса) в опционах и фьючерсах. Биржевые индексы могут исчисляться простыми средними величинами (средними арифметическими) движения курсов акций, другие — индексами в традиционном понимании этого слова, т. е. средневзвешенными величинами, где в качестве весов выступают чаще всего показатели базисной рыночной стоимости обращающихся на рынке акций каждой включенной в его состав корпорации. В индексе, исчисляемом по методу среднего арифметического, большую значимость имеют дорогие акции (чем выше их цена, тем сильнее изменение их курса влияет на величину индекса), а в индексе, рассчитываемом как средневзвешенная величина, — акции крупных корпораций (влияние их курсов на величину индекса зависит от суммы акционерного капитала корпорации, т. е. размеров). С точки зрения базы измерения индексы также могут быть различными: одни из них могут представлять рынок в целом, другие — конкретную отрасль или сектор рынка. Биржевые индексы содержат ценную информацию, которая, впрочем, не лежит на поверхности. Обычно значение биржевых индексов анализируется в динамике, за период, составляющий от нескольких недель до нескольких лет. Наибольший интерес для специалистов по анализу фондовых рынков обычно представляют либо устойчивые тенденции (к росту или снижению) на протяжении достаточно длительного периода времени, либо резкие единовременные (например, в течение одного дня) изменения в их значении. Тем не менее сам факт устойчивого роста или устойчивого снижения значения индекса либо его резкого изменения в короткий срок еще ни о чем не говорит. Для того чтобы сделать хоть сколько-нибудь значимые выводы, нужна дополнительная информация как о самих фондовых рынках, так и об обстановке в экономике в целом. В частности, из чисто биржевой сводной информации большое значение имеет показатель объема торговли на биржах. Обычно между изменением этого показателя и значением биржевого индекса прослеживается определенная статистическая взаимосвязь. Например, в случае резкого падения величины биржевого индекса (в основе которого лежит падение курсов составляющих его акций) довольно резко увеличивается объем продаж, что объясняется стремлением инвесторов в условиях тенденции к понижению избавиться от обесценивающихся акций. Однако это чисто поверхностное наблюдение. Само по себе оно еще не дает оснований для серьезных выводов и выработки каких-либо рецептов. Но даже, несмотря на это, на основании такой информации (с привлечением некоторых дополнительных данных) биржевики и специалисты по анализу ценных бумаг пытаются делать определенные заключения и строить некоторые прогнозы. Внимание! Авторские права на книгу "Рынок ценных бумаг: Инструменты и механизмы функционирования. 4-е издание" ( Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А. ) охраняются законодательством! |
||||||||||||||||||||||
