Книги

Финансовая диагностика и оценка публичных компаний. Учебное пособие

Под ред. Вороновой Н.С., Львовой Н.А.

Возрастное ограничение:

Жанр:

Экономика

Издательство:

Проспект

Дата размещения:

09.03.2017

ISBN:

9785392243136

Язык:

Объем текста:

196 стр.

Формат:

epub

Приложения

Приложение 1

Этапы выпуска ценных бумаг

Этап выпуска	Действия эмитента	Юридическое оформление	Раскрытие информации
Предварительный	Создание концепции эмиссии, проведение подготовительных действий
Начальный	Принятие решения о выпуске	Утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг	Публикация сообщения о принятии решения по размещению ценных бумаг
Подготовительный	При необходимости — изготовление сертификатов	Подготовка требуемых документов и государственная регистрация выпуска ценных бумаг	Публикация сообщения о государственной регистрации выпуска ценных бумаг
Размещение ценных бумаг	Размещение ценных бумаг среди инвесторов		В случае открытой подписки эмитент обязан опубликовать сообщение о порядке раскрытия информации о выпуске ценных бумаг
Заключительный		Регистрация отчета о размещении	В случае открытой подписки эмитент обязан опубликовать сообщение о регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг
Последующие действия	Поддержка вторичного рынка	Предоставление ежеквартальной информации

Сост. автором.

Приложение 2

Функции участников IPO

Участник	Функция	Эффект для акционеров и компании
Акционеры компании	Принимают стратегические решения по проекту IPO по итогам консультаций с андеррайтером, одобряет параметры размещения и структуру сделки	Мониторинг проекта и контроль над ключевыми решениями
Менеджеры компании	Готовят необходимые информационные материалы, принимают решения по проекту совместно с андеррайтером, осуществляет необходимые корпоративные действия	Текущий мониторинг и контроль проекта
Лид-менеджер	Разрабатывает план проекта и схему IPO, координирует работу команды проекта, организует синдикат банков, осуществляет андеррайтинг, проводит «дорожное шоу», взаимодействует с инвесторами, биржами, ФСФР и другими государственными органами	Полный контроль над проектом в интересах компании — все параметры, сроки и стоимость; принятие рисков
Коменеджер	Аллокация — приобретение акций для своих клиентов	Расширение круга потенциальных инвесторов
Юридические консультанты	Осуществляют полное юридическое сопровождение проекта, участвуют в проведении «дью дилидженс», подготовке всех юридических документов по сделке, проспекта эмиссии, информационного меморандума, разработке схемы IPO, дают юридические заключения	Исключение юридических рисков в ходе и после реализации проекта
Аудиторы	Заверяют финансовую отчетность компании по российским стандартам, готовят и заверяют отчетность по МСФО, проводят независимый анализ проспекта эмиссии, осуществляют консультации в рамках «дью дилидженс», предоставляют комфортное письмо (подтверждение точности финансовой информации, опубликованной в проспекте)	Доверие инвесторов к финансовой информации, предоставленной компанией
Финансовый консультант	Готовит проспект эмиссии	Гарантирует регистрацию проспекта в ФСФР в срок
PR-агентство	Осуществляет полное PR-сопровождение проекта, взаимодействует с зарубежными и российскими СМИ, активно работает с PR- и IR-службами компании	Повышение авторитета компании, создание интереса вокруг размещения
Издатель	Печать предварительной и основной версии проспекта эмиссии по международным стандартам и других документов	Качественное производство и распространение ключевых документов проекта

Источник: Нетесова А. Основные этапы IPO // Финансовый директор. 2004. № 12. URL: http://fd.ru/articles/12281-osnovnye-etapy-ipo

Приложение 3

Методы расчета накопленного купонного дохода

Метод расчета	База расчета (дней в году)	Правила расчета разницы между датами выплат	Правила корректировки
30/360 German (30E/360 ISDA)	360	Начальная дата: D1.M1.Y1 (день.месяц.год). Конечная дата: D2.M2.Y2 (день.месяц.год). Разница между датами = (Y2 – Y1) × 360 + (M2 – M1) × 30 + (D2 – D1)	Если D1 = 31, то D1 = 30. Если D2 = 31, то D2 = 30. Если D1 — последний день февраля, то D1 = 30. Если D2 — последний день февраля, то D2 = 30. Последний день февраля: 29 февраля в високосном году, 28 февраля в невисокосном году
30/360 ISDA (30/360) (Bond Basis, 30–360 U. S. Municipal)	360	Начальная дата: D1.M1.Y1 (день.месяц.год). Конечная дата: D2.M2.Y2 (день.месяц.год). Разница между датами = (Y2 – Y1) × 360 + (M2 – M1) × 30 + (D2 – D1)	Если D1 = 31, то D1 = 30. Если D2 = 31 и D1 = 30, то D2 = 30
30/360 US (30U/360, 30US/360)	360	Начальная дата: D1.M1.Y1 (день.месяц.год). Конечная дата: D2.M2.Y2 (день.месяц.год). Разница между датами = (Y2 – Y1) × 360+(M2 – M1) × 30 + (D2 – D1)	Если D1 = 31, то D1 = 30. Если D2 = 31 и D1 = 31, то D2 = 30. Если D1 — последний день февраля, то D1 = 30. Если D1 — последний день февраля и D2 — последний день февраля, то D2 = 30. Последний день февраля: 29 февраля в високосном году, 28 февраля в невисокосном году
30E+/360 -	360	Начальная дата: D1.M1.Y1 (день.месяц.год). Конечная дата: D2.M2.Y2 (день.месяц.год). Разница между датами = (Y2 – Y1) × 360 + (M2 – M1) × 30 + (D2 – D1)	Если D1 = 31, то D1 = 30. Если D2 = 31, то D2.M2.Y2 — первое число следующего месяца ((D2 = 1; Y2 = Y2 + целая часть ((M2 + 1)/12); M2 = ((M2 + 1) mod 12) — остаток от деления (M2 + 1) на 12)
30E/360 (30/360 Eurobond, 30/360 ISMA, 30/360 European, 30S/360 Special German, Eurobond Basis)	360	Начальная дата: D1.M1.Y1 (день.месяц.год). Конечная дата: D2.M2.Y2 (день.месяц.год). Разница между датами = (Y2 – Y1) × 360 + (M2 – M1) × 30 + (D2 – D1)	Если D1=31, то D1=30. Если D2=31, то D2=30
Метод расчета	База расчета (дней в году)	Правила расчета разницы между датами выплат	Правила корректировки
Actual/360 (Act/360, French)	360	Количество дней в периоде рассчитывается как разница между датами без поправок на даты	Отсутствуют
Actual/365A (Actual/365 Actual)	365 или 366 (если високосный день 29 февраля попадает в период)	Количество дней в периоде рассчитывается как разница между датами без поправок на даты	Отсутствуют
Actual/365F (Actual/365 Fixed, English)	365	Количество дней в периоде рассчитывается как разница между датами без поправок на даты	Отсутствуют
Actual/365L (Actual/365 Leap year)	365 или 366 (если дата окончания периода попадает в високосный год)	Количество дней в периоде рассчитывается как разница между датами без поправок на даты	Отсутствуют
Actual/Actual (ISDA) (Act/Act, Actual/Actual, Act/ISDA)	Дробное число дней = (Количество дней в периоде, которое приходится на високосный год)/366 + (количество дней в периоде, которое приходится на невисокосный год)/365
Actual/Actual (ISMA)	Все купонные платежи всегда имеют одинаковую величину. За любой день купонного периода величина НКД одинаковая. Величина купонного платежа равна годовой ставке купона, поделенной на частоту выплат в год и умноженной на номинал облигации. Количество дней в периоде рассчитывается как разница между датами без каких-либо поправок на даты. Дробное число дней = Количество дней в периоде/((Количество дней в текущем купонном периоде) × (количество выплат в год))
Actual/364	Частный случай Actual/Actual (ISMA), когда купонный период равен 91 или 182 дням. Используется для некоторых краткосрочных бумаг. Базис расчета НКД = 364
NL/365 (Actual/365 No Leap year, NL/ 365)	Количество дней в периоде рассчитывается как разница между датами без каких-либо поправок на даты. Из количества дней в периоде вычитается 1, если високосный день (29 февраля) попадает в период. Базис расчета НКД = 365

Сост. автором.

Приложение 4

Оценка и прогнозирование стоимости публичной компании на примере ОАО «Ростелеком»

Открытое акционерное общество междугородной и международной электрической связи «Ростелеком» учреждено в соответствии с Законом Российской Федерации «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации» от 03.07.1991 № 1531-1 с изменениями и дополнениями, внесенными Законом Российской Федерации от 05.06.1992 и с Государственной программой приватизации государственных и муниципальных предприятий Российской Федерации на 1992 г., утвержденной постановлением Верховного Совета Российской Федерации от 11.07.1992 № 2980-1. Учредителем Общества являлся Государственный комитет РФ по управлению государственным имуществом. Общество является правопреемником Государственного предприятия связи «Ростелеком», включая преемственность по правам и обязательствам, вытекающим из участия в АО «Интертелеком», а также по правам и обязательствам, принадлежавшим ранее государственным предприятиям, вошедшим в состав Государственного предприятия связи «Ростелеком». Место нахождения Общества — 191002, Санкт-Петербург, ул. Достоевского, д. 15.

Основными рынками, на которых Ростелеком осуществляет свою деятельность, являются следующие: рынок услуг для конечных пользователей — населения; рынок услуг для конечных пользователей — корпоративных клиентов; рынок услуг для операторов связи. Приближая свои услуги к клиентам, Ростелеком продолжил расширять собственную сеть Центров продаж и обслуживания клиентов (ЦПОК) во всех субъектах РФ, число которых на конец 2010 г. составляло 83. Ростелеком осуществляет присоединение к собственной магистральной инфраструктуре сети зоновых и местных операторов связи во всех регионах, тем самым формируя единую национальную телекоммуникационную сеть и обеспечивая возможность своим клиентам от населения до крупных корпораций воспользоваться услугами междугородной и международной связи из любого населенного пункта страны. Компания может заниматься отдельными видами деятельности, перечень которых определяется Федеральными законами, на основании лицензий. На дату проведения оценки у Общества имеется свыше 30 лицензий на оказание телекоммуникационных услуг.

В соответствии с описанным выше алгоритмом был осуществлен расчет внутренней стоимости оцениваемой компании — стопроцентного пакета акций (без учета премий и скидок) в рамках доходного подхода как наиболее адекватно отражающего ценность действующего бизнеса. Для построения регрессионной модели стоимость была рассчитана за период с 01.01.2004 по 01.07.2013. Результаты сопоставлялись с ценой одной обыкновенной акции Общества. Далее приводится описание и алгоритм расчетов методом дисконтированных денежных потоков по состоянию на 01.07.2013.

Купить

Финансовая диагностика и оценка публичных компаний. Учебное пособие

Оглавление

Для бесплатного чтения доступна только часть главы! Для чтения полной версии необходимо приобрести книгу

Приложения

ЛитГид

Помощь

Книги

ЛитГид в соцсетях