|
|
ОглавлениеВведение. Глава 1. Теоретические положения экономического анализа кредитоспособности заемщика Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгуВведениеВ условиях экономического кризиса банковские организации стремятся увеличить предложение кредитных услуг, чтобы привлечь потенциальных клиентов. В этой связи одной из актуальных проблем является достоверная оценка кредитоспособности заемщика, особенно обратившегося в банк впервые, когда нет опыта предыдущего взаимодействия и кредитная история еще не сформирована. Поэтому возникает необходимость в точных инструментах оценки благонадежности кредитозаемщика, позволяющих отслеживать динамику финансовых показателей его деятельности не только по данным исторического периода, но и прогнозировать их на весь планируемый период кредитования еще на стадии принятия кредитного решения. Таким инструментом является предрейтинговый экономический анализ кредитоспособности заемщика. Внедрение предрейтингового анализа в общепринятую систему комплексного экономического анализа кредитоспособности заемщика обусловило потребность в разработке организационного механизма его проведения, определении основных координаторов и исполнителей работ. В настоящее время одной из нерешенных прикладных задач на стадии выдачи кредита является достоверная оценка его расчетной величины с учетом сезонных колебаний значений показателей финансово-хозяйственной деятельности заемщика, а также максимального спектра рисков ухудшения финансового состояния, встречающихся как с высокой, так и с низкой степенью вероятности. Для решения указанных задач следует сформировать новые модели, позволяющие идентифицировать эффекты нестабильного финансового состояния клиента. Еще одной методической проблемой является разработка моделей, позволяющих прогнозировать возможные ожидаемые варианты значений ключевых показателей текущей деятельности организации заемщика с целью повышения достоверности его последующей рейтинговой оценки. Многоаспектность предрейтингового экономического анализа обусловливает необходимость учета широкого спектра аспектов, связанных с ее изучением. В частности, вопросами прогнозирования банкротства и потроения на их основе моделей рейтинговой оценки заемщика занимались как зарубежные ученые (Э. Альтман, Н. Антони, У. Бивер, М. Гольдер, Дж. Конан, Р. Лисс, Г. Спрингейт, Х. Тишоу, А. Тоффлер, Дж. Фулмер, И. Чессер и др.), так и международные рейтинговые агентства Moody’s, Standard&Poor’s. Кроме того, альтернативные методики встречаются и в работах отечественных авторов, например, у И. А. Бланка, К. М. Беликовой, Н. Э. Васильевой, Ю. В. Давыдова, Л. В. Донцовой, О. П. Зайцевой, Г. Г. Кадыкова, В. В. Ковалева, А. О. Недосекина, Н. А. Никифоровой, Р. С. Сайфулина, А. Д. Шеремета и др. Наибольший интерес в оценке кредитных рисков представляют работы следующих экономистов: С. Б. Братановича, Н. И. Валенцевой, Х. В. Грюнинга, Е. В. Иоды, Т. М. Костериной, В. А. Москвина, Н. Н. Селезневой. В разработке организационно-методического обеспечения анализа кредитоспособности заемщика принимали участие как отечественные, так и зарубежные ученые, такие как А. И. Ачкасов, И. Т. Балабанов, И. В. Вишняков, А. П. Градов, М. Я. Коробов, Б. И. Кузин, О. И. Лаврушин, П. С. Роуз, В. Т. Севрук. Вопросами комплексного экономического анализа кредитоспособности как индивидуального заемщика, так и группы организаций занимались следующие авторы: И. Е. Ададуров, К. В. Бахтин, И. В. Бочарова, Д. А. Ендовицкий, Г. М. Кирисюк, М. Н. Крейнина, Д. В. Ковтун, А. А. Масленников, М. О. Сахарова, Н. Г. Щербакова, А. Д. Шеремет и т. д. Несмотря на широко известное представление об оценке кредитоспособности заемщика в различных научных школах, далеко не все аспекты ее экономического анализа, которые имеют практическое и теоретическое применение, являются в достаточной степени разработанными. В частности, как таковой предрейтинговый анализ представляет собой новое и малоизученное направление, что подразумевает необходимость в проработке его структуры, обосновании места и роли в системе комплексного экономического анализа, организационного механизма его проведения. В настоящее время в практической деятельности банков используются методики рейтинговой оценки, не учитывающие маловероятные риски ухудшения финансового состояния заемщика, что приводит к неправильному расчету величины кредитного риска, следовательно, банковского резерва и вообще ликвидности банка. В этой связи назрела потребность в разработке методик, позволяющих идентифицировать эффекты нестабильного финансового состояния клиента и прогнозировать его ухудшение еще в процессе проведения предрейтингового анализа. Обобщая вышесказанное, можно отметить, что существу-ющие теоретические и практические проблемы функционирования банковских организаций обусловили необходимость в проведении исследований, направленных на разработку организационно-методического обеспечения предрейтингового экономического анализа кредитоспособности заемщика, что послужило основанием для подготовки научного издания. Монография включает три главы. В первой главе работы приводится систематизация понятийного аппарата, используемого для оценки кредитоспособности заемщика, и предлагаются новые классификационные признаки для группировки заемщиков. На базе сравнительной оценки международных и отечественных нормативных документов, регламентирующих величину резерва по ссудной задолженности, а также методик ведущих рейтинговых агентств предлагается новый показатель количественной оценки кредитоспособности заемщика — средневзвешенный ожидаемый уровень потерь. Разработан подход к модификации системы комплексного анализа кредитоспособности заемщика путем внедрения в нее самостоятельного направления — предрейтинговый экономический анализ. Во второй главе монографии представлена структура предрейтингового экономического анализа кредитоспособности заемщика и организационный механизм для его осуществления. Систематизированы информационные материалы, которые служат источниками данных при выполнении аналитических процедур на каждом из заявленных этапов предрейтингового экономического анализа кредитоспособности заемщика. Еще одной практической находкой является предлагаемый метод проведения экспресс-оценки последствий влияний различных факторов бизнес-среды на рейтинговую оценку заемщика с помощью применения детерминированных факторных моделей. Третья глава представляет собой прикладную иллюстрацию предлагаемой методики предрейтингового экономического анализа и содержит оценку динамической устойчивости финансовых показателей кредитозаемщика с помощью построения статистических моделей, позволяющих дать качественную оценку потенциального заемщика еще до проведения рейтинга как такового. Уникальным представляется подход к прогнозированию возможных вариантов финансового состояния заемщика, поскольку он учитывает влияние даже рисков с малой вероятностью возникновения, что позволяет повысить точность прогнозной информации и достоверность оценки кредитозаемщика. Монография ориентирована на студентов, преподавателей, аспирантов, руководителей и специалистов экономических служб. Изложенные в ней материалы могут использоваться в деятельности различных коммерческих организаций, банков, кредитных бюро, рейтинговых агентств и аналитических компаний и позволят организовать процесс проведения предрейтингового экономического анализа кредитоспособности заемщика, более точно прогнозировать финансовое состояние кредитозаемщика, оперативно планировать кредитный риск, оценивать эффективность инвестиционных проектов организаций любых отраслей. Отдельные теоретические положения могут быть использованы в учебном процессе экономических вузов при чтении дисциплин аналитического цикла «Анализ финансовой отчетности» и «Экономический анализ» по направлению «Экономика». Глава 1. |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Признак сравнения |
Платежеспособность |
Кредитоспособность |
| 1 |
2 |
3 |
| Вид погашаемых обязательств |
Все виды обязательств |
Только кредитные обязательства |
| Информационная база анализа |
Только бухгалтерская отчетность |
Проводится оценка бухгалтерской, статистической, налоговой, публичной отчетности, оценка рыночных и нерыночных факторов |
| По времени проведения анализа |
Ретроспективный анализ |
Прогнозный, оперативный (мониторинг), ретроспективный |
| По источникам погашения обязательств |
Выручка, собственные средства |
Выручка, собственные средства, залог, банковская гарантия, поручительство, страховое возмещение |
| По видам выплат |
Оплата долга |
Оплата долга и банковских процентов |
| По объекту анализа |
Заемщик |
Заемщик, конкретная кредитная сделка |
| Необходимость учета правовых характеристик |
Деловая репутация |
Правоспособность, дееспособность, деловая репутация |
| Необходимость учета кредитного риска |
Нет |
Дает количественное измерение кредитного риска |
Таким образом, кредитоспособность и платежеспособность имеют довольно принципиальные отличия, поэтому их отождествление не совсем корректно.
Следующая распространенная точка зрения учитывает условия функционирования хозяйствующего субъекта, необходимые для возврата кредита, такие как определенный уровень рентабельности, деловой активности, инвестиционной привлекательности, окупаемости вложений, положительная кредитная история, качественный менеджмент и т. д.
Указанный подход представлен в работах О. М. Марковой, В. И. Сахарова, Г. М. Кирисюка, О. И. Козловой. О. М. Маркова и В. И. Сахаров [75] под кредитоспособностью понимают такое финансово-хозяйственное положение организации, дающее уверенность в эффективном использовании заемных средств и способности вернуть кредит в соответствии с установленными условиями договора. В свою очередь О. И. Козлова [68] формулирует более завышенные требования к заемщику. Она считает, что кредитоспособность — это возможность кредитования конкретного хозяйства при достижении им высшей устойчивости и доходности. Г. М. Кирисюк [115] под кредитоспособностью подразумевает реально сложившееся правовое и финансово-хозяйственное положение заемщика, на основании которого кредитная организация принимает решение о начале или прекращении кредитных отношений с ссудозаемщиком. Л. П. Кроливецкая [69] под кредитоспособностью понимает систему условий функционирования организации, определяющих его способность привлекать заемный капитал и возвращать его в полном объеме в предусмотренный срок.
На наш взгляд, подобные характеристики являются не совсем корректными, поскольку должны учитывать отраслевые и индивидуальные особенности хозяйствующего субъекта.
Третий подход к определению кредитоспособности содержит обязательные требования к условиям обеспечения выплат по кредитным обязательствам, т. е. определенного рода гарантии погашения. Так, например, Т. В. Севрук [129] считает, что кредитоспособность представляет собой способность своевременного полного удовлетворения кредитных обязательств за счет наличия достаточной суммы денежных средств и ликвидных активов. В свою очередь Н. Бунге рассматривал наличие недвижимости как лучшую гарантию кредитоспособности. Подобная позиция встречается и у Ю. А. Бабичевой [40], она под кредитоспособностью подразумевает реальную возможность получить кредит заемщиком, которая обеспечивается наличием ликвидных активов и возможностью мобилизации денежных ресурсов, чтобы возвратить его в срок. Мы считаем, что наличие гарантий погашения обязательств снижает кредитные риски, но не является основным условием при выдаче кредита.
Четвертый подход рассматривает кредитоспособность с позиции вероятностной оценки получения и возврата кредита.
Так, например, Л. Т. Гиляровской [95] дано определение кредитоспособности как возможности различных экономических субъектов в полном объеме и своевременно рассчитываться по принятым обязательствам в связи с неизбежной необходимостью погашения кредита. В. А. Москвин [76] считает, что кредитоспособность представляет собой возможность погашения заемщиком ссудной задолженности. В свою очередь И. Т. Балабанов [36] вообще отождествляет кредитоспособность с наличием предпосылок для получения кредита и возврата его в срок.
На наш взгляд, появление такой категории, как вероятность, как одной из характеристик кредитного риска, безусловно, необходимо для оценки кредитоспособности, однако авторы не только не дают четких критериев для ее оценки, но и ее единообразного понятия.
Пятый подход наиболее полно раскрывает понятие кредитоспособности как с позиции правовой и финансовой характеристики заемщика, так и с позиции оценки степени риска банка, возникающего в процессе кредитования конкретного заемщика.
Д. А. Ендовицкий и И. В. Бочарова [55] под кредитоспособностью понимают комплексную характеристику, которая основана на оценке финансовых и нефинансовых показателей и позволяет не только оценить степень риска кредитной организации в процессе кредитования конкретного заемщика, но и возможность в будущем полностью и в срок, указанный в кредитном договоре, рассчитаться по своим долговым обязательствам.
Заслугой авторов является характеристика категории «кредитоспособность» как процесса, учитывающего вероятность погашения обязательств не только на стадии возникновения обязательств, но и в будущем.
В дальнейшем мы будем придерживаться этой точки зрения, однако следует более детально раскрыть механизм прогнозирования влияния вероятности на уровень кредитного риска.
С этой целью необходимо охарактеризовать сущность кредитного риска.
Существующие в экономической литературе определения кредитного риска также не лишены недостатков. В частности, Х. В. Грюнинг и С. Б. Братанович понимают под кредитным риском опасность того, что дебитор не сможет выплатить основную сумму кредита или процентные платежи в соответствии с установленными в кредитном договоре условиями. То есть авторы вообще убирают понятие «вероятность», что, на наш взгляд, совершенно не верно, поскольку риск — это и есть вероятность.
Д. Синки считает, что кредитный риск — это неопределенность, которая связана с возможностью невыплаты процентов и номинала заемщиком. Положительной стороной данной позиции является наличие вероятности убытков, но не учитывается последствия этого негативного влияния.
О. И. Лаврушин и Н. И. Валенцева [31] определяют кредитный риск как вероятность невыполнения кредитных обязательств третьей стороной перед кредитной организацией. Аналогичную точку зрения поддерживает А. И. Ольшаный [79], который определяет кредитный риск как возможность невозврата или просрочки основного долга и процентов по нему. В представленных определениях вообще отсутствует указание на потери, которые несет как кредитная организация, так и заемщик.
В свою очередь более полное представление о кредитном риске как о экономической категории формулирует Е. В. Иода [63]. Он не только учитывает вероятность потерь, но и причины их возникновения, однако не отражает ее последствия.
Банковский риск представляет собой вероятность потерь, возникающих при неблагоприятном изменении структуры денежных потоков банка в результате неисполнения (или неточного исполнения) клиентами, контрагентами или эмитентами своих обязательств перед банком либо обязательств по сделкам, гарантированным банком. Согласно положению 26 марта 2004 г. № 254-П [14] кредитный риск является одним из компонентов банковского риска и вероятностью возникновения у кредитной организации убытков из-за неисполнения или ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде либо существование реальной угрозы такого неисполнения или ненадлежащего исполнения. Таким образом, мы видим, что официальная точка зрения ЦБ РФ состоит в необходимости оценки вероятности дефолта банка по причине неисполнения или ненадлежащего исполнения заемщиком своих обязательств по кредитной сделке.
Отсюда возникает потребность в разъяснении термина «дефолт» и его последствий для кредитной организации.
Согласно энциклопедии финансового риск-менеджмента под дефолтом понимается неисполнение контрагентом условий кредитного соглашения либо рыночной сделки из-за неспособности или нежелания.
В свою очередь, ведущие мировые рейтинговые агентства придерживаются более жесткой позиции. Так, например, агентство moody’s [145] к категории «дефолт» относит любой отсроченный либо пропущенный платеж, либо реструктуризацию долга, которая направлена на уменьшение обязательств заемщика, либо любое упрощение условий первоначального договора займа. Точка зрения агентства Standard&Poor’s [144] более общая, дефолтом признается первый пропущенный платеж основной суммы долга либо процентов. Таким образом, дефолт является одним из проявлений кредитного риска. В свою очередь, для оценки вероятности дефолта на уровне отдельного заемщика используется кредитный рейтинг как основной инструмент анализа кредитоспособности.
Одним из наиболее распространенных способов управления рисками является их идентификация, в свою очередь классификация заемщиков позволит более точно определить кредитному инспектору качество ссуды и тем самым будет способствовать более грамотному присвоению уровня кредитного риска. Представим в табл. 1.2. классификационные признаки, по которым банки могут группировать заемщиков.
Таблица 1.2
Классификация заемщиков
| Классификационный признак |
Группа заемщиков |
| 1 |
2 |
| По организационно-правовой форме |
Юридические лица Физические лица |
| По масштабам деятельности |
Микробизнес Малый бизнес Средний бизнес Крупный бизнес |
| По классам кредитных требований |
Корпоративные заемщики Суверенные заемщики; Финансовые институты; Розничные заемщики |
| По отраслевому признаку |
Производственная сфера Непроизводственная сфера |
| По видам деятельности |
Сельскохозяйственные организации Промышленные организации Торговые организации Строительные организации Военно-промышленные организации Бюджетные организации |
| Исходя из оценки деловой репутации заемщика |
Положительная кредитная история Отрицательная кредитная история |
| По количеству участников |
Индивидуальные хозяйствующие субъекты Группы связанных заемщиков |
| По ликвидности обеспечения |
Абсолютно ликвидные организации Высоколиквидные организации Среднеликвидные организации Низколиквидные организации Неликвидные организации |
| По периоду кредитования |
Долгосрочные кредиты Среднесрочные кредиты Краткосрочные кредиты |
| По характеру отношений с банком |
В пределах одного кредитного срока Возобновляемые |
| По видам предоставляемой отчетности |
Индивидуальная Сводная (консолидированная) |
| По возможности контроля целевого использования средств |
Контролируемые кредиты Неконтролируемые кредиты |
| По режиму налогообложения, применяемого заемщиком |
Общая система налогообложения Специальные налоговые режимы: – упрощенная система налогообложения; – единый налог на вмененный доход; – система налогообложения для сельскохозяйственных товаропроизводителей; – система налогообложения при выполнении соглашений о разделе продукции; – патентная система налогообложения |
| По типу финансового положения заемщика |
Абсолютно финансово устойчивое Нормальное финансовое состояние Неустойчивое Кризисное |
| По типу кредитного риска ссуды |
Отсутствие кредитного риска Умеренный кредитный риск Значительный кредитный риск Высокий кредитный риск Максимальный кредитный риск |
Охарактеризуем предложенные автором в табл. 1.2 классификационные группы.
Исходя из официального текста письма Банка России от 29 декабря 2012 г. № 192-Т «О методических рекомендациях по реализации подхода к расчету кредитного риска на основе внутренних рейтингов банков» [20] по классам кредитных требований можно выделить корпоративных, суверенных и розничных заемщиков, а также финансовые институты.
При этом под корпоративным заемщиком каждый банк подразумевает свой набор критериев либо условий, выполнение которых позволяет хозяйствующему субъекту стать корпоративным клиентом. В качестве корпоративного заемщика могут выступать также и субъекты малого и среднего предпринимательства, если управление кредитными рисками банком ведется индивидуально по каждому из данной группы заемщиков.
В качестве суверенных заемщиков выступают центральные банки, органы федеральной власти, международные финансовые организации, которые относятся к безрисковым активам с 0% ставкой.
Под финансовыми институтами понимаются банки, субъекты РФ, муниципальные образования РФ, инвестиционные и страховые компании, прочие государственные учреждения и организации, которые не относятся к безрисковым активам с 0% ставкой.
Наиболее регламентированная категория — это розничные заемщики — физические лица либо субъекты малого и среднего бизнеса с объемом задолженности перед кредитной организацией до 40 млн. руб., при этом одновременно должны быть выполнены следующие условия: полученный кредитный продукт обязательно носит розничный характер, а также банк обязан объединять однородные кредитные требования и управлять ими в рамках пула.
Следующим классификационным признаком является разграничение по масштабам деятельности. В соответствии с требованиями ст. 4 Федерального закона от 24 июля 2007 г. № 209-ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» [7] к субъектам малого и среднего бизнеса относятся юридические лица (коммерческие организации, потребительские кооперативы) и физические лица, осуществляющие деятельность без образования юридического лица, а также крестьянские (фермерские) хозяйства, которые удовлетворяют следующим критериям:
– средняя численность работников за предшествующий календарный год у микропредприятий не должна превышать 15 человек, у малых предприятий должна быть не более 100 человек, а для средних предприятий — от 100 до 250 человек;
– выручка без НДС или балансовая стоимость активов за предшествующий календарный год не должна превышать предельные значения, которые регламентируются Правительством Российской Федерации для каждой категории субъектов малого и среднего бизнеса (микропредприятия — 120 млн. руб., малые предприятия — 800 млн. руб., средние — 2 млрд. руб.).
Организации, не удовлетворяющие изложенным в указанном федеральном законе критериям, относятся к крупному бизнесу.
По отраслевому признаку выделяются заемщики, которые относятся к производственной и непроизводственной сфере (сфере услуг) деятельности. В частности, в непроизводственную сферу входят жилищно-коммунальные хозяйства, организации здравоохранения, физической культуры и спорта, культуры и искусства, образования, общественные объединения, инвестиционные и паевые фонды, кредитные и страховые организации, организации бытового обслуживания населения и т. д. Производственную сферу составляют промышленность, сельское хозяйство, связь и транспорт.
По видам деятельности можно разграничить заемщиков следующим образом исходя из особенностей финансирования и жизненного цикла каждой группы: сельскохозяйственные, промышленные, торговые, строительные, военно-промышленные, бюджетные.
Банки тщательно подходят к оценке опыта предыдущих кредитов, поскольку в зависимости от положительной или отрицательной кредитной истории банк принимает решение связывать или не связывать свое будущее с конкретным заемщиком. Исходя из оценки деловой репутации также устанавливается необходимость залога или дополнительных гарантий. Негативная кредитная история вообще может быть причиной отказа в кредитовании.
Внимание! Авторские права на книгу "Предрейтинговый анализ кредитоспособности заемщика: организация и методика обеспечения. Монография" ( Ендовицкий Д.А., Фролов И.В., Широбоков В.Г., Беленов О.Н., Купрюшина О.М.; под ред. Ендовицкого Д.А ) охраняются законодательством!
