|
|
ОглавлениеГлава 1. Диагностика в условиях неплатежеспособности: нормативно-методический аспект Глава 2. Ретроспективные методы диагностики предприятия Глава 3. Прогнозные методы диагностики предприятия Глава 4. Комплексная реструктуризация кризисного предприятия Приложение 1 Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа Приложение 2 Виды криминального банкротства по российскому законодательству Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгуГлава 1. |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Процедуры банкротства |
Цели проведения финансового анализа |
| Наблюдение |
Оценка достаточности имущества должника для покрытия судебных расходов; оценка возможности восстановления его платежеспособности; обоснование следующей процедуры банкротства |
| Реабилитационные процедуры (внешнее управление, финансовое оздоровление)1 |
Подготовка плана внешнего управления; графика погашения задолженности в рамках финансового оздоровления; обоснование целесообразности прекращения реабилитационных процедур и открытия конкурсного производства |
| Конкурсное производство2 |
Обоснование целесообразности прекращения конкурсного производства и введения внешнего управления |
Сост. по: Рудакова О. Ю., Рудакова Т. А. Указ. соч. С. 79; Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
В то же время по итогам финансового анализа возможны три типа выводов, которые корреспондируют с целями «анализа финансового состояния должника», установленными Законом о банкротстве для процедуры наблюдения:
1) о возможности (невозможности) покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему (в случае если в отношении должника введена процедура наблюдения);
2) о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника;
3) о целесообразности введения соответствующей процедуры банкротства.
В соответствии с Правилами финансового анализа, «арбитражный управляющий анализирует финансовое состояние должника на дату проведения анализа, его финансовую, хозяйственную и инвестиционную деятельность, положение на товарных и иных рынках». Однако фактически речь идет об оценке текущего финансового состояния должника с учетом результатов комплексного финансового анализа за ряд последовательных периодов, а именно: не менее чем за двухлетний период, предшествующий возбуждению производства по делу о банкротстве, а также за период проведения процедур банкротства. Это требование касается описательного анализа активов и долговых обязательств; коэффициентного анализа; внешних и внутренних условий деятельности анализируемой организации.
Предусмотрено, что при проведении финансового анализа неплатежеспособных предприятий необходимо руководствоваться принципами полноты и достоверности:
– независимо от особенностей деятельности предприятия в документах, содержащих анализ финансового состояния, указываются все предусмотренные методикой данные;
– в ходе финансового анализа используются исключительно документально подтвержденные сведения;
– заключения и выводы арбитражного управляющего основываются на расчетах и реальных фактах.
Основными источниками финансового анализа, согласно требованиям комментируемой методики, выступают:
– данные статистической отчетности, бухгалтерской и налоговой отчетности, регистров бухгалтерского и налогового учета, а также (при наличии) материалов аудиторской проверки и отчетов оценщиков;
– учредительных документов, протоколов общих собраний участников организации, заседаний совета директоров, реестра акционеров, договоров, планов, смет, калькуляций;
– положения об учетной политике, в том числе учетной политике для целей налогообложения, рабочего плана счетов бухгалтерского учета, схем документооборота и организационной и производственной структур;
– отчетности филиалов, дочерних и зависимых хозяйственных обществ, структурных подразделений;
– материалов налоговых проверок и судебных процессов;
– нормативных правовых актов, регламентирующих деятельность должника.
Процедурно финансовый анализ предполагает два основных направления, которые, в свою очередь, подразделяются на шесть ключевых блоков (рис. 1.1).
Рис. 1.1. Основные направления диагностики в Правилах проведения арбитражным управляющим финансового анализа
1.1.2. Анализ особенностей бизнеса должника
Методические рекомендации по данному направлению озаглавлены как «анализ хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положения на товарных и иных рынках».
Очевидно, что оценка условий бизнеса требует привлечения, систематизации, анализа значительных объемов сведений.
– В целях оценки внешних условий необходимы сведения о государственной денежно-кредитной политике, об особенностях государственного регулирования соответствующей отрасли, об экономических условиях региона и пр.
– В рамках анализа внутренних условий предписывается оценка учетной и налоговой политики предприятия, а также всех направлений деятельности с точки зрения их экономической целесообразности и соответствия нормам и обычаям делового оборота.
Анализ рыночной позиции должника проводится во взаимосвязи с оценкой его договорной и ценовой политики. Так, установлено, что по результатам «анализа рынков» указывается «влияние на финансовое состояние должника доли на рынках выпускаемой им продукции, изменения числа ее потребителей, деятельности конкурентов, увеличения цены на используемые должником товары (работы, услуги), замены поставщиков и потребителей, динамики цен на акции должника, объемов, сроков и условий привлечения и предоставления денежных средств».
1.1.3. Анализ финансового состояния должника
Цель коэффициентного анализа, предусмотренная Правилами финансового анализа, заключается в выявлении «проблемных зон», тщательное изучение которых позволит установить «причины утраты платежеспособности» предприятия.
Предполагается, что коэффициентный анализ должника должен осуществляться по данным его промежуточной (квартальной) финансовой отчетности за исследуемый период, требуя предварительной оценки ряда базовых показателей (табл. 1.2).
Таблица 1.2
Базовые аналитические показатели, предусмотренные Правилами финансового анализа
| № п/п |
Название показателя |
Формула расчета |
| 1 |
Совокупные активы (пассивы) |
Баланс (валюта баланса) активов (пассивов) |
| 2 |
Скорректированные внеоборотные активы |
Сумма стоимости нематериальных активов (без деловой репутации и организационных расходов), основных средств (без капитальных затрат на арендуемые основные средства), незавершенных капитальных вложений (без незавершенных капитальных затрат на арендуемые основные средства), доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов |
| 3 |
Оборотные активы |
Сумма стоимости запасов (без стоимости отгруженных товаров), долгосрочной дебиторской задолженности, ликвидных активов, налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров |
| 4 |
Долгосрочная дебиторская задолженность |
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты |
| 5 |
Ликвидные активы |
Сумма стоимости наиболее ликвидных оборотных активов, краткосрочной дебиторской задолженности, прочих оборотных активов |
| 6 |
Наиболее ликвидные оборотные активы |
Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров) |
| 7 |
Краткосрочная дебиторская задолженность |
Сумма стоимости отгруженных товаров, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты (без задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал) |
| 8 |
Потенциальные активы к возврату |
Списанная в убыток сумма дебиторской задолженности и сумма выданных гарантий и поручительств |
| 9 |
Собственные средства |
Сумма капитала и резервов, доходов будущих периодов, резервов предстоящих расходов за вычетом капитальных затрат по арендованному имуществу, задолженности акционеров (участников) по взносам в уставный капитал и стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров |
| 10 |
Обязательства должника |
Сумма текущих обязательств и долгосрочных обязательств должника |
| 11 |
Долгосрочные обязательства должника |
Сумма займов и кредитов, подлежащих погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочих долгосрочных обязательств |
| 12 |
Текущие обязательства должника |
Сумма займов и кредитов, подлежащих погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторской задолженности, задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов и прочих краткосрочных обязательств |
| 13 |
Выручка нетто |
Выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг за вычетом налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных обязательных платежей |
| 14 |
Валовая выручка |
Выручка от реализации товаров, выполнения работ, оказания услуг без вычетов |
| 15 |
Среднемесячная выручка |
Отношение величины валовой выручки, полученной за определенный период, как в денежной форме, так и в форме взаимозачетов, к количеству месяцев в периоде |
| 16 |
Чистая прибыль (убыток) |
Чистая нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода, оставшаяся после уплаты налога на прибыль и других аналогичных обязательных платежей |
Сост. по: Приложение № 1 к Правилам проведения арбитражным управляющим финансового анализа, утв. Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 № 367.
Таблица 1.3
Коэффициенты, предусмотренные Правилами финансового анализа
| Название показателя |
Формула расчета |
Финансовый смысл |
| I. Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника |
||
| Коэффициент абсолютной ликвидности |
НЛА / ТО, где НЛА — наиболее ликвидные активы; ТО — текущие обязательства |
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно |
| Коэффициент текущей ликвидности |
ЛА / ТО, где ЛА — ликвидные активы |
Характеризует обеспеченность оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств |
| Показатель обеспеченности обязательств должника его активами |
(ВнА* + ЛА) / О, где ВнА* — скорректированные внеоборотные активы; О — обязательства (долгосрочные и краткосрочные) |
Характеризует величину активов, приходящихся на единицу долга |
| Степень платежеспособности по текущим обязательствам |
ТО / СВ, где СВ — среднемесячная выручка |
Определяет текущую платежеспособность, объемы краткосрочных заемных средств и период возможного погашения текущей задолженности за счет выручки |
| II. Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника |
||
| Коэффициент автономии (финансовой независимости) |
CC / А, где СС — собственные средства; А — совокупные активы |
Показывает долю активов, которые обеспечиваются собственными средствами |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
(СС – ВнА*) / ОА, где ОА — оборотные активы |
Определяет степень обеспеченности собственными оборотными средствами, необходимыми для финансовой устойчивости |
| Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах |
(ПКЗ / П) · 100%, где ПКЗ — просроченная кредиторская задолженность; П — совокупные пассивы |
Характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах |
| Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам |
(ДЗ + ПОА) / А, где ДЗ — дебиторская задолженность (долгосрочная и краткосрочная); ПОА — потенциальные активы к возврату |
Характеризует наличие дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов и их удельный вес в совокупных активах |
| III. Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника |
||
| Рентабельность активов |
(ЧП (или ЧУ) / А) · 100%, где ЧП — чистая прибыль; ЧУ — чистый убыток |
Характеризует степень эффективности использования имущества, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия |
| Норма чистой прибыли |
(ЧП / ВН) · 100%, где ВН — выручка нетто |
Характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности |
Сост. по: Приложение № 1 к Правилам проведения арбитражным управляющим финансового анализа, утв. Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 № 367.
Общая характеристика финансовых коэффициентов, предусмотренных комментируемой методикой, представлена в табл. 1.3.
Как видно из табл. 1.3, анализируемые коэффициенты подразделяются на три группы: коэффициенты платежеспособности, коэффициенты финансовой устойчивости, коэффициенты деловой активности.
Критические значения коэффициентов Правилами финансового анализа не установлены. Таким образом, выводы о финансовом состоянии должника обосновываются арбитражным управляющим на основе принципа профессионального суждения.
Важнейшей целью анализа активов и пассивов должника выступает оценка внутрихозяйственных резервов восстановления платежеспособности.
В частности, анализ активов проводится в целях:
– оценки их ликвидности, степени участия в хозяйственном обороте, эффективности использования;
– выявления внутрихозяйственных резервов обеспечения восстановления платежеспособности должника;
– оценки наличия (отсутствия) имущества и имущественных прав, приобретенных должником на заведомо невыгодных условиях;
– обоснования возможности возврата отчужденного имущества, внесенного должником в качестве финансовых вложений.
Анализ активов предусматривает три основных направления:
1) горизонтальный и вертикальный анализ;
2) анализ изменения состава активов (приобретение, выбытие, списание, создание);
3) анализ структуры активов по трем группам (в балансовых оценках):
– активы, при выбытии которых невозможна основная деятельность должника;
– НДС по приобретенным ценностям и активы, реализация которых затруднительна;
– активы, которые могут быть реализованы для расчетов с кредитами, покрытия судебных расходов и выплаты вознаграждения арбитражному управляющему.
Задачи финансового анализа собственного капитала сведены Законодателем к оценке размера и правильности формирования соответствующих балансовых статей.
В отношении долговых обязательств рекомендуются методы описательного анализа отчетности. Кроме того, необходимо установить наличие долговых обязательств, которые можно оспорить, прекратить или реструктурировать.
Внимание! Авторские права на книгу "Проактивный кризис-менеджмент (диагностика и реструктуризация). Учебное пособие" (Под ред. Львовой Н.А., Покровской Н.В.) охраняются законодательством!
