Правовое регулирование рынка ценных бумаг России: частноправовые и публично-правовые начала. Монография

Почежерцева З.А.

Возрастное ограничение: 12+ Жанр: Юридическая Издательство: Проспект Дата размещения: 03.08.2014 ISBN: 9785392161799 Язык: Объем текста: 179 стр. Формат: epub

Оглавление

Предисловие

Глава 1. Правовое регулирование рынка ценных бумаг: предмет и режим. § 1. Экономико-правовая природа ценных бумаг

§ 2. Предмет правового регулирования рынка ценных бумаг

§ 3. Режим правового регулирования рынка ценных бумаг

Глава 2. Частноправовые средства правового регулирования рынка ценных бумаг. § 1. Отношения статики на рынке ценных бумаг

§ 2. Договорные правоотношения на рынке ценных бумаг

§ 3. Охранительные гражданско-правовые отношения на рынке ценных бумаг

Глава 3. Публично-правовые средства регулирования отношений на рынке ценных бумаг. § 1. Регулирование правосубъектности участников рынка ценных бумаг

§ 2. Пруденциальное регулирование и пруденциальный надзор на рынке ценных бумаг

Заключение

Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгу

§ 2. Договорные правоотношения
на рынке ценных бумаг

В экономической литературе принято выделять первичный и вторичный рынок ценных бумаг. При этом первый включает в себя «отношения между его участниками, в результате которых ценные бумаги выпускаются в обращение или появляются на рынке», а второй — последующий переход бездокументарных ценных бумаг от одних инвесторов к другим.

Возникновению бездокументарных ценных бумаг на первичном рынке ценных бумаг предшествует следующий возможный набор договорных правоотношений в основном по оказанию услуг эмитенту: договор оказания услуг по размещению эмиссионных ценных бумаг (андеррайтинга) (абз. 3 ч. 1 ст. 3 ФЗ «О рынке ценных бумаг») с брокером; договор с брокером или дилером на оказание услуг финансового консультанта (абз. 22 ст. 2); договоры оказания аудиторских услуг и услуг независимого оценщика при подготовке проспекта ценных бумаг (ч. 2 ст. 221); договор с рейтинговым агентством оказания услуг по присвоению кредитного рейтинга; договор с регистратором на ведение реестра (ст. 8); договор с лицом, предоставляющим обеспечение по облигациям о предоставлении обеспечения по облигациям с обеспечением (ст. 272—275 ФЗ «О рынке ценных бумаг», ст. 11—162 ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах») и др.

Как правило, совокупность экономических и правовых отношений на вторичном рынке именуется «оборотом ценных бумаг», под которым С. Е. Долгаев предлагает понимать «основанную на актах товарообмена систему взаимосвязанных и взаимообусловленных сделок (односторонних и многосторонних) и административных актов, обеспечивающую переход права собственности на ценные бумаги от одного субъекта к другому на вторичном рынке в целях наделения приобретателей ценных бумаг имущественными и некоторыми неимущественными правами».

Полагаем, что это определение мы можем использовать в нашей работе, сделав некоторые уточнения. Речь идет об обороте бездокументарных ценных бумаг, при обращении которых происходит не переход права собственности на ценные бумаги, а исключительно переход прав, удостоверенных такими бумагами, облаченными в идеальную бестелесную оболочку. Иными словами, оборот ценных бумаг — это «смена владельца бездокументарных ценных бумаг в результате гражданско-правовых сделок, а также при наступлении других указанных в законе юридических фактов после завершения эмиссии (на вторичном рынке)».

В свою очередь, оборот бездокументарных ценных бумаг осуществляется на организованном и неорганизованном рынках ценных бумаг, существенно отличающихся друг от друга по субъектному составу и характеру отдельных правоотношений. Согласно п. 7 ч. 1 ст. 2 ФЗ «Об организованных торгах» организованные торги — это торги, проводимые на регулярной основе по установленным правилам, предусматривающим порядок допуска лиц к участию в торгах для заключения ими договоров купли-продажи товаров, ценных бумаг, иностранной валюты, договоров репо и договоров, являющихся производными финансовыми инструментами. Организованные торги, проводимые биржей, закон именует биржевыми торгами. Поскольку ФЗ «Об организованный торгах» охватывает не только фондовый, но также и валютный и товарный рынки, для конкретизации предмета исследования необходимо уточнить, что организованные торги на рынке ценных бумаг совершаются не только на фондовой бирже, но также на других организованных площадках. Все иные торги ценными бумагами являются неорганизованными.

Организованные торги проходят с участием организатора торговли (в том числе биржи), клиринговой организации, центрального контрагента, центрального депозитария, брокеров, дилеров и других субъектов с соблюдением правил и процедур, установленных законодательством об организованных торгах и правилами биржи.

Неорганизованные торги, как правило, проходят либо без привлечения профессиональных участников рынка ценных бумаг, либо при посредничестве брокера, либо в ходе доверительного управления ценными бумагами. Основное требование к сделкам, совершаемым на неорганизованном рынке, предметом которых выступают бездокументарные ценные бумаги (как идеальная оболочка), заключается в том, что фондовая биржа обязана в порядке, предусмотренном Банком России и внутренними документами фондовой биржи, получать отчеты от брокеров, дилеров, управляющих, акционерных инвестиционных фондов, а также управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов о сделках, совершенных ими не на торгах организаторов торговли (внебиржевые сделки), и вести реестр внебиржевых сделок, отчеты по которым были ей представлены.

С учетом сказанного сделки на рынке ценных бумаг могут быть классифицированы по месту их совершения на сделки: на первичном или вторичном рынке; на организованном или неорганизованном рынке; на биржевом или внебиржевом рынке; на традиционном или на компьютеризированном рынке; на кассовом или срочном рынке. Данные типологии безусловно имеют значение для настоящего исследования, но исключительно утилитарное и экономическое.

Юридически значимой классификацией сделок, совершаемых на рынке ценных бумаг, на наш взгляд, является классификация по предмету и субъектному составу.

Предметами сделок на рынке ценных бумаг выступают:

1) переход бездокументарных ценных бумаг (особого абсолютного права на бездокументарные ценные бумаги как идеальные оболочки прав);

2) оказание услуг инфраструктурными участниками рынка, в том числе посреднических услуг, услуг доверительного управления инвесторам и их представителям;

3) право на покупку или продажу ценных бумаг или иного базового актива.

Мы не ставим своей целью дать исчерпывающую характеристику всем названным договорным конструкциям. Обратим лишь внимание на принципиальные особенности рассматриваемых правоотношений на рынке ценных бумаг, которые являются определяющими гражданско-правовыми средствами в формировании специального режима правового регулирования фондового рынка:

• специальный порядок совершения сделок, предметом которых является передача бездокументарных ценных бумаг (трансферт);
• существенные условия сделок, предметом которых является передача ценных бумаг на биржевом рынке ценных бумаг (цена и срок исполнения);
• институциализация обеспечительных правоотношений на рынке ценных бумаг;
• реализация принципа свободы договора;
• специальные форма и порядок заключения большинства договоров;
• возрастание на рынке ценных бумаг доли посреднических договоров;
• постепенное повышение уровня стандартизации и автоматизации сделок;
• ограничения на совершение сделок.

Юридическая Почежерцева З.А. Правовое регулирование рынка ценных бумаг России: частноправовые и публично-правовые начала. Монография

Юридическая Почежерцева З.А. Правовое регулирование рынка ценных бумаг России: частноправовые и публично-правовые начала. Монография

Настоящая работа посвящена комплексному исследованию режима правового регулирования рынка ценных бумаг России на основе анализа конвергенции частноправовых и публично-правовых средств регулирования.<br /> Подробно исследуется содержание экономико-правового понятия «рынок ценных бумаг», обосновывается гипотеза о расширении границ предмета правового регулирования рынка ценных бумаг. В работе проведено первое комплексное исследование пруденциального регулирования и пруденциального надзора на рынке ценных бумаг, сочетающее частноправовые и публично-правовые средства. Сформулированы предложения по совершенствованию законодательства о рынке ценных бумаг.<br /> Издание предназначено для преподавателей, аспирантов и студентов юридических и экономических высших учебных заведений, а также руководителей коммерческих организаций и корпоративных юристов и всех, кто интересуется данной темой.

Внимание! Авторские права на книгу "Правовое регулирование рынка ценных бумаг России: частноправовые и публично-правовые начала. Монография" (Почежерцева З.А.) охраняются законодательством!