Правовое регулирование рынка ценных бумаг России: частноправовые и публично-правовые начала. Монография

Почежерцева З.А.

Возрастное ограничение: 12+ Жанр: Юридическая Издательство: Проспект Дата размещения: 03.08.2014 ISBN: 9785392161799 Язык: Объем текста: 179 стр. Формат: epub

Оглавление

Предисловие

Глава 1. Правовое регулирование рынка ценных бумаг: предмет и режим. § 1. Экономико-правовая природа ценных бумаг

§ 2. Предмет правового регулирования рынка ценных бумаг

§ 3. Режим правового регулирования рынка ценных бумаг

Глава 2. Частноправовые средства правового регулирования рынка ценных бумаг. § 1. Отношения статики на рынке ценных бумаг

§ 2. Договорные правоотношения на рынке ценных бумаг

§ 3. Охранительные гражданско-правовые отношения на рынке ценных бумаг

Глава 3. Публично-правовые средства регулирования отношений на рынке ценных бумаг. § 1. Регулирование правосубъектности участников рынка ценных бумаг

§ 2. Пруденциальное регулирование и пруденциальный надзор на рынке ценных бумаг

Заключение

Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгу

§ 2. Пруденциальное регулирование и пруденциальный
надзор на рынке ценных бумаг

Понятия пруденциального регулирования и пруденциального надзора, ведущие начало от экономических категорий управления рисками, не являются устоявшимся в российской системе регулирования фондового рынка, хотя получили большое распространение в банковской сфере. В связи с этим в данном параграфе поставлены и решались следующие задачи:

1) дать определение понятиям пруденциального регулирования и пруденциального надзора на рынке ценных бумаг, определить их место в системе публично-правового регулирования фондового рынка;

2) рассмотреть и классифицировать средства пруденциального регулирования и пруденциального надзора на рынке ценных бумаг;

3) определить перспективные направления развития законодательства в исследуемой сфере.

Развитие системы пруденциального надзора — одна из основных задач России согласно Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020 г. и Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 г. Однако в законодательстве понятия пруденциального надзора и пруденциального регулирования до сих пор отсутствуют.

В финансово-экономической сфере термин «пруденциальный» (от англ. prudential — продиктованный благоразумием, разумный; от лат. providentia — предвидение, предусмотрение, предусмотрительность, предосторожность) в основном используется в отношении банковской деятельности и финансового рынка в целом в значении «направленный на преодоление системных экономических рисков».

В зарубежной экономической литературе пруденциальное регулирование подразделяется на макропруденциальное и микропруденциальное.

Микропруденциальное регулирование (microprudential) «заботится» о стабильности финансового положения отдельных лиц и защите клиентов финансовых институтов. Оно включает в себя такие меры, как сертификация работников финансового сектора; требования к распределению активов; правила листинга, торговли, отчуждения финансовых инструментов и отчетности; оценка стоимости и рискованности активов. Микропруденциальное регулирование опосредует преодоление внешних рисков в конкретном банковском учреждении; оно не охватывает эндогенные риски, не учитывает системные последствия общего поведения.

Термин «макропруденциальный» (macroprudential) приобрел известность после недавнего финансового кризиса. Появившись в конце 1970-х гг., он всегда обозначал озабоченность по поводу стабильности финансовой системы и ее связи с макроэкономикой. В качестве средств макропруденциального регулирования Bank for International Settlements в 2008 г. предложил использовать: разработку методологии оценки риска на уровне как государства, так и организации; финансовую отчетность, включая разработку стандартов бухгалтерского учета, и раскрытие информации; установление требований к капиталу; разработку финансовых стандартов ликвидности; обеспечение договоренностей; установление пределов концентрации рисков; компенсационные схемы; ограничения распределения прибыли; механизмы страхования; управление недостаточностью и разрешение споров.

24 ноября 2010 г. был принят Регламент (EU) 1029/2010 Европейского Парламента и Совета о макропруденциальном наблюдении за финансовой системой Сообщества и учреждении Европейского Совета по системным рискам, целью которого стали развитие макропруденциальной составляющей европейского надзора для решения проблемы отрывочного индивидуального анализа рисков и усиление эффективности раннего предупреждения рисков путем улучшения взаимодействия между микро- и макропруденциальным анализом.

В юридической науке предпринимались попытки дать правовую интерпретацию данных понятий применительно к регулированию банковского сектора.

В частности, под пруденциальными нормами предлагается понимать «количественные ограничители правоспособности отдельной... организации», несоблюдение которых «может повлечь за собой применение мер воздействия, выражающихся в качественном ограничении правоспособности... организации, вплоть до ее полного прекращения».

Согласно другому определению категория пруденциального банковского регулирования характеризует «систему норм государственно-властного характера, которая имеет целью обеспечение стабильного и надежного функционирования банковской системы в целом, а также защиту интересов вкладчиков с помощью государственной регистрации и лицензирования банковской деятельности, установления экономических нормативов функционирования банков и осуществления банковского надзора, главным инструментом которого выступает применение мер воздействия (санкций) от имени государства».

Третье определение гласит: «Пруденциальный банковский надзор — правовая процедура, в ходе которой орган надзора осуществляет входящие в его компетенцию право на выявление возможных составов правонарушений в деятельности кредитной организации и обязанность привлечения к ответственности за совершенное правонарушение».

Очевидно, что приведенные определения касаются разных аспектов пруденциального регулирования (норм, собственно регулирования и надзора) и не дают однозначного ответа на вопрос о том, какие именно общественные отношения опосредуются институтами пруденциального регулирования и пруденциального контроля.

Применительно к рынку ценных бумаг проблема специального регулирования и надзора поднималась неоднократно. В частности, представители науки гражданского, административного и финансового права предлагали ввести «статусную» ответственность профессиональных участников рынка, «фондовый контроль», «финансовый контроль» на рынке ценных бумаг или «принцип пруденциальности» осуществляемого Банком России контроля. Однако представляется, что эти средства частично приближены к пруденциальному регулированию и надзору. Показательно и то, что А. С. Харин и Е. В. Левкин, которые проводили свои исследования в сферах действия разных отраслей права (частного и публичного, соответственно), практически одновременно заговорили о введении пруденциального надзора на рынке ценных бумаг, обосновывая его необходимость иностранным опытом: «Часто по формальным признакам финансовая организация, оказывающая услуги на рынке ценных бумаг, может казаться стабильной и состоятельной, но на самом деле двигаться к несостоятельности, поэтому требуются особые приемы надзора».

Думается, что в процитированные понятия пруденциального регулирования и пруденциального надзора может быть заложено сколь угодно широкое юридическое содержание: большинство публично-правовых средств регулирования сферы рынка ценных бумаг в той или иной мере направлено на снижение рисков, повышение уровня защиты прав инвесторов и иных участников рынка ценных бумаг, включая уже рассмотренные нами публично-правовые средства правонаделения, а также ограничения и запреты, связанные с правосубъектностью участников рынка ценных бумаг.

Однако «пруденциальное регулирование» — это все же более узкое понятие, чем «регулирование» вообще. Пруденциальные нормы направлены на предупреждение негативных явлений в социально-экономическом и юридическом аспектах, включая предупреждение кризисных явлений в экономике, обеспечение исполнения участниками рынка принятых на себя обязательств и недопущение нарушения их прав, особенно инвесторов. Помимо пруденциального существует государственное регулирование в области налогообложения, административной и уголовной ответственности, судебной защиты и других областях, не входящих в предмет настоящего исследования.

Юридическая Почежерцева З.А. Правовое регулирование рынка ценных бумаг России: частноправовые и публично-правовые начала. Монография

Юридическая Почежерцева З.А. Правовое регулирование рынка ценных бумаг России: частноправовые и публично-правовые начала. Монография

Настоящая работа посвящена комплексному исследованию режима правового регулирования рынка ценных бумаг России на основе анализа конвергенции частноправовых и публично-правовых средств регулирования.<br /> Подробно исследуется содержание экономико-правового понятия «рынок ценных бумаг», обосновывается гипотеза о расширении границ предмета правового регулирования рынка ценных бумаг. В работе проведено первое комплексное исследование пруденциального регулирования и пруденциального надзора на рынке ценных бумаг, сочетающее частноправовые и публично-правовые средства. Сформулированы предложения по совершенствованию законодательства о рынке ценных бумаг.<br /> Издание предназначено для преподавателей, аспирантов и студентов юридических и экономических высших учебных заведений, а также руководителей коммерческих организаций и корпоративных юристов и всех, кто интересуется данной темой.

Внимание! Авторские права на книгу "Правовое регулирование рынка ценных бумаг России: частноправовые и публично-правовые начала. Монография" (Почежерцева З.А.) охраняются законодательством!