|
|
ОглавлениеГлава 1. Логика финансовых операций в рыночной экономике Глава 5. Некоторые приложения финансовых вычислений Глава 6. Финансовые и коммерческие вычисления в исторической ретроспективе Контрольные (тестовые) вопросы Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгуГлава 5. Некоторые приложения финансовых вычислений5.1. Погашение долгосрочной задолженностиВ этом и последующих разделах данной главы будут приведены примеры некоторых приложений методов финансовых вычислений. Сказанное не означает, что только сейчас начнется применение тех методов, которые излагались в предыдущих главах. Фактически примеры применения финансовых вычислений к практическим задачам встречаются в книге повсюду. Чтобы в этом убедиться, достаточно заглянуть в любой ее раздел. В этой главе мы просто несколько расширим область приложений финансово-аналитических расчетов и начнем с рассмотрения ситуаций, связанных с долгосрочной задолженностью, а именно – с ее погашением. Естественно, условия и схемы погашения долга весьма разнообразны. В этом разделе будут представлены лишь некоторые из них, правда, являющиеся наиболее распространенными. В общем случае погашение долга с начисленными на него процентами осуществляется в виде ряда платежей (называемых срочными), каждый из которых состоит из двух частей. Часть платежа идет на погашение основного долга, а часть – на погашение начисленных процентов. Срочные платежи представляют собой расходы по обслуживанию долга. Погашение долга в рассрочку, посредством ряда платежей часто называют амортизацией долга. Некоторые способы выплаты долга периодическими платежами уже были рассмотрены в разделах, посвященных потребительскому кредиту и методу депозитной книжки (это разд. 2.3 и 4.5). Заметим, что, строго говоря, та или иная формула наращения (например, (2.1), (3.1) и т. д.) также представляет собой метод погашения долга. Этот метод заключается в погашении долга только одним (равным наращенной сумме) платежом по окончании срока предоставления займа. Основной долг может погашаться одним платежом в конце срока, а периодически выплачиваются только проценты. Пусть заем величиной S выдан на срок n лет под сложную процентную ставку i. При указанном способе погашения долга каждый год, кроме последнего, выплачиваются начисленные за год проценты Si. В конце n -го, последнего года выплата будет состоять из суммы начисленных за год процентов и основного долга Si+S. Например, если 100 тыс. руб. взяты на пять лет под 18% годовых, то, согласно изложенному способу погашения долга, в течение четырех лет выплачиваются ежегодно проценты 100•0,18=18 тыс. руб., а в конце пятого года платеж составит 18+100=118 тыс. руб. При способе погашения основного долга одним платежом в конце срока заемщиком часто создается так называемый погасительный фонд. Этот фонд можно образовать, например, путем взносов на счет в банке. Сумма взносов вместе с начисленными на них процентами в конце срока предоставления займа, естественно, должна быть равна величине основного долга. Создание погасительного фонда позволяет гарантированно обеспечить возврат займа. Итак, пусть за заем S ежегодно выплачиваются проценты Si. Одновременно с выплатами процентов ежегодно делается взнос величиной A в погасительный фонд. На взносы начисляются сложные проценты по ставке r. Возникает задача определения суммарных ежегодных затрат должника, т. е. нахождение величины срочной уплаты R. Очевидно, R=Si+A. Величина A – член постоянного аннуитета постнумерандо сроком n, причем будущая стоимость аннуитета равна S. Таким образом, полагая в формуле (4.7) FVapst=S, получим . В итоге: Если проценты Si не выплачиваются, а присоединяются к основному долгу, то: Безусловно, создание погасительного фонда особенно выгодно должнику, когда r>i. Пример Предприниматель получил на пять лет ссуду в размере 400 тыс. руб., причем ежегодно он должен выплачивать кредитору проценты по ставке 20%. Одновременно с получением ссуды предприниматель (для ее погашения) создает страховой фонд, в который в конце каждого года будет делать одинаковые взносы, чтобы к моменту возврата долга накопить 400 тыс. руб. Определите суммарные ежегодные затраты предпринимателя, если на деньги, находящиеся в фонде, начисляются сложные проценты по ставке 24% годовых. Обозначим через A ежегодный взнос в страховой фонд, через R – ежегодные суммарные затраты предпринимателя. Так как уплачиваемые за долг проценты составляют 400•0,2=80 тыс. руб., то R=80+A. Величину A можно найти из формулы (4.7), полагая FVapst=400 тыс. руб., n=5, r=24%: Таким образом, R=80+49,699=129,699 тыс. руб. Если проценты не выплачивать, то по формуле (5.2): Конечно, формирование погасительного фонда может происходить различным образом и в каждом случае нетрудно получить соотношения, аналогичные формулам (5.1), (5.2). Например, если фонд создается только в последние k лет, а проценты уплачиваются ежегодно, то первые n–k лет срочная уплата равна Si, а последние k лет . В частности, если в рассмотренном примере фонд создается в последние три года, то первые два года срочные уплаты будут по 80 тыс. руб., а в последующие годы: В разд. 2.3 изложен метод погашения основного долга равными суммами, а процентные платежи рассчитываются на оставшуюся часть долга. Недостатком этого метода является тот факт, что расходы по обслуживанию долга (срочные платежи) в начале срока погашения выше, чем в конце срока. Такое обстоятельство не всегда может устроить должника. Поэтому на практике нередко используют метод погашения долга одинаковыми срочными платежами, образующими постоянный аннуитет (метод депозитной книжки). Как показано в разд. 4.5, с течением времени в каждом срочном платеже доля погашаемой части долга увеличивается и соответственно уменьшается доля, идущая на выплату процентов. Идею метода депозитной книжки можно использовать при погашении долга и в том случае, когда выплаты осуществляются в течение года несколько раз или, наоборот, раз в несколько лет. Пример Получена ссуда 1 млн 300 тыс. руб. на 15 лет под 6% годовых, начисляемых по схеме сложных процентов на непогашенный остаток. Возвращать нужно равными суммами в конце каждого трехлетнего периода. Требуется определить величину каждого платежа и составить план погашения долга. Обозначим через A величину искомого каждого платежа. Поток этих платежей представляет собой аннуитет постнумерандо, период которого (три года) превышает базовый период начисления процентов. Полагая PVapst=1300 000 руб., r=6%, n=15, u=3, для нахождения величины A воспользуемся формулой (4.71), из которой следует: Теперь поясним составление плана погашения долга. Поскольку в течение первых трех лет заемщик пользовался кредитом в размере 1 300 000 руб., то платеж, который равен 426 132 руб. и будет сделан в конце третьего года, состоит из сложных процентов за три года в сумме 248 321 руб. (1300000•[(1+0,06)3 – 1] руб.) и погашаемой части долга в сумме 426 132–248 321=177 811 руб. В следующем трехлетии заемщик пользуется кредитом величиной 1 300 000–177 811=1 122 189 руб. Таким образом, сложные проценты за три года будут равны 214356 руб. (1122189•[(1+0,06)3–1] руб.), а погашаемая часть долга будет равна 426132–214356=211776 руб. и т. д. Ясно, что с течением времени сумма уплачиваемых процентов снижается, а доля платежа в счет погашения долга возрастает. План погашения долга можно представить в следующем виде (табл. 5.1). Таблица 5.1 План погашения долга (руб.)
Данные в ходе вычислений округлялись, поэтому величина процентов в последней строке найдена балансовым методом, т. е. вначале записываем погашенную часть долга 357 776 руб., а затем определяем величину процентов за три года 426 132–357 776=68 356 руб. Если же непосредственно найти сложные проценты за три года от суммы 357 776 руб. исходя из процентной ставки 6%, то получим 68 341 руб. Суммируя величины в пятом столбце, в который заносились данные о ежегодной погашенной части долга, получим размер кредита: 1 300 000 руб. При обсуждении условий погашения долга могут быть уже изначально установлены величины годовых (ежеквартальных, ежемесячных и т. п.) платежей. В этом случае возникает задача определения срока погашения долга, которая сводится к определению срока соответствующего аннуитета. И поскольку в результате получаются, как правило, нецелые числа, то при их округлении исходные условия контракта должны быть скорректированы. Пример Предприниматель получил ссуду в сумме 400 тыс. руб. под 8% годовых, начисляемых по схеме сложных процентов на непогашенный остаток. В соответствии с финансовым соглашением предприниматель будет возвращать долг равными суммами по 150 тыс. руб. в конце каждого года. Составить план погашения долга. Так как поток годовых платежей представляет собой аннуитет постнумерандо, то срок n погашения долга можно определить, преобразовав формулу (4.16): Таким образом при PVapst=400 тыс. руб., A=150 тыс. руб., r=0,08, находим: Получили нецелое количество лет. Поэтому первые три года величина годового платежа будет 150 тыс. руб., а в последнем (четвертом) году величина платежа будет меньше: она будет равна сумме остатка долга на начало четвертого года и начисленных на этот остаток процентов. В результате получаем такой план погашения долга (см. табл. 5.2). Величина платежа в четвертом году (18 279 руб.) получена следующим образом. Поскольку остаток долга на начало пятого года равен 16 925 руб., то начисленные на него проценты равны 1354 руб. (8% от 16 925 руб.) и поэтому платеж составит 16 925+1354=18 279 руб. Если бы в финансовом соглашении был указан срок, на который выдана ссуда, а именно 4 года, то ежегодные равные срочные выплаты были бы меньше 150 тыс. руб.: Таблица 5.2 План погашения долга (руб.)
В некоторых ситуациях долгосрочные кредиты выдаются на льготных для заемщика условиях. В частности, кредит может предоставляться по ставке меньшей, чем обычно используемая ставка на рынке кредитов. В таком случае заемщик по существу получает субсидию. Эта субсидия называется абсолютным грант-элементом и определяется в виде разности номинальной величины кредита и современной стоимостью платежей, погашающих заем. Пусть кредит, равный сумме S, выдан на срок n под сложную процентную ставку i, причем обычно подобные по сроку и величине кредиты выдаются под ставку r и r>i. Кредит погашается ежегодными одинаковыми срочными платежами, каждый из которых равен A. Поток погасительных платежей является постоянным аннуитетом постнумерандо и S=A•FM4(i,n), откуда Приведенная (современная) стоимость всех погасительных платежей по обычной ставке r составит A•FM4(r,n). В результате получаем формулу нахождения величины W абсолютного грант-элемента: Множитель называется относительным грант-элементом. Он показывает долю, которую абсолютный грант-элемент составляет от номинальной величины кредита. Пример На восемь лет выдается кредит в сумме 500 тыс. долл. под 10% годовых, начисляемых по схеме сложных процентов на непогашенный остаток. Долг будет погашаться одинаковыми суммами в конце каждого года. Обычная рыночная ставка для такого кредита равна 16%. Определить относительный и абсолютный грант-элементы. Полагая n=8, r=16%, i=10%, находим величину относительного грант-элемента: Следовательно, абсолютный грант-элемент составляет 18,58% суммы кредита. Так как S=500 тыс. долл., то по формуле (5.3) находим: Таким образом, условные потери кредитора равны 92,9 тыс. долл. Естественно, возможны различные варианты предоставления льготных кредитов. Например, в течение некоторого периода (его называют льготным) могут выплачиваться только проценты, а затем долг начинает погашаться равными срочными уплатами. Или в льготном периоде проценты начисляются, но не выплачиваются и т. д. Если при взятом кредите S в течение k лет выплачиваются только проценты, то современная (приведенная к началу первого года) стоимость процентных платежей составит Si•FM4(r,k). Приведенная стоимость срочных уплат в оставшиеся (n–k) лет равна A•FM4(r,n–k). Но поскольку эта оценка осуществлена с позиции конца k -го года, то полученную приведенную стоимость необходимо дисконтировать к началу первого года, т. е. получаем величину A•FM4(r,n–k)•FM2(r,k). В итоге современная стоимость платежей, погашающих заем, составит А так как в данном случае , то формула определения абсолютного грант-элемента принимает следующий вид: Очевидно, при k=0 формула (5.4) совпадает с (5.3). Пусть в соответствии с контрактом в рассмотренном примере льготный период составляет первые три года, т. е. k=3, тогда по формуле (5.4): Видно, что условные потери кредитора при наличии льготного периода возрастают. Типичным примером долгосрочного финансирования является ипотека (mortgage) – ссуда под залог недвижимого имущества. Для многих предприятий этот залог нередко – практически единственный способ получить долгосрочную ссуду в банке. Привлекательность ипотечных ссуд заключается в длительном сроке их погашения (10–30 лет) и разнообразных способах погашения, учитывающих интересы как кредитора (залогодержателя), так и заемщика (залогодателя). Стандартная ипотечная ссуда погашается равными ежемесячными выплатами (постнумерандо или пренумерандо), на которые ежемесячно начисляются сложные проценты. При любом способе погашения типичной является задача определения величины остатка задолженности на любой момент времени, когда происходит погашение ссуды. Если стандартная ссуда S выдана на срок n под номинальную годовую процентную ставку r с ежемесячным начислением процентов, то величина A погасительного ежемесячного платежа постнумерандо определяется из соотношения (4.22) при m–p=12: Как показано при изложении метода депозитной книжки (разд. 4.5.), остаток долга на начало k-го месяца можно найти по формуле: Пользуясь рекуррентными соотношениями (4.42) – (4.44), нетрудно Dk выразить и иным образом, в частности через погашенную часть долга H1 в первом платеже: Пример Ссуда 20 млн руб. выдана под залог недвижимости на 15 лет. Погашение осуществляется ежемесячными платежами (постнумерандо). На непогашенный остаток начисляются ежемесячно сложные проценты по процентной ставке 12% годовых. Определить ежемесячные расходы заемщика. Так как S=20000 тыс. долл., r=12%, n=15, то по формуле (5.5) величина каждого погасительного платежа равна: За первый месяц проценты начисляются в размере 2000•0,01=200 тыс. долл., и поэтому погашенная часть ссуды равна 240,033–200=40,033 тыс. долл. На начало второго месяца долг составит 20000–40,033=19959,967 тыс. долл. Продолжая расчеты, в итоге получим план погашения ссуды. Найдем, в частности, остаток долга после восьми и десяти лет выплат, т. е. остаток долга на начало 97-го и 121-го месяца. Воспользуемся формулой (5.7). Так как H1=40,033 тыс. долл., то: 5.2. Амортизационные отчисленияАмортизация представляет собой (а) постепенное снижение ценности амортизируемого актива вследствие его изнашивания; (б) процесс перенесения единовременных расходов, связанных с приобретением долгосрочного актива, на затраты отчетных периодов в течение рассчитанного срока полезной службы этого актива. Суммы, периодически переносимые на затраты, называются амортизационными отчислениями. В практической деятельности устанавливают нормативные сроки службы и единые нормы амортизации. Они корректируются с учетом фактических условий работы, естественных условий, влияния агрессивной среды. С помощью выбора способа расчета амортизационных отчислений можно управлять размером прибыли по годам, а следовательно, и размером налогов на прибыль. Приведем возможные различные схемы амортизационных отчислений. Согласно схеме равномерной (линейной) амортизации сумма годовых амортизационных отчислений определяется делением первоначальной стоимости, уменьшенной на величину предполагаемой ликвидационной стоимости, на экономически обоснованную продолжительность (в годах) периода эксплуатации данного актива. Теоретически при расчете амортизационных отчислений можно полагать ликвидационную стоимость отличной от нуля. Пример Предприятие приобрело грузовой автомобиль за 820 тыс. руб. Срок службы автомобиля – 6 лет, после чего предприятие намеревается реализовать его по остаточной стоимости 100 тыс. руб. Составить таблицу уменьшения стоимости грузового автомобиля по годам при равномерной амортизации. Обозначим через P первоначальную стоимость автомобиля, Pn – остаточную стоимость автомобиля через n лет и . Полагая P=820 тыс. руб., n=6, Pn=P6=100 тыс. руб., получим тыс. руб. При осуществлении схемы равномерной амортизации стоимость уменьшается ежегодно на одну и ту же величину тыс. руб., и искомая таблица примет вид (табл. 5.3): Таблица 5.3 Схема равномерной амортизации (тыс. руб.)
Легко видеть, что остаточные стоимости, представленные в таблице, образуют арифметическую прогрессию с первым членом 820 и разностью –120. Расчет ежегодных амортизационных отчислений в случае равномерной амортизации соответствует простому начислению процентов по постоянной годовой процентной ставке с величины . В примере эта ставка равна . Таким образом, каждый год стоимость грузового автомобиля уменьшается на 16,67% от 720 тыс. руб. Равномерная схема амортизации в большей степени отражает динамику физического износа актива и в меньшей степени – его моральное устаревание. Однако и последний фактор существенным образом определяет цену актива на рынке. Поэтому во многих ситуациях, например, стимулируя замену стареющего оборудования (а также в условиях высокой инфляции) целесообразно применять ускоренную схему амортизации. В России метод ускоренной амортизации разрешен к использованию уже в течение нескольких лет и заключается в увеличении линейной нормы амортизационных отчислений. По сути, в этом случае лишь сокращается срок списания. Например, линейная норма равна 10%, т. е. актив будет списан в течение 10 лет; при увеличении нормы в два раза сохранится принцип равномерной амортизации, но период списания сократится до пяти лет. Положение по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01 предусматривает возможность качественно иного подхода: во-первых, бухгалтеру предоставлен выбор, по какой схеме списывать амортизируемое имущество, и, во-вторых, разрешены к применению специальные методы ускоренной амортизации, используемые во многих экономически развитых странах. В основе этих методов лежит идея перераспределения суммы амортизационных отчислений по годам таким образом, чтобы было обеспечено списание на издержки производства (обращения) около 2/3 стоимости основных средств в первую половину нормативного срока службы. Положением рекомендованы два таких метода: метод списания стоимости по сумме числа лет срока полезного использования и метод уменьшаемого остатка. Правда, в положении лишь упоминается об этих методах, но не приводятся алгоритмы расчета, что, в принципе, естественно для документа, имеющего методологический характер. Рассмотрим логику заложенных в этих методах счетных процедур. Первый из упомянутых методов по существу предполагает такой способ расчета уменьшения стоимости актива, который использует дроби, получающиеся в результате применения «правила 78». Для пояснения сути этого метода обозначим через S сумму числа лет срока полезного использования актива, т. е. . Тогда в конце первого года стоимость имущества уменьшается на -ю часть величины ; в конце второго года – на -ю часть величины ; в конце третьего года – на -ю часть величины и т. д. до n-го года, в конце которого стоимость имущества уменьшается на -ю часть величины . Для условий предыдущего примера составим таблицу уменьшения стоимости грузового автомобиля по годам при ускоренной амортизации, когда используется метод списания стоимости по сумме числа лет срока полезного использования автомобиля. Поскольку , то для составления таблицы необходимо величину последовательно умножать на : и т. д. Поэтому стоимость автомобиля, например, на конец первого года составит: 820–205,714=614,286 тыс. руб.; на конец второго года – 614,286–171,429=442,857 тыс. руб. Продолжая вычисления аналогичным образом, получим табл. 5.4. Очевидно, амортизационные отчисления, представленные в таблице, образуют арифметическую прогрессию с первым членом и разностью . Относительно значений остаточных стоимостей такого вывода, конечно, сделать нельзя. Определение значений амортизационных отчислений при ускоренной амортизации по методу списания стоимости по сумме числа лет срока полезного использования аналогично начислению простых процентов с величины по переменной (убывающей) процентной ставке. В данном случае эта ставка в первый год равна , а затем каждый год уменьшается на Таблица 5.4. Схема ускоренной амортизации по сумме чисел лет полезного использования (тыс. руб.)
Теперь рассмотрим расчет амортизационных отчислений методом уменьшаемого остатка. В соответствии с ним стоимость актива снижается к концу каждого года на одно и то же число процентов d от его стоимости на начало года. Обозначим через P первоначальную стоимость актива, Pn – остаточную стоимость актива через n лет и получим формулу для определения стоимости актива на конец k-го года. В конце первого года первоначальная стоимость актива P будет уменьшена на величину Pd и станет равна P–Pd=P(1–d). В конце второго года стоимость P (1–d) будет уменьшена на величину P(1–d)d и станет равна P(1–d)–P(1–d)d=P(1–d)2. Продолжая аналогичным образом рассуждения, найдем, что в конце k-го года стоимость актива будет равна P(1 — d)k (т. е. расчет остаточной стоимости осуществляется фактически по формуле (3.24), отражающей учет суммы P за k лет по сложной учетной ставке d). Например, если бы грузовой автомобиль стоимостью 820 тыс. руб. списывался методом уменьшаемого остатка по ставке 25%, то его остаточная стоимость через 6 лет составляла бы: Когда известна остаточная стоимость Pn актива в конце n-го года, то из равенства Pn=P(1–d)n можно определить фиксированный процент d снижения стоимости актива (очевидно, эта формула неслучайно напоминает формулу (3.35) определения эффективной годовой учетной ставки). Пример Фирма приобрела оборудование за 950 тыс. руб. Срок службы оборудования – 10 лет, после чего фирма намеревается реализовать изношенное оборудование за 100 тыс. руб. Используя способ фиксированного процента, составить таблицу уменьшения стоимости оборудования по годам. В данном случае срок службы оборудования составляет n=10 лет, P=950 тыс. руб., Pn=P10=100 тыс. руб., поэтому: Далее последовательно находим амортизационные отчисления за год и стоимость оборудования на конец этого года: а) в конце первого года: б) в конце второго года: Продолжая аналогичным образом, получим табл. 5.5. Таблица 5.5 Расчет амортизации методом уменьшаемого остатка (тыс. руб.)
Небольшое отличие остаточной стоимости от 100 тыс. руб. (получили 99,984 тыс. руб.) связано с погрешностью приближенных вычислений. Важно подчеркнуть, что при использовании подобных методов ускоренной амортизации выигрыш заключается в том, что в первые годы эксплуатации и списания актива сумма годовых амортизационных отчислений относительно завышена, что приводит к уменьшению прибыли и, соответственно, налога на прибыль. Однако в последние годы списания актива картина меняется на прямо противоположную – величина годовых амортизационных отчислений уже становится меньшей, чем могла бы быть при равномерной амортизации, т. е. возрастает прибыль, увеличивается на налог. Таким образом, в итоге коммерческая организация уплатит ту же самую сумму налога, но она будет перераспределена во времени, т. е. в первые годы коммерческая организация как бы получает бесплатный кредит от государства. Чтобы получить выгоду от ускоренной амортизации, коммерческая организация должна с толком воспользоваться полученным кредитом; чаще всего его используют для интенсификации процесса обновления основных средств. Легко видеть, что однозначной оценки того, какой метод более целесообразен к применению, дать нельзя: при составлении отчетности для предоставления ее акционерам выгоднее использовать метод равномерной амортизации, поскольку выше прибыль, при составлении отчетности для налоговых органов – выгоднее ускоренная амортизация. Неслучайно нередки случаи, когда в компаниях одновременно используется несколько методов списания. Существует еще и замедленная амортизация, при которой большая часть амортизационных отчислений приходится на конец периода эксплуатации актива. Суммы амортизационных отчислений в разные годы могут зависеть от конкретной ситуации, в которой оказалось предприятие. Изложенный выше метод уменьшаемого остатка не позволяет снизить стоимость актива до нуля (поскольку P(1–d)k>0 для любого года с номером k при естественном условии 0<d<1). К тому же с течением времени амортизационные отчисления становятся значительно меньше, что увеличивает налогооблагаемую базу. Если предприятие заинтересовано в постоянно высоких нормах амортизации, то можно вначале осуществлять амортизационные отчисления методом уменьшаемого остатка, а затем перейти к равномерной амортизации. Такой переход с одного метода на другой имеет смысл сделать в тот момент, когда равномерная амортизация с фактической балансовой стоимости актива начинает обеспечивать большие по величине амортизационные отчисления, чем метод уменьшаемого остатка. Причем на практике начисление амортизации на начальном этапе происходит методом двойного процента, при котором фиксированный процент снижения стоимости (в методе уменьшаемого остатка) принимается равным удвоенному проценту снижения стоимости при равномерной амортизации. Пример Оборудование стоимостью 800 тыс. руб. должно быть списано за 10 лет. Составить таблицу полного списания стоимости оборудования, обеспечивая постоянно высокие амортизационные отчисления. Воспользуемся вначале методом двойного процента. Так как при равномерной амортизации стоимость оборудования каждый год снижалась бы на 10%, то фиксированный процент будет в два раза большим, т. е. 20%. Таким образом, по истечении первого года списывается 800•0,2=160 тыс. руб., по истечении второго года – (800–160)•0,2=128 тыс. руб. Остаточная стоимость на начало третьего года равна 512 тыс. руб. Если теперь применять равномерную амортизацию, то каждый год амортизационные отчисления составят тыс. руб. А при методе двойного процента по истечении третьего года амортизационные отчисления будут равны 102,4 тыс. руб., т. е. больше, чем 64 тыс. руб. Поэтому амортизация осуществляется методом двойного процента. Продолжая расчеты, убеждаемся, что за шестой год амортизационные отчисления по методу двойного процента (262,144•0,2=52,429 тыс. руб.) и по методу равномерной амортизации тыс. руб.) совпадают, и остаточная стоимость равна 262,144–52,429==209,715 тыс. руб. Далее за седьмой год по этим двум методам соответственно получаем 209,715•0,2=41,943 тыс. руб. и тыс. руб. То есть начиная с седьмого года целесообразно использовать схему равномерной амортизации. Представим все расчеты в виде табл. 5.6. Внимание! Авторские права на книгу "Курс финансовых вычислений. 4-е издание" (Ковалев В.В.) охраняются законодательством! |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
