|
|
ОглавлениеГлава 1. Статус и функции центрального банка Глава 2. Организационная структура Банка России Глава 3. Денежно-кредитная политика и денежно-кредитное регулирование Глава 4. Банковское регулирование и банковский надзор Глава 5. Организация системы платежей и расчетов Глава 6. Организация денежного обращения Глава 7. Валютная политика, валютное регулирование и валютный контроль Глава 9. Деятельность Банка России в сфере государственных финансов Глава 10. Деятельность Банка России по совершенствованию бухгалтерского учета и отчетности Глава 11. Развитие системы Банка России и повышение эффективности его деятельности Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгуГЛАВА 3. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ3.1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯДенежно-кредитная политика – это проводимая государством генеральная линия действий, система мероприятий в области управления денежно-кредитными процессами (по регулированию денежного рынка и рынка капиталов). Является составной частью общей экономической политики государства. Денежно-кредитная политика основывается на теоретических представлениях ученых-экономистов о роли денег в экономике и их влиянии на основные макроэкономические параметры: объем производства, занятость, цены, платежный баланс, валютный курс. Эта политика является одной из форм косвенного воздействия государства на экономику. Проводником денежно-кредитной политики страны является центральный банк, который наделен монопольным правом денежной эмиссии, регулирования денежного обращения, кредита и валютного курса, выступает агентом правительства при обслуживании государственного бюджета и надзорным органом банковской системы. Помимо центрального банка к органам денежно-кредитного регулирования (денежным властям) в разных странах могут относиться правительственные структуры (министерство финансов, казначейство, государственные агентства и т.п.). В России функцию денежных властей выполняют Банк России и Министерство финансов Российской Федерации. Объектами воздействия денежно-кредитной политики выступают спрос и предложение денег, которые изменяются в результате действий денежных властей, коммерческих банков, решений реального сектора экономики и населения. При проведении денежно-кредитной политики Банк России руководствуется Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», в соответствии с которым он должен обеспечивать устойчивость национальной валюты, что связано с проблемой сдерживания инфляции на заданном уровне. При проведении денежно-кредитной политики перед Банком России стоит задача не только обеспечить снижение инфляции, но и создать условия для устойчивого экономического роста. Одной из основных задач денежно-кредитной политики является создание объективных предпосылок для формирования сбережений организациями и населением и последующей их трансформации в производственные инвестиции. Денежно-кредитная политика, являясь составной частью единой государственной экономической политики, которая включает в себя институциональную, социальную, внешнеэкономическую, научно-техническую, налоговую, бюджетную политику, должна предусматривать меры по решению проблем в каждом из этих блоков. Денежно-кредитная политика эффективна только в случае, если согласованно работают все составные части единой государственной экономической политики. Основным проводником денежно-кредитной политики и органом, осуществляющим денежно-кредитное регулирование, является Банк России. Денежно-кредитное регулирование – это совокупность осуществляемых центральным банком мер, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема выдаваемых кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения. В централизованной экономике регулирование осуществляется с помощью преимущественно директивных, распорядительных методов, в рыночной – путем использования рыночных регуляторов, настройки рыночного механизма. 3.2. ТИПЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИВ современных условиях центральные банки как органы, осуществляющие денежно-кредитное регулирование, имеют широкие (но все же ограниченные) возможности воздействовать на экономические процессы. Такое воздействие осуществляется путем проведения денежно-кредитной политики двух типов – рестрикционной и экспансионистской. Для каждого типа характерен свой набор инструментов и определенное сочетание экономических и административных методов регулирования. Рестрикционная денежно-кредитная политика (политика «дорогих» денег) направлена на ограничение денежно-кредитной эмиссии, ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций кредитных организаций и повышение уровня процентных ставок. Ее проведение обычно сопровождается бюджетно-налоговыми мероприятиями по увеличению налогов, сокращению государственных расходов и др. (рис. 3.1). Целями такой денежно-кредитной политики являются сдерживание инфляции, оздоровление платежного баланса, сглаживание циклических колебаний деловой активности в периоды экономических подъемов, сопровождаемых «перегревом» конъюнктуры рынка. Рис. 3.1. Рестрикционная денежно-кредитная политика Рестрикционная политика ограничивает возможности получения кредитов на развитие производства, что приводит к сокращению инвестиций, спаду производства и росту безработицы. В частном секторе наблюдаются такие процессы, как сокращение сбережений населения и привлекаемых на потребление кредитов. В результате снижается спрос на товары и услуги, что также тормозит развитие производства. Экспансионистская денежно-кредитная политика (политика «дешевых» денег) означает расширение масштабов кредитования, ослабление контроля над приростом количества денег в обращении, понижение уровня процентных ставок (рис. 3.2). Она сопровождается сокращением налоговых ставок, ростом расходов государственного бюджета и др. В качестве целей осуществления этой денежно-кредитной политики выступают стимулирование деловой активности и экономического роста, сокращение безработицы. При проведении экспансионистской политики растут кредиты на развитие производства, увеличиваются инвестиции и объем производства, следовательно, количество рабочих мест. Одновременно растут сбережения населения и кредиты на потребление, что ведет к увеличению спроса на товары и услуги, стимулирующему рост производства. Рис. 3.2. Экспансионистская денежно-кредитная политика При проведении денежно-кредитной политики неизбежно возникает проблема маневрирования между задачами стимулирования экономического роста и борьбы с инфляцией. Обе эти задачи не могут быть одновременно решены на основе денежно-кредитных методов, так как для стимулирования экономического роста необходима кредитная экспансия, а для сдерживания инфляции – кредитная рестрикция. Поэтому денежно-кредитное регулирование должно сочетаться с гибкой налоговой и бюджетной политикой. 3.3. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИСогласно традициям, практике экономической теории, основной задачей, стоящей перед денежно-кредитной политикой, проводимой центральными банками разных стран, является контроль и регулирование денежных и финансовых потоков в экономике с целью обеспечения стабильной стоимости национальной валюты, т.е. низкой и ровной инфляции. Такая задача отвечает интересам экономики и возможностям денежных властей. Механизм влияния денежно-кредитной политики на состояние экономики (трансмиссионный механизм) сложен. Центральные банки в процессе принятия решений относительно денежно-кредитной политики рассматривают следующие группы показателей: • конечные цели – глобальные макроэкономические цели, которые являются постоянными для экономики всех стран с рыночной экономикой. К ним относятся обеспечение стабильности цен (низкая инфляция), полной занятости, рост реального объема производства, равновесие платежного баланса; • промежуточные цели (ориентиры) – более конкретные и доступные цели, которые ставятся при проведении текущей денежно-кредитной политики. Их постановка является средством достижения конечных целей. В практике центральных банков применяются такие промежуточные цели, как денежная масса, ставка процента, валютный курс; • инструменты денежно-кредитной политики – средства, с помощью которых корректируются промежуточные цели (минимальные резервы, операции на открытом рынке, ставки по операциям центрального банка и др.). Эти показатели образуют своего рода иерархическую структуру, в которой для достижения конечной цели необходимо поставить и решить промежуточные цели с помощью применения тех или иных инструментов денежно-кредитной политики. Промежуточные цели обычно объявляются для того, чтобы информировать участников рынка о решениях центрального банка и ориентировать рынок относительно будущего поведения денежных величин (темпов роста денежной массы, процентных ставок, инфляции). Они могут устанавливаться по количественному или качественному принципу. В первом случае целью центрального банка становится постоянство темпов роста денежной массы (кредита) или валового внутреннего продукта (ВВП), во втором – уровень процентных ставок или валютный курс национальной денежной единицы, постоянство уровня цен. Главной целью денежно-кредитной политики Банка России, как и других центральных банков, является последовательное снижение инфляции и поддержание ее на низком уровне, что создает базовые макроэкономические условия для высоких темпов экономического роста. Денежно-кредитная политика оказывает влияние на инфляцию с временными лагами, выходящими за пределы календарного года. Поэтому наиболее эффективно цели денежно-кредитной политики достигаются в условиях среднесрочного периода. При реализации политики, направленной на снижение инфляции, учитывается влияние динамики обменного курса национальной валюты на состояние российской экономики. Банк России продолжает применение режима управляемого плавающего валютного курса. В его рамках в соответствии с антиинфляционной направленностью политики Банк России не препятствует повышению курса рубля, обусловленному действием средне- и долгосрочных экономических факторов. Однако темп его укрепления или ослабления в краткосрочном периоде при необходимости ограничивается в целях поддержания конкурентоспособности отечественного производства, уменьшения неопределенности на внутреннем финансовом рынке. Для обеспечения контроля над соответствием денежно-кредитных показателей целевому уровню инфляции Банк России ежегодно составляет денежную программу – агрегированный статистический документ денежно-кредитной политики, позволяющий на макроэкономическом уровне увязать динамику возможного развития денежно-кредитной сферы на определенный период с прогнозируемыми тенденциями развития бюджетной сферы, внешнеэкономического и реального секторов экономики с целью достижения запланированных темпов инфляции. Денежная программа, во-первых, представляет собой план развития денежной сферы страны, а во-вторых, способствует мобилизации совместных усилий Банка России и Правительства РФ для выполнения задач по дальнейшему развитию экономики. В рамках совершенствования денежно-кредитной политики перед Банком России и Правительством РФ поставлены следующие задачи: • повышение действенности системы инструментов денежно-кредитной политики для оперативного и эффективного реагирования на изменение ситуации в денежно-кредитной сфере, а также более активное использование инструментов процентной политики; • дальнейшее развитие системы рефинансирования банков, включая операции прямого РЕПО, ломбардные кредиты, предоставляемые на аукционной основе и фиксированных условиях, операции «валютный своп», внутридневные кредиты и др.; • обеспечение доступа к механизмам рефинансирования для банков всех регионов страны; • использование в качестве операционного ориентира при реализации политики сглаживания колебаний валютного курса корзины из двух основных мировых валют – доллара США и евро, хорошо отражающей эффективную стоимость российской валюты по отношению ко всем значимым для российской экономики иностранным валютам. В течение многих лет Банк России проводил политику денежного таргетирования, т.е. формировал свое денежное предложение в соответствии с установленными целевыми параметрами прироста денежной массы. Эффективной эта политика оказалась в период высокой инфляции. Позднее Банк России столкнулся с тем, что спрос на деньги – центральный элемент в денежном таргетировании – оказался нестабильным, что затрудняло предвидение результатов проведения политики, основанной на контроле над темпами прироста денежной массы. Сегодня Банк России видит своей перспективной задачей переход к режиму инфляционного таргетирования. Постепенно в проведении денежно-кредитной политики расширяется применение элементов этого режима, главными из которых являются приоритет цели по снижению инфляции, среднесрочный характер установления цели, ограничение присутствия Банка России на внутреннем валютном рынке, повышение роли процентной ставки. Таким образом, денежно-кредитная политика важна для нормального функционирования экономики, поскольку стабильность стоимости национальной валюты и стоимость кредитов воздействуют на «реальные» аспекты экономики, а именно: эволюцию потребления, инвестиции, внешнюю торговлю, активность национальной экономики, уровень занятости населения и др. 3.4. МЕТОДЫ И ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИМетод – это способ действовать, поступать каким-нибудь образом. Инструмент – средство, используемое для достижения каких-либо целей. Методы денежно-кредитной политики – это способы воздействия на ориентиры денежно-кредитной политики, осуществляемые посредством применения определенных инструментов денежно-кредитной политики. Методы денежно-кредитной политики делятся на административные и экономические. В международной практике к административным методам денежно-кредитной политики относятся меры в форме разных директив центрального банка, касающихся объема денежного предложения и цены на финансовом рынке: • лимитирование уровня процентных ставок по кредитам; • ограничение объема кредитов, выдаваемых кредитным организациям; • селективная кредитная политика, реализуемая посредством установления количественных параметров на кредиты, направляемые в приоритетные отрасли экономики; создания специализированных кредитных организаций, осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более низким процентным ставкам; • портфельные ограничения, предполагающие вменение кредитным организациям в обязанность приобретение государственных ценных бумаг; • валютные ограничения, включающие в себя продажу части валютной выручки центральному банку по официальному курсу, лицензирование продажи иностранной валюты импортерам, ограничение операций кредитных организаций по купле-продаже валюты на внутреннем рынке и др. Экономические методы денежно-кредитной политики центрального банка: • нормативные – осуществляются путем использования таких инструментов, как отчисления в фонд обязательных резервов, а также коэффициенты и нормативы, устанавливаемые для кредитных организаций; • корректирующие – осуществляются путем использования следующих инструментов денежно-кредитной политики: процентные ставки, операции на открытом рынке, валютные интервенции и др. Инструментами денежно-кредитной политики являются те переменные, которые находятся в сфере прямого воздействия центрального банка, величина которых может быть быстро скорректирована и с которыми тесно связаны целевые ориентиры денежно-кредитной политики. Применяемые инструменты денежно-кредитной политики имеют критерии эффективности. К их числу относятся гибкость (возможность маневра в процессе применения этого инструмента), возвратность (возможность проведения обратной операции), скорость и соответствие получаемых результатов поставленным целям. Основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России в соответствии со ст. 35 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» являются: • процентные ставки по операциям Банка России; • нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования); • операции на открытом рынке; • рефинансирование кредитных организаций; • валютные интервенции; • установление ориентиров роста денежной массы; • прямые количественные ограничения; • эмиссия облигаций от своего имени. Решения Совета директоров Банка России по вопросам изменения процентных ставок, размера резервных требований, размеров обязательных нормативов для кредитных организаций и банковских групп, прямых количественных ограничений, участия (членства) Банка России в капиталах организаций, обеспечивающих деятельность Банка России, выпуска банкнот и монеты Банка России нового образца, изъятия из обращения банкнот и монеты Банка России старого образца, порядка формирования резервов кредитными организациями подлежат обязательному опубликованию в официальном издании Банка России – в «Вестнике Банка России» в течение 10 дней со дня принятия этих решений. Процентные ставки по операциям Банка России. Процентная политика – один из важнейших рыночных инструментов проведения денежно-кредитной политики. Эта политика заключается в установлении и периодическом пересмотре официальных базовых ставок Банка России, а также ставок по его основным операциям. Внимание! Авторские права на книгу "Организация деятельности центрального банка" (Рудько-Силиванов В.В., Кучина Н.В., Жевлакова М.А.) охраняются законодательством! |
||||||||||||||||||||||
